ブラックロック、米金融市場の「テクトニック・シフト（地殻変動）」を予測し、伝統的銀行に影響

先週火曜日に発表された論文で、ブラックロック・インベストメント・インスティテュートは、米金融市場で間もなく「テクトニック・シフト（地殻変動）」が起こると明らかにしました。ブラックロックは、一部の伝統的銀行が競争力を維持することに苦戦する中、プライベート・クレジット・ファンドが企業への資金調達をますます行うと主張しています。この研究に貢献したジャン・ボワンやアレックス・ブレイザーなどの執行役員は、銀行が中小企業をサポートする能力が低下していることを強調しました。その結果、銀行口座からマネー・マーケット・ファンドへの資金移動の動きが高まると、これらの銀行の貸出能力が阻害される可能性があります。

さらに、論文は、預金を獲得・維持するために、銀行は金利を引き上げる必要があるかもしれないと示しています。金利の上昇は銀行の利益を圧縮し、さらなる貸出を抑制する可能性があります。この大きな変化は、従来の銀行の役割を混乱させ、プライベート・クレジット・ファンドがその隙間を埋めることを可能にするかもしれません。

マネー・マーケット・ファンドの増加が銀行利益に影響

現在、米国のマネー・マーケット・ファンドは5.7兆ドルを保有しています。これらのファンドは顧客に魅力的な金利を提供しており、伝統的な銀行口座から資金を移動させる人が増えています。そのため、米国の銀行は預金を獲得するために激しく競争しなければならない厳しい状況に置かれています。小規模な銀行はすでに顧客への金利引き上げによってこの動きを開始しており、より安価な預金で資金調達された貸出拡大における優位性の一部を失っています。

さらに、ブラックロックは、小規模な銀行だけでなく、大手銀行も影響を受けていることを強調しています。先週、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーなどの巨人は堅調な純利息収入を報告しましたが、将来はそれほど明るくない可能性があると警告しました。資本規制の強化と不安定な経済環境が困難さを増し、大手プレイヤーでさえ自らの戦略を見直す原因となっています。

特に注目すべきは、ブラックロック自身の焦点がプライベート・クレジット・ファンドへとシフトしていることです。論文によれば、同社は少なくとも今後5年間、1.6兆ドルのグローバル・プライベート・クレジット業界に大きな投資機会があると見ています。しかし、プライベート・クレジット・ファンドでさえ経済圧力から完全に隔離されているわけではないことに留意することが賢明です。論文の著者は、これらのファンドに関連する高い資金調達コストが、長期的には借り手に負担をかける可能性があると警告しています。

金融市場の変化は否定できませんが、変化しないのは投資戦略の進化の本質です。ブラックロックをはじめとする他のマネー・マネージャーは、これらの市場変化に対応し、プライベート・クレジット業界での足場を拡大するために積極的に取り組んできました。しかし、論文は明確に、伝統的銀行とプライベート・クレジット・ファンドの両方が、厳格な規制と非伝統的な金融製品への growing な需要を特徴とする複雑な経済背景に適応しなければならないと述べています。