تدخل لوائح العملات الرقمية مرحلة أكثر نضجاً في السوق، حيث بات تطبيقها إلزامياً بدلاً من الاستكشاف أو منح فترة سماح. وقد فصّل تقرير "سكاي نت" حول حالة لوائح الأصول الرقمية المناطق التي تطبق قواعد وإنفاذاً أكثر صرامة.
تُجرى أنشطة العملات الرقمية في مناطق رائدة مثل الولايات المتحدة الأمريكية والاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ وسنغافورة والإمارات العربية المتحدة واليابان وتركيا والبرازيل حالياً في ظل نظام تنظيمي صارم. وقد أصبحت هذه الأنشطة أكثر انسجاماً مع الأنظمة المالية التقليدية.
"لقد تقارب تنظيم العملات المستقرة بسرعة غير عادية. ففي جميع الولايات القضائية الرئيسية، توصل المنظمون إلى إطار عمل متشابه هيكليًا: الدعم الكامل للاحتياطيات النقدية، وحظر آليات الاستقرار الخوارزمية،dent على الاحتياطيات، وترخيص الجهات المصدرة"، كما جاء في أحدث تقرير لحالة تنظيم الأصول الرقمية الصادر عن سكاي نت.
بينما كان الضغط التنظيمي السابق يركز في الغالب على الأوراق المالية غير المسجلة، فإن اللوائح هذه المرة تركز على غسل الأموال. ويجري تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل على العملات المشفرة، بعد أن كانت مقتصرة سابقاً على القطاع المصرفي والتمويل التقليدي.
قامت كل منطقة ببناء وتطبيق أطر عمل للعديد من المشاركين في مجال العملات المشفرة، وخاصة البورصات، والجهات الحافظة، ومصدري العملات المستقرة.
تركز لوائح العملات المشفرة على المدفوعات
طوال عام 2025، لم تُلاحق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية المشاريع الجديدة القائمة على الرموز الرقمية، متخليةً بذلك عن تركيزها السابق على تطبيق قوانين الأوراق المالية على العملات الرقمية. وقد أرست قوانين "جينيوس" الأمريكية الأساس لتنظيم جديد للعملات الرقمية، وهي الآن بانتظار إقرار قانون "كلاريتي" لتنظيم العملات المستقرة بشكل أوسع.
وفقًا لبحث أجرته شركة سكاي نت، في النصف الأول من عام 2025، تم دفع أكثر من 90 مليون دولار كغرامات وتسويات متعلقة بمكافحة غسل الأموال.
انخفضت العقوبات التي فرضتها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بنسبة 97% على أساس سنوي، مما يكشف عن تحول جذري في تطبيق قوانين العملات المشفرة. ويأتي هذا التشديد في مكافحة غسل الأموال بعد زيادة بنسبة 400% في التهرب من العقوبات عبر استخدام العملات المشفرة بحلول عام 2025.
تشير تقديرات تقنية البلوك تشين إلى أن التحايل على العقوبات التي تقودها الدول قد زاد حجم المعاملات بنسبة 694% خلال العام الماضي، مدفوعًا بشكل خاص بالشبكات المرتبطة بروسيا وبنية العملات المستقرة. وقد استدعى هذا التوجه مزيدًا من اليقظة في فحص العملات المستقرة.
أما التحول الرئيسي الآخر فيتمثل في التركيز علىtracالذكية، التي تخضع الآن للتدقيق والمعايير المطبقة عادةً على البنية التحتية للأسواق المالية. وتُفرض عمليات تدقيقdenttracالذكية في هونغ كونغ والإمارات العربية المتحدة والاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية على مستوى الولايات. وبعد فترة من المخاطر الكامنة، باتت أنشطة العملات المشفرة تتطلب معاييرdentمماثلة لتلك المطبقة على التمويل التقليدي.
بالنسبة لشركات ومشاريع العملات الرقمية التي تخطط للتوسع عالميًا، يعني هذا أن كل منطقة جديدة تأتي بمجموعة متطلبات امتثال خاصة بها. لقد ولّى عهد المدفوعات التي كانت بلا حدود، حتى بالنسبة للمستخدمين النهائيين الذين يمتلكون محافظ رقمية ذاتية الحفظ.
يتحول تداول مشتقات العملات المشفرة إلى المناطق الخاضعة للتنظيم
انعكس التحول نحو تشديد اللوائح التنظيمية في عام 2025 أيضاً على سلوك المتداولين. ففي الأسبوع الماضي، أظهر نشاط مشتقات البيتكوين على منصة IBIT إقبالاً متزايداً من المتداولين على سوق منظمة بالكامل. ولأول مرة، تجاوز حجم التداول المفتوح على IBIT حجم التداول بالمشتقات على منصة Deribit.
احتكرت منصة ديريبت، بصفتها منصة خارجية، تداول خيارات البيتكوين. وبلغ حجم التداول المفتوح على المنصة 26.9 مليار دولار، بينما بلغ حجم التداول المفتوح على منصة IBIT 27.6 مليار دولار.
انتقل المتداولون إلى منصة التداول المنظمة التابعة لشركة بلاك روك في بورصة ناسداك، مما يدل على أن الأسواق المنظمة تتمتع بجاذبية كبيرة.
يُخوّل الإطار الأمريكي الحالي لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) سلطة تنظيم المشتقات المالية. أما تداول العملات الرقمية في الولايات المتحدة، فيخضع لنظام متعدد الوكالات، مع توسيع نطاق السلطة من خلال قانون الوضوح (Clarity Act)، الذي ينتظر الآن موافقة مجلس الشيوخ.
