يشهد DeFi خسائر في رأس المال، بعد شهر شهد ثغرتين أمنيتين كبيرتين وانعدام ثقة عام في بروتوكولات Web3. ويتم إعادة توجيه بعض هذه الأموال إلى استخدامات العملات الرقمية التي لا تزال مجدية، وخاصة رموز RWA.
DeFi خسارة متزايدة لرأس المال نتيجة مزيج من المخاطر التقنية والمالية. وقد ساهمت استغلالات بروتوكول دريفت ومنظمة كيلب اللامركزية المستقلة (Kelp DAO) في تسريع هذه العملية من خلال انتشار عدوى DeFi .
خلال الأسبوع الماضي، حذت كل من Sky Protocol وSpark وMorpho وEtherFi حذو Aave ، حيث خسرت كل منها ما يقارب 10% من إجمالي قيمتها المُقفلة. تُظهر البيانات الحديثة أن Aave تستمر عمليات التدفق الخارج وهي في trac للوصول إلى 10 مليارات دولار، بعد أن سحبت الحيتان حيازاتها الكبيرة.
كما خسرت Ethereum 10.5% من قيمة الأصول المُودعة في DeFi خلال أسبوع واحد، مع تدفقات خارجة بنسبة 4% لمنصة Solana و6.3% لمنصة بيس. حتى البروتوكولات الأصغر حجماً خسرت ودائعها، حيث لم تعد المعدلات المرتفعةtrac.
تغادر الأموال DeFi على نطاق dent pic.twitter.com/bZ3m40wfs4
– wale.moca 🐳 (@waleswoosh) 20 أبريل 2026
كانت بروتوكولات DeFi تُعتبر من المنتجات الواعدة في عالم العملات الرقمية، إذ حافظت على سيولتها وازدهرت حتى خلال فترات انخفاض الأسعار. مع ذلك، قد يؤدي التسرع في سحب الأموال إلى تقويض هذا القطاع وتفاقم المخاوف. وقد يكون لخسائر DeFi آثار مستمرة على تداول منصات التداول اللامركزية، واستخدام العملات المستقرة، وانتشار العملات الرقمية بشكل عام.
تواجه DeFi مشكلة أمنية خطيرة
يواجه DeFi مشكلة أمنية خطيرة مع وجود العديد من نقاط الضعف المحتملة. وقد يكون ابتكار DeFi نفسه مهدداً، كما علّق مؤسس شركة وينتر ميوت، يفغيني غايفوي.
بصراحة، يبدو الوضع قاتمًا للغاية بالنسبة defi في هذه المرحلة، خاصةً فيما يتعلق بإمكانية التركيب، حيث تتجاوز الآثار الجانبية لأي اختراقات بروتوكولًا واحدًا. لذا، فإن
النهج الأمثل حاليًا هو التريث وإعادة تقييم إعدادات الأمان بشكل دقيق.— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) ٢٠ أبريل ٢٠٢٦
كانت الميزة الرئيسية للتمويل DeFi هي أن بروتوكولاته مفتوحة المصدر ومتاحة للجميع مجاناً. وهذا يعني أيضاً أن الثغرات الأمنية ومحاولات سحب الأموال لا تُكتشف إلا عند نجاحها، دون أي تدقيق أو فترات انتظار إلزامية.
أدت طبيعة DeFi المفتوحة إلى أحدث عمليات الاختراق الكبيرة، والتي حدثت بالتزامن مع إعادة بناء بروتوكولاته لسيولتها. بعد انهيار سوق الأسهم عام 2022، استغرق DeFi سنوات لإعادة بناء القيمة المحجوزة واستعادة الثقة. وتشير التدفقات الخارجة الحالية للأموال إلى أن القطاع قد لا يشهد عودة السيولة بنفس السرعة.
تحويل السيولة إلى الأصول المرجحة بالمخاطر
لا تزال الأصول الحقيقية المُرمّزة تُشكّل مجالاً متنامياً، مع تدفقات سيولة مستمرة. وتُعدّ سندات الخزانة الأمريكية أبرز الأصول المُرمّزة، والتي غالباً ما تُمثّل محور العديد من بروتوكولات DeFi منخفضة المخاطر.
مع تخلي المستخدمين عن الخزائن عالية المخاطر، قد يصبح العائد من سندات الخزانة أكثر أمانًا وجاذبية. كما تسجل السلع المُرمّزة أرقامًا قياسية جديدة في قيمة الأصول المُودعة ونشاط التداول العام.
في أبريل، تجاوزت قيمة الأصول الحقيقية المُرمّزة حاجز 30 مليار دولار، مدفوعةً بالسندات والسلع. وبلغت قيمة الأصول المُرمّزة من سندات الحكومة الأمريكية حوالي 13.88 مليار دولار.
تتيح الأصول المرجحة بالمخاطر تدفق القيمة الخارجية بدلاً من الاعتماد على تقييمات التمويل اللامركزي (DeFi) الدائرية والمترابطة بشكل كبير. dent DeFi مستخدمو التمويل DeFi إلى أن بعض العوائد منخفضة نسبياً، ولكنها لا تزال تنطوي على مخاطر عالية للاستغلال، وقد تصبح أسعار الفائدة التقليدية أكثر جاذبية.
تُعدّ أصول الأصول المرجحة بالمخاطر حلاً وسطاً، إذ تتيح للمستخدمين الوصول إلى الأسهم والسندات عبر سلسلة الكتل. مع ذلك، بالنسبة للمستخدمين في الأسواق الخاضعة للتنظيم، تتلاشى مزايا DeFi أيضاً.
