أطلقت Circle النسخة الرئيسية العامة لمنصتها Arc في 16 سبتمبر 2026، واصفة المشروع بأنه blockchain من الطبقة الأولى مفتوح المصدر تم إنشاؤه خصيصًا للخدمات المالية والحركة السريعة والوكيلية للأموال. سيتم دفع رسوم الغاز على Arc بعملة USDC بدلاً من استخدام عملة أصلية متقلبة، وتزعم Circle أن أكثر من 100 مشروع تعمل على المنصة في اليوم الأول.

أحضر الإطلاق أيضًا بنية التداول ومنصات عملات الميميكوين إلى النظام البيئي نفسه. قالت Circle إن Aero وfomo وUniswap تدعم بنية التداول ليوم الإطلاق، بينما كانت Pump.fun من بين بروتوكولات التداول والسيولة على السلسلة المدرجة على أنها نشطة على Arc أو تستكشفها.

أفادت Cryptopolitan بأن تلقت Pump.fun 1,118,478 دولارًا من أصل 1,141,120 دولارًا التي كسبتها جميع مشاريع منصة الإطلاق في 9 أغسطس 2026. وهذا يمثل 98%. تستخدم المنصة تقنية منحنى الربط التي تقفل سيولة العملة في عقدها الخاص حتى تصل القيمة السوقية إلى حد معين وتنتقل العملة "تدريجيًا" إلى سيولة عامة.

على عكس Bullcheese، وهي منصة إطلاق عملات ميميكوين أخرى أطلقت لأول مرة بشكل عام في وقت واحد مع الإصدار الرئيسي لـ Arc، تتجاهل المنصة هذه الإجراء. تنتقل جميع العملات التي يتم سكها مباشرة إلى التداول داخل حوض Uniswap v3 القياسي حيث يتم قفل العرض الكامل للعملة في الكتلة الأولى من التداول.

وفقًا لـ Circle، من المفترض أن تتميز المنصة بـ أحد عشر مُقيِّمًا أوليًا، والتي تشمل الشركات التالية: BlackRock وDepository Trust & Clearing Corporation وGalaxy وICE وMastercard وMoneyGram وSBI Group وStandard Chartered وSumitomo Corporation وVisa وWorldpay (المعروفة سابقًا باسم Global Payments)، كجزء من عملية إطلاق تدريجي. 

ومع ذلك، تحذر المنصة من مسؤولية Arc LLC والمقيّمين المصرح لهم: لا تتحمل الشركة ولا أي من المقيّمين المسؤولية عن محتوى أو دقة أو شرعية أو وظائف التطبيقات أو البروتوكولات و/أو الخدمات التابعة للجهات الخارجية المستخدمة داخل النظام البيئي لـ Arc.

حتى قبل إطلاق النسخة الرئيسية، كانت المنافسة في هذا السوق شديدة بما فيه الكفاية. وفقًا لـ AirdropAlert، وهو مدونة تابعة أفادت بالحدث في 17 سبتمبر 2026، تقدمت 18 منصة إطلاق لتصبح Pump.fun الخاصة بـ Arc.

ما هي Bullcheese؟

وفقًا لـ Bullcheese، هي المكان الذي يمكنك فيه "إطلاق واستكشاف العملات ذات العرض الثابت". في الواقع، هي منصة إطلاق عملات ميميكوين، كما يتضح من أسماء العملات التي تظهر على صفحتها الرئيسية.

تستخدم المنصة USDC كعملة أصلية. جميع العملات الموصوفة في وثائق Bullcheese مقترنة بـ USDC، وفي 17 سبتمبر 2026، كان 87 من أصل 87 سجل إطلاق تظهر في تغذية الإطلاق الخاصة بالمنصة - 85 إطلاقًا عامًا وإطلاقين اختباريين مخفيين - تستخدم USDC كأصل زوجي.

تعمل Bullcheese على النسخة الرئيسية لـ Arc، بمعرف السلسلة 5042 (تستخدم Bullcheese معرف سلسلة آخر لنسختها التجريبية على النسخة التجريبية لـ Arc). حدث أول إطلاق عام للعملة التي تحمل الرمز CHZLND في الساعة 08:40:48 بتوقيت UTC في 16 سبتمبر 2026، عندما تم إطلاق النسخة الرئيسية العامة لـ Arc.

تم تطوير Bullcheese وصيانتها بواسطة TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V.، كما هو مذكور في شروط استخدام Bullcheese. يتم إجراء الإطلاقات من خلال MintPlus، وهو منتج من Team Finance. يتم أيضًا قفل السيولة عبر Team Finance.

تعد Bullcheese من بين أكثر من 100 مشروع مدرجة من قبل Circle كمتاحة للاستخدام في اليوم الأول لإطلاق Arc. إن عدم ذكر Bullcheese أو TrustSwap أو Team Finance في وثائق Circle نفسها يعني أن هناك شيئًا فريدًا بشأن تاريخ الإطلاق. في حالة Bullcheese، ما يميزها هو المزيج المحدد من السمات وليس أي سمة واحدة مثل عدم وجود منحنى ربط، أو العرض الكلي في حوض Uniswap v3 مقفل، أو حصة رسوم بنسبة 75% للمُنشئ، أو مستويات مكافآت بناءً على حجم التداول. كما سيتضح من التحليل في الأقسام اللاحقة، لا توجد عناصر فريدة بشكل فردي لـ Arc.

لقطة شاشة مأخوذة من صفحة التحليلات لـ Bullcheese تظهر 86 إطلاقًا للعملة و59,700 دولارًا من السيولة المقفلة حتى 17 سبتمبر 2026. هذا الرقم أقل قليلاً من 87 إدراجًا في تغذية الإطلاق بسبب الاختلاف في الأنظمة المستخدمة.

الإطلاق دون نشر السيولة

موضع واحد فوق السعر الفوري

لا ينشر المُنشئون أزواج السيولة لإطلاق العملة على Bullcheese، وهي مجانية تمامًا من أي رسوم إطلاق. يُسمى نموذج الإنشاء على Bullcheese "إطلاق بدون رسوم"، ووفقًا للوثائق، لا ينشر المُنشئ أصولًا من الزوج، حيث ينشر المشترون أموالهم الخاصة. هناك ملاحظتان مهمتان بخصوص نفس الموضوع، لكن الأولى هي أن رسوم الغاز على Arc ستدفع بصيغة USDC، وبالتالي يحتاج المُنشئ إلى بعض الأموال المتاحة. الملاحظة الثانية تتعلق بالشراء الأولي الاختياري، الذي يمكن للمُنشئ استخدامه لإدراجه في موضع السيولة المقفل.

الحد الأقصى للعرض الكلي لكل عملة هو 1,000,000,000، ويتم تضمين العرض الكامل في موضع سيولة واحد، يتكون فقط من العملات. سعر الموضع أعلى من السعر الفوري الحالي - ووفقًا للوثائق، يُوصف بأنه "يبدأ من أعلى قليلاً من سعر الافتتاح حتى أعلى نطاق التيك القابل للاستخدام". 

يحدد المُنشئون القيمة السوقية الافتتاحية إما بـ 20,000 دولار أو 5,000 دولار. ثم يوفر المشترون جانب USDC لموضع السيولة، والذي يتم تحويله تدريجيًا إلىUSDC. يتعامل MintPlus، منتج Team Finance وراء الإطلاق، مع السك وإنشاء الحوض وقفله في خطوة واحدة.

كل شيء في معاملة واحدة

إطلاق Bullcheese هو معاملة واحدة على السلسلة، محاطة بخطوتين خارج السلسلة لا تكلفان شيئًا: توقيع تسجيل الدخول وتثبيت البيانات الوصفية. في Arc، يتم تضمين صفقة أولية اختيارية في نفس المعاملة. إما أن تنجح وتخلق العملة أو تفشل ولا تؤدي إلى أي شيء على الإطلاق. بحسب التصميم، لا يمكن أن توجد عملة على Bullcheese دون وجود حوضها وقفلها بالفعل في مكانهما.

لا منحنى ربط، لا تخرج

قمع التخرج على المنصات المنحنية

كل عملة يتم إطلاقها على منصة إطلاق بمنحنى ربط حتمي، والتي توفر أسعار الشراء والبيع من خلال احتياطياتها على السلسلة، ووفقًا لوثائق Pump.fun. يمكن تداولها بمجرد إطلاقها وليس بعد البيع المسبق أو زراعة السيولة مثل المنصات الأخرى. بمجرد أن تصل العملة إلى حد تخرج معين، يتم إغلاق منحنى الربط وينتقل الحوض إلى منصة تبادل.

هذه الخطوة الانتقالية نادرة في الممارسة العملية. أقل من 2% من جميع عملات Pump.fun قد تخرجت على الإطلاق، كما استشهدت Solana Compass في 10 يونيو 2026. تختلف المعدلات اليومية اختلافًا كبيرًا لأن، ووفقًا لـ Cryptopolitan، تخرجت 269 عملة في 29 يناير 2026، وهو ما يمثل أكثر من 1% من جميع العملات المطلقة، وهو أعلى معدل منذ أن وصل إلى 0.92% في صيف 2025. تنطبق جميع الأرقام أعلاه فقط على Pump.fun وليس منصات الإطلاق القائمة على المنحنيات ككل.

على سبيل المثال، لاحظت Cryptopolitan أن أنشأت Solana رقمًا قياسيًا في 10 سبتمبر 2026، بإطلاق 263,000 عملة في يوم واحد.

ما يغيره حوض Uniswap v3 القياسي

ليس لدى Bullcheese ни منحنى ни خطوة انتقال. الحوض الذي تتداول فيه عملة معينة في كتلتها الأولى سيكون الحوض الذي ستتداول فيه إلى الأبد. لا يحدث أي نقل أو إعادة نشر لأي شيء. (تشير "Bullcheese" إلى الطبقة الثانية على أنها "Aged Cheese, graduated" على موقعها الإلكتروني، لكن هذا لا يشير إلى عملية انتقال؛ إنه مجرد مستوى إدراج.) العناوين المستخدمة لمدير المصنع والموضع في وثائق Bullcheese هي نفسها تلك الخاصة بالنشرات الرسمية لـ Uniswap على Arc، وتصف DexScreener حوض CHEESE/USDC بأنه حوض Uniswap v3 قياسي.

يمكن لخدمات الرسم البياني من جهات خارجية مثل DexScreener وGMGN اكتشاف تلك الأحواض، على الرغم من أن Bullcheese تفيد بأن صفحة العملة على منصتها ستستغرق عدة دقائق للتحميل. تعتمد اقتراحات التبادل داخل التطبيق على واجهة برمجة التطبيقات Swap API من 0x، وبما أن الحوض نفسه هو حوض Uniswap v3 عادي، يمكن التبادل في أي مكان تدعمه Arc. تدعي Bullcheese أن أوامر الحد مدعومة من قبل أحواضها، لكن المكان الذي يمكن وضعها فيه لم يتم تحديده ضمن نطاق البحث. يمكن لوكلاء الذكاء الاصطناعي استخدام خادم بروتوكول سياق النموذج الخاص بـ Bullcheese وتلقي محفظتهم الخاصة على Arc لإطلاق وتداول العملات هناك. بالإضافة إلى ذلك، يسمح terminal GMGN بالتداول الفوري لعملة Bullcheese.

يكمن التمييز في التنفيذ العملي لكل من النماذج في مكان تداول العملة ورؤية العملة لأدوات الجهات الخارجية. الأمر لا يتعلق بما إذا كان يمكن تداول عملة المنحنى قبل التخرج، لأنه يمكن. في حالة منحنى الربط، تظل العملة مقفلة داخل عقد المنصة حتى يحدث حدث الانتقال، بينما في حالة حوض Uniswap v3 القياسي، تكون مرئية منذ البداية.

رسوم المُنشئ: 1% لكل صفقة، مقسمة 75/25

سيتم فرض رسوم بنسبة 1% على كل معاملة تستخدم حوض Bullcheese، وهو مستوى الرسوم القياسي لـ Uniswap، ووفقًا لوثائق Bullcheese ونموذج إنشائها. لن يكون للمعاملات عبر أي أحواض أخرى لنفس العملة هذه الرسوم لأنها تنطبق على الحوض وليس على العملة.

من أصل رسوم 1%، ستذهب 75% منها إلى مُنشئ العملة و25% إلى المنصة، وتُجمع عند المطالبة بالرسوم، ووفقًا لوثائق Bullcheese. أظهرت جميع الإطلاقات حصة بنسبة 25% للمنصة. يجب على الشخص الذي يملك قفل السيولة وليس بالضرورة مُنشئ العملة، جمع الرسوم من صفحة العملة.

ستتراكم الرسوم في أي أصل يُستخدم لإجراء المعاملة: USDC عند الشراء والرمز نفسه عند البيع، استناداً إلى القراءة من السلسلة على بركة CHEESE/USDC في 17 سبتمبر 2026. ستتراكم الرسوم طالما أن المركز موجود في البركة. بعد انتهاء فترة القفل، سيقوم مالك المركز بسحبه، وستتبع جمع الرسوم ملكية القفل وفقاً لتوثيق Bullcheese.

سيتم تسجيل نسبة الانقسام 75/25 مع كل إطلاق، ولا تظهر أي بيانات من أي بحث أدلة على وجود ترويج محدود الوقت. ومع ذلك، قد يقوم محفظة ذات مالك واحد بتغيير الرسوم التي يفرضها المنصة في عقد الإطلاق، ولا يوجد ما ذكرته Bullcheese بشأن تأثير التغيير على الرموز التي تم إطلاقها بالفعل.

هذا المركز مقفل ولكن غير محروق، وبالتالي يستمر في كسب حصته العادلة من رسوم التداول طوال فترة القفل. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمركز أو لمالكه جمع الرسوم المكتسبة. هذا ليس دخلاً أو ربحاً أو ضماناً للعائد بأي شكل من الأشكال، لأنه يعتمد كلياً على استمرار الآخرين في تداول الرمز. وقد أشارت شروط الاستخدام في Bullcheese إلى أن معظم الرموز التي يتم إنشاؤها على البورصات غير المرخصة تفقد قيمتها أو تفشل.

سيولة مقفلة، غير محروقة

شروط القفل

تقوم Bullcheese بقفل 100% من مركز السيولة لكل رمز عند الإطلاق، وفقاً لتوثيقها ونموذج الإنشاء، الذي حدد في 17 سبتمبر 2026 فترة 90 يوماً كأقصر فترة قفل. يستخدم هذا القفل عقد قفل Team Finance، وتتراوح الخيارات المتاحة من 90 يوماً إلى خمس سنوات (1,825 يوماً). لا يمكن تقليل فترة القفل المحددة وقت الإطلاق، وفقاً لتوثيق Bullcheese، على الرغم من إمكانية نقل القفل دائماً إلى محفظة أخرى.

يجب إضافة شرطين مهمين إلى هذه الأرقام. أولاً، فترة الـ 90 يوماً هي مجرد الحد الأدنى لواجهة المستخدم؛ الحد الأدنى الفعلي لعقد القفل هو 30 يوماً، وكلاهما، بالإضافة إلى الرسوم التي يفرضها عقد الإطلاق، يمكن تعديلها بواسطة المحفظة الوحيدة التي تمتلك عقد الإطلاق، كما هو موضح بتفصيل أكبر لاحقاً في هذا المقال. ثانياً، القفل، بكلمات Bullcheese، ليس ضماناً بشأن السعر؛ فبينما سيمنع القفل على السيولة إزالتها، لا يمكنه فعل أي شيء بشأن انخفاض السعر.

Team Finance وسجل تدقيقها

تعمل Team Finance كطبقة القفل خلف Bullcheese، ويروج مالكو Team Finance، وهم TrustSwap، لها على أنها طبقة الثقة في مجموعتهم الأوسع. هذه لغة TrustSwap، وليست لغة مدققي أو محللين مستقلين.

وفقاً لـ TrustSwap، تم تأمين أصول بقيمة تزيد عن 2.7 مليار دولار باستخدام Team Finance. يُظهر الموقع الرسمي لـ Team Finance أن حوالي 499 مليون دولار من القيمة المقفلة (TVL) كانت نشطة في 17 سبتمبر 2026 – وهو رقم أقل بكثير وغير محدد فيما يتعلق بمزاعم الـ 2.7 مليار دولار.

تذكر صفحة الأمان في TrustSwap أربع عمليات تدقيق لعقد Team Finance الخاص به: أجرت CertiK تدقيقاً كاملاً لمجموعة العقود لـ Team Finance V2 في عام 2023، وأجرت Hacken تدقيقاً لعقود القفل والتوزيع لـ Team Finance V1 في عام 2022، وأجرت BailSec تدقيقاً لوحدة الرهن لـ Team Finance V2 في عام 2023.

تم تدقيق التكنولوجيا الأساسية الرئيسية وراء Bullcheese (MintPlus – جزء من Team Finance) بواسطة Solid Proof، وتم تدقيق عمليات قفل السيولة اللاحقة بواسطة BailSec وHacken وCertiK. في كل حالة، يتعلق التدقيق بعقود Team Finance الخاصة بها فقط؛ وليس Bullcheese، وليس نشر MintPlus على Arc، وليس أي رمز يتم إصداره عبر Bullcheese.

يمكن إكمال تاريخ أمان Team Finance بحالة إضافية بالإضافة إلى عمليات التدقيق المذكورة أعلاه. في أكتوبر 2022، سرق مهاجم مجهول ما بين 14.5 مليون دولار و15.8 مليون دولار من Team Finance باستخدام ترحيل الرموز، واستعاد لاحقاً حوالي 7 ملايين دولار. هذا الحدث أقدم زمنياً من عمليات التدقيق التي أجرتها CertiK وBailSec المذكورة أعلاه، ووفقاً لما تدعيه Hacken، تم تنفيذ الميزة المستغلة بعد تدقيقهم.

بنية TrustSwap الكامنة وراءها

TrustSwap El Salvador, S.A. de C.V. هي مشغل Bullcheese، بينما ينسب تذييل الموقع الشركة إلى TrustSwap Inc. تدعي TrustSwap أنها تقوم بإنشاء البنية التحتية لسوق الرموز منذ عام 2020، وتخدم أكثر من 40,000 مشروع رمز على 26 شبكة بلوكتشين، وهي إحصائية أبلغت عنها الشركة ونسبتها إلى صفحات أخرى تابعة لـ TrustSwap وTeam Finance على أنها شيء مختلف.

MintPlus، المنصة التي تشغل جميع عمليات إطلاق مشاريع Bullcheese، هي منتج Team Finance وتوحد عملية إنشاء الرموز، وإعداد بركة سيولة Uniswap v3، وقفل السيولة في عملية واحدة. تم الاستحواذ على Team Finance من قبل TrustSwap مباشرة بعد تأسيسها في عام 2020، وسجل أمانها موضح أعلاه.

أيضاً، TrustSwap هي مالكة تطبيق The Crypto App، والذي، وفقاً للشركة، هو قناة توزيع لمشاريع من نظام TrustSwap البيئي؛ ومع ذلك، لم يتم العثور على ميزات محددة لـ Bullcheese داخل التطبيق. تدعي TrustSwap أن التطبيق تلقى أكثر من 5.7 مليون تحميل. ومع ذلك، لا يمكن التحقق من هذا الرقم لأن Apple لا تطلق عدد تحميلات التطبيقات. يمكن التحقق من تقييم التطبيق مباشرة: 4.7 نجوم على متجر التطبيقات الأمريكي من حوالي 2,500 تقييم، اعتباراً من 17 سبتمبر 2026.

كل واحد من هذه الأرقام – سواء كان 40,000 أو 2.7 مليار أو 5.7 مليون – مملوك لـ TrustSwap، التي تمتلك المنتجات المرتبطة بها هذه الأرقام – Bullcheese وMintPlus وTeam Finance وThe Crypto App. هذا لا يجعل أي من الأرقام سبباً للشك، ولكنه يعني أنه يجب اعتبار الأرقام مبلغة بدلاً من أرقام تم التحقق منها بشكل مستقل. لمزيد من المعلومات حول آليات Bullcheese، انظر إلى الوثائق.

تقديم عمليات الإطلاق أمام المتداولين

تشير الوثائق الرسمية من Circle نفسها إلى أن تطبيق fomo هو مرساة، إلى جانب منصات أخرى مثل Aero وUniswap، للبنية التحتية للتداول في اليوم الأول لـ Arc. وبالتالي، لا يهم ما إذا كانت Bullcheese تتكامل مع fomo أم لا، لأن الأخير لديه بالفعل fomo على شبكته الرئيسية. تشير Bullcheese أيضاً إلى fomo كشريك تكامل على الرغم من عدم العثور على معلومات رسمية حول مثل هذه الشراكة أثناء البحث.

يدعم GMGN ويتيح تداول رموز Bullcheese. احتوى موقع هذا المشروع على معلومات تفيد بأنه كان لديه خيار "التداول الفوري" لرمز CHEESE الخاص بـ Bullcheese اعتباراً من 17 سبتمبر 2026. تعتبر Bullcheese هذا أيضاً تكاملاً على الرغم من أن GMGN يقوم بفهرسة بركات السيولة لـ Arc بدلاً من وجود تكامل منفصل مع Bullcheese.

الشيء الواضح هو أن رموز Bullcheese تتداول على تطبيقين تم إنشاؤه خصيصاً لتجار memecoin، وهما fomo وGMGN. وفقاً لـ fomo، لديه 2,500,000 متداول، بينما يدعي GMGN أنه منصة تداول رموز meme. اعتباراً من 17 سبتمبر 2026، كان لرمز CHEESE الخاص بـ Bullcheese حجم تداول يومي يبلغ حوالي 1.4 مليون دولار على DexScreener.

Fresh Cheese وAged Cheese وBulls Arena

كيف تتحرك المستويات

يبدأ كل إدراج لـ Bullcheese بمستوى A يُسمى Fresh Cheese بناءً على التوثيق الرسمي لـ Bullcheese. بمجرد أن يحقق الرمز تداولاً بقيمة 20,000 دولار على الأقل على مدار سبعة أيام متحركة، ينتقل الرمز إلى Aged Cheese. بالإضافة إلى ذلك، بناءً على توثيق Bullcheese، لا يوجد عدد محدد من الإدراجات للمستوى الأعلى على Bullcheese المعروف باسم Bulls Arena، ويتم قبول كل إدراج يستوفي متطلبات كل من Aged Cheese ومتطلب سيولة USDC بقيمة 50,000 دولار خلال عملية الاستلام الأسبوعية في الساعة 00:00 بتوقيت UTC كل يوم اثنين.

تحتسب جميع أنشطة التداول في تلبية هذه المعايير، بما في ذلك التداول الغسيل وشراء منشئ الرمز لرمزه الخاص، وفقاً للتوثيق المقدم من Bullcheese. من المهم ملاحظة أن الرمز مؤهل لكل مستوى بناءً على نشاط التداول، بغض النظر عن السعر: حتى الرمز الذي تبلغ قيمته ملايين الدولارات سيبقى عالقاً في Fresh Cheese حتى يحدث بعض التداول عليه. الحركة غير متماثلة: يمكن للرمز الخروج من Arena في أي وقت عندما تفشل أي من شروط الحجم أو السيولة، ولكن لا يمكنه الصعود إلا مرة واحدة كل أسبوع في يوم استلام Arena، يوم الاثنين.

لا يوجد ذكر للمواقع المدفوعة في أي مكان على موقع Bullcheese. ومع ذلك، تبرز Bulls Arena رمز SWAP الخاص بـ TrustSwap كـ "مميز"، بينما تسمح شروط الاستخدام للمنصة بالاحتفاظ بالرموز المتاحة عبرها والتداول بها وعرضها. بالإضافة إلى ذلك، يقول كود موقع Bullcheese أن مبلغاً ثابتاً من الرسوم يُستخدم لشراء رموز SWAP مرة أخرى. SWAP ليس إطلاق رمز Bullcheese ولا يستخدم Arc.

ما لا تقيسه المستويات

تعرّف وثائق Bullcheese الخاصة المستوى بأنه "ملصق حيوية، وليس جائزة" وتصرح صراحةً بأن المستويات لا تشير إلى أي شيء حول جودة الرمز، حيث يمكن إنشاء بوابات السيولة والحجم التي تكمن وراء المستوى بشكل مصطنع. تنص شروط استخدام Bullcheese أيضاً على أن عرض رمز لا يعني أي توصية أو رأي حول جدارة الرمز أو أمانه أو أصالته. اعتباراً من 17 سبتمبر 2026، كان لدى الصفحة الرئيسية لـ Bullcheese 81 رمزاً في القائمة في Fresh Cheese، و4 رموز في Aged Cheese، و1 رمز في Bulls Arena.

كيف تقارن Bullcheese

ماذا يقول الجدول؟

الأمر كله يتعلق بالشكل بدلاً من الحجم الإجمالي. وفقاً لتوثيق رسوم Pump.fun المؤرخ في 20 مايو 2026، يدفع هذا البروتوكول للمنشئين 0.30% من الحجم على منحنى الترابط الخاص به وبين 0.05% و0.95% اعتماداً على القيمة السوقية بعد التخرج (لاحظ أن توثيق Pump.fun يذكر صراحةً أن هذه الشركة يمكنها تغيير هذه الرسوم دون إشعار مسبق). حصة Bullcheese الثابتة البالغة 0.75% تكون أعلى من Pump.fun عندما تكون قيمة الرمز أقل من 59,000 دولار من USDC في القيمة السوقية وأكثر من 2 مليون دولار من USDC. بين القيم المذكورة، تكون أقل قليلاً من Pump.fun وتساوي Pump.fun عندما تكون القيمة السوقية للرمز بين 900,000 دولار من USDC و2 مليون دولار من USDC. لا توجد تفضيل واضح بين النوعين من الهياكل. الأمر يعتمد فقط على أين ينتهي الحجم.

غياب الهجرة يعني أيضاً عدم وجود تخرج. يظل التخرج نادراً على أكبر منصة منحنيات، حيث تخرج أقل من 2% فقط من رموز Pump.fun.

كل ميزة من ميزات Bullcheece بمفردها ليست فريدة للمنصة على Arc. هناك منصة إطلاق أخرى على Arc لا تستخدم أيضاً المنحنيات ولكنها تودع العرض الكامل في بركة USDC مقفلة وتوزع حوالي 64% من الرسوم على المنشئين، و12% لمكافآت الحائزين، و10% للبروتوكول، وفقاً لـ KuCoin News في 9 سبتمبر 2026، قبل الإطلاق الرسمي لـ Arc. من ناحية أخرى، ذكرت منصة إطلاق أخرى لتاريخ 9 سبتمبر 2026، وصفت بأنها بالكامل USDC، أنها ستخصص 75% من الرسوم للمنشئين وتخصيصات المجتمع من خلال منحنى ترابط أولاً، وفقاً لإصدار صحفي من TechBullion في 14 سبتمبر 2026. أخيراً، كانت هناك منصة إطلاق ثالثة مدرجة في مكان ما تخصص 80% من رسوم المنشئ. تعترف معلومات TrustSwap الخاصة بها حول منصات إطلاق Arc مباشرة بهذا السوق المقسم، قائلةً إن مواقع الإطلاق على Arc مقسمة بين تصاميم منحنى الترابط والتصاميم أحادية الجانب التي تفتح بركة عامة من الكتلة الأولى.

وبالتالي، فإن مجموعة ميزات Bullcheese مميزة ولكنها ليست فريدة. ومن الجدير بالذكر أيضاً أن منصات المنحنيات ليست مقفلة خارج اقتران USDC أيضاً: يقول توثيق Pump.fun الخاص أن المنشئين كانوا قادرين على اقتران الرموز الجديدة مع USDC منذ 21 مايو 2026.

نقاط الضعف

توجد بعض القيود جنباً إلى جنب مع التصميم. الحد الأدنى لفترة القفل لعقد القفل هو 30 يوماً، بينما تدعم الواجهة المقدمة من Bullcheese 90 يوماً وأكثر، ويُسمح لمالك العقد بتعديل هذا القيد. بشكل عام، سيتمكن مالك محفظة واحدة من تغيير إعداد الرسوم، وحد القفل، وإيقاف تشغيل عقد MintPlus، وترقية عقد قفل Team Finance على Arc. لم توضح Bullcheese ما إذا كان تغيير الرسوم سيتم تطبيقه على الرموز التي تم إطلاقها بالفعل. يتم دعم تغيير عناوين التكامل في MintPlus (على سبيل المثال، تغيير عنوان قفل Team Finance) مع مهلة زمنية مدتها 48 ساعة، كما يتضح من القراءة من السلسلة في 17 سبتمبر 2026، ولكن لا توجد مهلة زمنية محددة لإعداد الرسوم وحد القفل وترقية القفل.

ستكون أسواق الرموز الجديدة رقيقة عند الإطلاق حيث يكون العرض الكامل للرموز فوق السعر الفوري في مركز واحد، وقد تؤدي المعاملات الصغيرة إلى فرق كبير في السعر. الوصول غير مسموح به في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي، إلى جانب مناطق أخرى، مذكورة أدناه. تم نشر المنصة والعقود لـ Arc للتو، مع نشر العقود في 15 سبتمبر 2026. بالإضافة إلى ذلك، الأرقام المقدمة حول مجموعة Bullcheese، مثل 2.7 مليار دولار من Team Finance، و"طبقة الثقة"، ورمز SWAP المميز من TrustSwap في Bulls Arena، ليست حقائق بل تصريحات أدلت بها الشركة، كما يقول التوثيق بوضوح أن Arena ليس لديها عدد ثابت من الأماكن.

لمن تكون Bullcheese مناسبة

الأفضل لمن

Bullcheese مثالية لمطوري memecoin الذين يرغبون في الذهاب إلى الهواء دون نشر زوج سيولة خاص بهم، ولا يمانعون في وجود بركة ضيقة وغير متوازنة في اللحظات الأولى بعد إنشاء الرمز. بالإضافة إلى ذلك، Bullcheese مناسبة لمطوري memecoin الذين يرغبون في الحصول على حصة رسوم لا تتضاءل حتى مع زيادة القيمة السوقية للرمز، ويفهمون أن الطريقة الوحيدة لتوليد أي دخل من الرسوم هي من خلال التداولات.

غير مناسبة لـ

Bullcheese ليست مناسبة للأشخاص الذين يرون قراءة القفل أو المستوى كمؤشر للجودة أو الأمان، كما تحذر Bullcheese نفسها من القيام بذلك في توثيقها. لن تعمل Bullcheese بشكل جيد أيضاً للمبدعين الذين يتوقعون ضماناً بأن انقسام الرسوم لن يتغير، لأن Bullcheese تعطي شخصاً واحداً القدرة على تغيير انقسام الرسوم. علاوة على ذلك، Bullcheese ليست مناسبة للأشخاص الذين لا يستطيعون تحمل المخاطرة بأموالهم، كما تحذر Bullcheese من أن هناك خسائر قد تحدث باستخدام Bullcheese. كما Cryptopolitan أوضحت في 19 أغسطس 2026، كانت نسبة 6.25% فقط من محافظ تداول رموز الميم على شبكة سولانا تحقق أرباحاً على مدار الـ 90 يوماً الماضية.

الولايات القضائية التي تنطبق عليها القيود

لا يُسمح بالوصول إلى خدمة Bullcheese من كوبا، إيران، كوريا الشمالية، سوريا، روسيا، بيلاروسيا، منطقة القرم في أوكرانيا، ميانمار، فنزويلا، المملكة المتحدة، ودول الاتحاد الأوروبي الأعضاء، بالإضافة إلى المناطق الخاضعة لعقوبات شاملة تفرضها الأمم المتحدة، أو مكتب التحكم في الأصول الأجنبية الأمريكي (OFAC)، أو الاتحاد الأوروبي، أو المملكة المتحدة. يجب على المستخدمين التأكد من حصولهم على إذن للوصول إلى هذه الخدمة وفقاً لتشريعاتهم المحلية.

الخلاصة

أولاً، تستبعد Bullcheese منصات مثل Pump.fun منحنى الربط ومرحلة التخرج. بدلاً من ذلك، يتم تخصيص كامل السيولة للرمز في قاطع Uniswap v3 مقفل منذ الكتلة الأولى؛ حيث يتم تقسيم رسوم التداول بنسبة 1% بنسبة 75/25 بين من يقيّد السيولة والمنصة؛ وتُعرّف المستويات ليس حسب السعر، بل حسب حجم تداول الرمز.

بدأت العمل في اليوم نفسه الذي أُطلق فيه الشبكة الرئيسية Arc الخاصة بـ Circle، لتنضم إلى سوق منصات الإطلاق الذي لا يزال يهيمن عليه نموذج الإيرادات القائم على منحنى الربط لجهة واحدة. هناك بعض العيوب في هذا المفهوم تستحق النظر إليها إلى جانب فوائده – فقد تم توفير عدة مقاييس مستخدمة في إنشائه من قبل TrustSwap نفسها، وتتحكم محفظة واحدة في تكوين العقود الأساسية، وكما هو الحال مع أي منصة لإطلاق رموز الميم، فإن معظم الرموز المطلقة هنا لن تحتفظ بقيمتها.

—-

المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. لا تتحمل Cryptopolitan.com أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستشارة مع محترف مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.

إشعار مخاطر رموز الميم: رموز الميم عالية التقلب والمضاربة. تفقد معظم الرموز التي يتم إنشاؤها على منصات الإطلاق غير المشروطة قيمتها أو تفشل تماماً، ولا يمثل قاطع السيولة المقفل أو مستوى المنصة أي ضمان لقيمة الرمز أو سلامته. أفادت Cryptopolitan في 19 أغسطس 2026 بأن 6.25% فقط من محافظ تداول رموز الميم على سولانا كانت تحقق أرباحاً على مدار الـ 90 يوماً السابقة. تعتمد حصص رسوم المنشئ على استمرار التداول ولا تُعد دخلاً أو عائداً مضموناً. الوصول إلى Bullcheese مقيد في المملكة المتحدة، ودول الاتحاد الأوروبي الأعضاء، والولايات القضائية الخاضعة للعقوبات، وفقاً لشروط الاستخدام الخاصة بها. تحقق من القانون الساري في منطقتك قبل استخدام أي منصة إطلاق.