يتجه قانون الوضوح (CLARITY Act) إلى التصويت في مجلس الشيوخ، حيث أصبحت العملات المستقرة ساحة المعركة الجديدة للودائع المصرفية

لقد أصبح الخلاف المتعلق بقانون CLARITY سؤالاً مباشراً: هل سيختار الأمريكيون الاحتفاظ cash في البنوك أم سيستخدمون العملات المستقرة المرتبطة بالدولار والتي تعد بمكافآت واعدة؟

قبل تصويت مجلس الشيوخ يوم الثلاثاء، طالبت ثماني منظمات مصرفية المشرعين بوضع لوائح أكثر صرامة بشأن الحوافز المقدمة لاستخدام العملات المستقرة. موقفهم واضح: عندما تغادر الودائع البنوك، تفقد البنوك مصدراً موثوقاً وغير مكلف للتمويل وتوافر cash.

تكمن أهمية هذا السؤال في حقيقة أن البنوك تستخدم الودائع لتقديم القروض. في مايو، Cryptopolitan ذكر أن البنوك في الولايات المتحدة تستخدم حوالي 80% من الودائع لتمويل القروض؛ ولذلك، فإن مسألة حوافز العملات المستقرة تصبح مسألة تتعلق بتكاليف التمويل والتحكم في المدفوعات بالدولار.

لماذا يُعدّ الاحتفاظ بالرموز بدلاً من cash هو جوهر اللعبة؟

صُممت العملات المستقرة لمحاكاة أصول مثل الدولار. ووفقًا لدراسة نشرها بنك التسويات الدولية، فإن ما يقرب من 98% من العملات المستقرة مُقوّمة بالدولار. ويقول صندوق النقد الدولي إن قيمة السوق بلغت حوالي 300 مليار دولار في أغسطس.

قانون GENIUS لعام 2025 مُصدري العملات المستقرة من تقديم فوائد أو عوائد مباشرة. تحليل البيت الأبيض أن التشريع لا يحظر صراحةً توزيع المكافآت من قِبل الشركات التابعة والجهات الخارجية الأخرى. وقد يُحدد قانون CLARITY مدى إمكانية استمرار هذه الترتيبات.

ما تريد البنوك حذفه من النص

في رسالة صدرت يوم الاثنين موجهة إلى زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ جون ثون وزعيم الأقلية في مجلس الشيوخ تشاك شومر، قالت المجموعات المصرفية إنها لا تستطيع دعم أحدث مقترح للمكافآت.

كما حثوا مجلس الشيوخ على حذف كلمة "فقط" من defiالدفع القائم على الحيازة، واستبدال عبارة "مكافئ اقتصاديًا أو وظيفيًا" بعبارة "مماثل بشكل كبير"، وإزالة الإشارات إلى المكافآت التي تستند إلى الرصيد أو المدة أو الوقت في العمل.

ومن بين المنظمات التي وقّعت على الرسالة، جمعية المصرفيين الأمريكيين، ومعهد السياسات المصرفية، ورابطة المصرفيين المجتمعيين المستقلينdent أمريكا، وغيرها. وتأتي هذه الرسالة بعد انضمام 80 جمعية مصرفية على مستوى الولايات إلى المطالبات بصياغة أكثر صرامة في 10 سبتمبر، وفقًا لمجلة جمعية المصرفيين الأمريكيين.

حسابات الحكومة نفسها تقوض حالة الذعر

توصل مجلس المستشارين الاقتصاديين بالبيت الأبيض إلى تقدير أقل بكثير للأضرار المحتملة التي قد تلحق بالإقراض

أشارت دراسة أجرتها في أبريل/نيسان إلى أن حظر عائدات العملات المستقرة سيرفع مستوى الإقراض المصرفي بمقدار 2.1 مليار دولار فقط، أي ما يعادل 0.02%، بينما سيتسبب في خسارة صافية في الرفاهية العامة قدرها 800 مليون دولار. في المقابل، سيرتفع إقراض البنوك المحلية بنحو 500 مليون دولار.

حتى في حالة الافتراضات غير الواقعية تقريبًا التي ذكرها مجلس المستشارين الاقتصاديين، بما في ذلك استخدام العملات المستقرة بنحو ستة أضعاف ما هو عليه اليوم وتحول السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، فإن الزيادة في الإقراض المصرفي تقدر بنسبة 4.4٪ فقط.

ما الذي تغير منذ مسودة مايو؟

بحسب ما ذكرته وكالة رويترز ، فإن التشريع المحدث الصادر يوم الأحد يتضمن 126 تعديلاً هاماً سعى إليها الديمقراطيون .

يُشدد مشروع القانون القواعد المنظمة لكيفية استفادة الشخصيات العامة من العملات المشفرة، ويمنح المدعين العامين في الولايات صلاحيات واسعة في مجال إنفاذ القانون. وصرحت السيناتور سينثيا لوميس بأن مشروع القانون جاهز للمضي قدمًا، بينما وصف فريق السيناتور إليزابيث وارين التعديلات المتعلقة بالأخلاقيات بأنها "غير جوهرية".

يتطلب مشروع القانون 60 صوتاً لتمرير قاعدة إنهاء المناقشة يوم الثلاثاء.

لماذا يُعدّ تبسيط المقارنة بين البنوك والعملات الرقمية أمراً بالغ البساطة؟

لا يُعدّ الانقسام في القطاع المصرفي واضحاً تماماً. فبحسب Cryptopolitan، أيدت بنوك غولدمان ساكس، وبنك نيويورك، ومورغان ستانلي التشريع، متجاهلةً بذلك معارضة مجموعات الخدمات المصرفية الموجهة للأفراد.

في الوقت نفسه، لا ترفض البنوك المحلية بالضرورة العملات المستقرة. إذ تستطيع شبكة Moov للبنوك المحلية والاتحادات الائتمانية التي تضم أكثر من 1000 مؤسسة استخدام تقنية الدفع بالعملات المستقرة التي توفرها Coinbase.

ويتجاوز هذا التأثير قطاع البنوك في الولايات المتحدة. بنك التسويات الدولية من أن الاستخدام الواسع للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد يعزز الدولرة الرقمية في الاقتصادات الناشئة، بينما صندوق النقد الدولي إلى أن حتى الاستخدام المحدود للعملات المستقرة قد يجبر الشركات المالية التقليدية على تحسين أدائها من حيث المنافسة في التكاليف والكفاءة.

لذلك، فإن التصويت يوم الثلاثاء ليس مجرد خلاف حول الودائع، بل هو معركة لتحديد من سيسيطر على المرحلة التالية من المدفوعات الدولارية.