تتوقع شركة بلكروكك حدوث "تحولات تكتونية" في السوق المالي الأمريكي تؤثر على البنوك التقليدية

في ورقة بحثية نُشرت يوم الثلاثاء الماضي، كشف معهد بلك روك للاستثمار عن حدوث "تحولات تكتونية" في الأسواق المالية الأمريكية قريباً جداً. وتؤكد بلك روك أن صناديق الائتمان الخاص ستقوم بتمويل الشركات بشكل متزايد بينما تكافح بعض البنوك التقليدية للبقاء قادرة على المنافسة. وشدد مسؤولون تنفيذيون مثل جان بويفن وأليكس برازيير، الذين ساهموا في البحث، على تراجع قدرة البنوك على دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة. ونتيجة لذلك، قد يعيق الاتجاه المتصاعد لتحويل الأموال من الحسابات المصرفية إلى صناديق سوق المال قدرات الإقراض لدى هذه البنوك.

وعلاوة على ذلك، أشارت الورقة إلى أنه لجذب الودائع والاحتفاظ بها، قد تضطر البنوك إلى رفع أسعار الفائدة. وقد يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقليص أرباح البنوك وإثنائها عن الإقراض بشكل أكبر. يمكن لهذا التغيير الجذري أن يعطل الأدوار المصرفية التقليدية، مما يتيح لصناديق الائتمان الخاصة ملء الفراغ.

ارتفاع صناديق سوق المال يؤثر على أرباح البنوك

في الوقت الراهن، تحتفظ صناديق سوق المال في الولايات المتحدة بمبلغ 5.7 تريليون دولار. تقدم هذه الصناديق أسعار فائدة جذابة للعملاء، مما دفع عدداً متزايداً من الأشخاص إلى نقل أموالهم من الحسابات المصرفية التقليدية. ونتيجة لذلك، تجد البنوك الأمريكية نفسها في موقف صعب حيث عليها التنافس بشدة لجذب الودائع. وقد بدأت البنوك الأصغر بالفعل في هذا الاتجاه برفع أسعار الفائدة لعملائها، مما أدى إلى فقدان بعض المزايا التي كانت تتمتع بها في منح القروض الممولة من ودائع أرخص.

وعلاوة على ذلك، تؤكد شركة بلك روك أن البنوك الأصغر ليست الوحيدة التي تشعر بالضغط. ففي الأسبوع الماضي، سجلت عمالقة مثل جيه بي مورغان تشيس أرباحاً صافية من الفوائد قوية، لكنها حذرت من أن المستقبل قد لا يكون مشرقاً. وتضيف اللوائح الرأسمالية المشددة والبيئة الاقتصادية غير المستقرة إلى الصعوبات، مما يدفع حتى اللاعبين الكبار إلى إعادة تقييم استراتيجياتهم.

ومما يجدر الإشارة إليه أن تركيز بلك روك نفسه يتحول نحو صناديق الائتمان الخاص. ووفقاً للورقة البحثية، ترى الشركة فرص استثمارية هائلة في صناعة الائتمان الخاص العالمية البالغة قيمتها 1.6 تريليون دولار على الأقل خلال السنوات الخمس المقبلة. ومع ذلك، من الحكمة ملاحظة أن صناديق الائتمان الخاص ليست محصنة تماماً من الضغوط الاقتصادية. ويحذر مؤلفو الورقة من أن تكاليف التمويل الأعلى المرتبطة بهذه الصناديق قد تثقل كاهل المقترضين على المدى الطويل.

وبينما لا يمكن إنكار التحولات في الأسواق المالية، فإن ما يبقى ثابتاً هو الطبيعة المتطورة لاستراتيجيات الاستثمار. فقد سعت بلك روك، إلى جانب مديري الأموال الآخرين، بنشاط إلى توسيع نفوذها في صناعة الائتمان الخاص، استجابةً لهذه التغيرات في السوق. ومع ذلك، أشارت الورقة بوضوح إلى أن كل من البنوك التقليدية وصناديق الائتمان الخاص ستضطر إلى التكيف مع خلفية اقتصادية معقدة تتسم باللوائح المشددة وازدياد الرغبة في المنتجات المالية غير التقليدية.