فقد تعدين البيتكوين زخمه، وانخفضت أسهم شركات التعدين

يستمر تعدين البيتكوين، لكنه لم يعد يشبه المنافسة الشرسة كما كان عليه في السابق. خلال العام الماضي، انخفض معدل التجزئة (Hashrate) ومستويات الصعوبة إلى مستويات أقل، كما تخلت مناجم البيتكوين عن احتياطياتها. 

يعمل منجمو البيتكوين دون المستويات القياسية السابقة. عند نطاق الأسعار فوق 80,000 دولار، تتجاوز عوائد التعدين النفقات الحالية للتعدين، كما يتضح من مؤشر شريط الهاش (Hash Ribbon)خلال الشهرين الماضيين، كان المنجمون خارج منطقة الضائقة، منتجين 450 بيتكوين يومياً فوق التكلفة بالنسبة لأغلب أحواض التعدين وعمليات التعدين. 

كما Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل., لا يُعدّ المنجمون متداولين استراتيجيين، وقد استحوذوا فقط على جزء صغير من المكاسب الصعودية للبيتكوين خلال فترات الارتفاع. 

خلال العام الماضي، شهد التعدين تحولاً تدريجياً من محاولة تحقيق أرقام قياسية جديدة في معدل التجزئة (hashrate) إلى توازن أكثر هدوءاً في المنافسة. كما قلل المعدنون من احتفاظهم بالعملات، على الرغم من أن كل مجموعة أو عملية تعدين تتبع استراتيجية مختلفة فيما يتعلق بالاحتفاظ بـ BTC أو بيعها. 

في أكتوبر، انخفض معدل تجزئة تعدين BTC إلى حوالي 987 إكسا هاش/ثانية، وهو مستوى قريب من المتوسط خلال العام الماضي. الوضع الحالي تعدين بيتكوين مواتٍ للمعدنين، حيث كان في اتجاه تنازلي طوال معظم عام 2026. 

لا تزال المجموعات الرائدة موزعة بالطريقة المعتادة، حيث تنتج Foundry USA 25% من الكتل. بالمقارنة، تنتج مجموعة Binance الأصغر كتلة واحدة تقريباً كل ثلاث ساعات، بينما تنتج المجموعات الرائدة كتلة واحدة في أقل من 20 دقيقة. 

تبقى احتياطيات تعدين BTC قريبة من أدنى مستوياتها على الإطلاق

لا يحتفظ المعدنون بالعملات التي ينتجونها، وقد باعوا جزءاً كبيراً من احتياطياتهم خلال العام الماضي. تراجعت الاحتياطيات تدريجياً من 1.9 مليون عملة في نهاية عام 2025 إلى حوالي 1.19 مليون عملة. 

لم تبيع مجموعة Binance Pool سوى جزء من حصصها، حيث تحتفظ حالياً بـ 41,897 BTC، مقارنة بـ 42,000 BTC في مارس. كما زادت AntPool من حصصها. 

ومع ذلك، فإن المجموعة الرائدة مجموعة Foundry USA تحتفظ بملاصق قريبة من صفر عملات. تُستخدم هذه البوابة بواسطة عمال من طرف ثالث وتقوم بدفع مكافآت الكتل بانتظام. في سبتمبر، باعت البوابة آخر 236 BTC، وبقيت حالياً مع احتياطيات شبه معدومة. كما أن البوابة . سيستقيل الرئيس التنفيذي مايك كولير وسيبقى في دور استشاري لمدة ستة أشهر قادمة. 

آخرون، مثل F2Pool، قللوا تدريجياً من حيازاتهم على مدار العامين الماضيين، من حوالي 6,000 BTC إلى حوالي 4,000 عملة. 

عمل العمال كاحتياطي أخير للحاملين، وعادة ما يحملون المزيد من BTC غير النشط مقارنة بشركات الخزائن أو الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). أظهر البيع التدريجي خلال العام الماضي، رغم سوق البيتكوين الهابط، أن miners لم يكونوا مستعدين للتمسك بأي ثمن. 

يرتبط جزء من عمليات البيع بالحاجة إلى التحول نحو الذكاء الاصطناعي وبناء مراكز بيانات جديدة. يُنظر الآن إلى تعدين BTC كفرصة قصيرة الأجل لإنتاج عملات تتجاوز التكلفة. كما أن المخاوف بشأن مخاطر الحوسبة الكمومية أو أشكال أخرى من الخسارة تلعب دوراً في نقل أو تصفية احتياطيات BTC. 

خلال العام الماضي، تحول بعض miners أيضاً إلى إنتاج ZCash، الذي قدم أصولاً أكثر خطورة ولكن بعوائد أعلى بكثير مقارنة بتعدين BTC. 

أسهم تعدين BTC تأخذ خطوة إلى الوراء

خلال الشهر الماضي، معظم الشركات الرائدة أسهم التعدين كانت في المنطقة الحمراء بعد أشهر من مكاسب استثنائية. على مدار اليوم الماضي، انخفض حتى الرائد IREN بنسبة 6.27% إلى 38.69 دولار. وبلغت السهم ذروته في يونيو عند 67.84 دولار. 

حققت أسهم تعدين البيتكوين مكاسب أعلى بكثير مقارنة بالبيتكوين نفسه، لكنها الآن تنحسر من ذروتها الصيفية. تيرا وولف (ناسداك: WULF) هبطت بنحو 50% من ذروتها في عام 2026، لتصل إلى 14.40 دولار. 

بدون سردية الذكاء الاصطناعي، لم تعد شركات التعدين تعتمد على احتياطياتها من البيتكوين كعرض قيمة. لا يزال التعدين مستمراً بأشكال مختلفة، لكنه يعتمد بشكل كبير على العمليات القديمة ومراكز البيانات التقليدية. ومن المتوقع حدوث مزيد من الانخفاض خلال الأشهر المقبلة، مع دخول الشتاء وانخفاض استخدام الطاقة الكهرومائية لتعدين البيتكوين.