تتحول نظرة متداولي بيتكوين إلى الهبوط مع انخفاض معدلات التمويل رغم ثبات الدعم عند 68 ألف دولار

يُظهر متداولو البيتكوين شعوراً هبوطياً متزايداً مع ميل أسواق المشتقات نحو مراكز البيع على المكشوف، رغم أن العملة الرقمية الرائدة تواصل الدفاع عن مستويات الدعم الرئيسية القريبة من 68,000–69,000 دولار.

تشير بيانات من منصات تحليل المشتقات إلى أن معدلات تمويل البيتكوين قد انخفضت بشكل حاد إلى مناطق سلبية عميقة. وفقاً لبيانات CryptoQuant، يدفع البائعون على المكشوف المتداولين في مراكز الشراء للاحتفاظ بمراكزهم الهبوطية المفتوحة حيث ظلت معدلات التمويل سلبية. يعكس هذا الاتجاه ازدياد الرهانات على انخفاض الأسعار، وهي ديناميكية ترتبط عادةً بشعور متشائم في السوق.

تشير معدلات التمويل السلبية إلى توقع العديد من المتداولين بانخفاض السعر

يتزايد الخوف في سوق المشتقات لأن البائعين على المكشوف يعتقدون أن سعر البيتكوين قد ينخفض أكثر ويستعدون للدفع للاحتفاظ برهاناتهم الهبوطية مفتوحة.

ومع ذلك، تراجع سعر البيتكوين من مستويات أعلى وبقيت الأسعار الآن مستقرة بين 62,000 و69,000 دولار. ولا يزال السعر الفوري يحافظ على دعم رئيسي قرب 68,000–69,000 دولار، رغم زيادة المتداولين في العقود الآجلة لمراكز البيع.

بناءً على هذه النتائج، انقسم السوق بين سوق العقود الآجلة الذي يعكس التشاؤم، وسوق السبوت الذي يُظهر استقرارًا. حيث يتدخل المشترون عند اقتراب السعر من مستويات الدعم، ويمنعون انهياره حتى لو لم يتمكنوا من رفع السعر.

في نوفمبر 2025، تداول البيتكوين قرب 80,000 دولار بعد تراجع، لكن المتداولين استمروا في فتح مراكز شراء ودفع رسوم الاحتفاظ بها، لأنهم اعتقدوا أن السوق سيتعافى بسرعة.

ومع ذلك، يفتح المتداولون اليوم مراكز بيع بدلاً من الشراء الجريء، لأنهم يتوقعون مزيدًا من الانخفاض، رغم أن البيتكوين لا يزال فوق مستويات الدعم الرئيسية.

وبالمثل، فإن ضغط البيع في ذروته لأن المشترين يدافعون عن مستويات الدعم دون مطاردة الاختراقات. ونتيجة لذلك، يظل السعر مستقرًا، لكن الزخم يضعف.

قد يسارع المتداولون بالبيع على المكشوف إلى إغلاق مراكزهم، مما يخلق تحركات صعودية حادة إذا ارتفع السعر فجأة. من ناحية أخرى، قد تتعزز الرهانات الهابطة وتدفع السوق نحو الانخفاض إذا انكسر مستوى الدعم أخيرًا. 

يساعد انخفاض الرافعة المالية في تنظيف السوق وجعله أكثر أمانًا للمتداولين

على مدار عام، استعار المتداولون أموالًا للاستثمار في بيتكوين مع استمرار ارتفاع السعر، ليصل إلى ذروة بلغت $126,200 في أكتوبر 2025. وقد زادوا من حجم مراكزهم واستقروضوا المزيد لأنهم اعتقدوا أن الاتجاه سيستمر.

غير أن الرافعة المالية المرتفعة تجعل السوق هشًا، إذ يمكن لهبوط طفيف في السعر أن يُفعّل عمليات بيع قسرية. بعد ذروته، بدأ سعر بيتكوين بالهبوط، مما أدى إلى موجات من التصفية مع تكرار الانكشافات. واضطرت المنصات إلى إغلاق العديد من مراكز المتداولين، ما قلل من إجمالي الرافعة المالية في النظام.

فقد الكثير من المتداولين شغفهم للرافعة المالية القصوى؛ لذا تراجعوا لتقليل المخاطر بدلًا من مطاردة الأرباح السريعة عبر الأموال المقترضة.

وبالتأكيد، قد تبدو دورات التصفية غير جذابة على المدى القصير مع تحرك الأسعار بسرعة، وخسارة الناس لأموالهم، وسود جو سلبي. لكنها أيضًا تقضي على أيدي الضعفاء وتُخرج أولئك الذين اعتمدوا بشكل مفرط على الرافعة المالية. وعندما تختفي تلك المراكز، يستقر السوق.

وهذا يعني أيضًا انخفاض خطر حدوث انهيارات متتالية.

تظل أسعار التمويل سلبية، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون استمرار انخفاض الأسعار. يظل سوق العقود الآجلة في اتجاه هابط. لكن المتداولين يستخدمون رافعة مالية أقل، مما يعني أنهم لا يملكون مراكز ضخمة كما كان من قبل. وعلى الرغم من كل الخوف، يبدو أن الوضع متوازنًا.

يبدو المشاعر شديدة الهبوطية للوهلة الأولى. ما زال يُتوقع انخفاض الرافعة المالية، وتعكس أسعار التمويل ذلك. ومع ذلك، تحت السطح، تم بالفعل تنظيف جزء كبير من الرافعة المالية. النظام أنظف مما كان عليه خلال فترة الصعود.

على مر التاريخ، غالبًا ما حدثت عمليات تصحيح مماثلة مباشرة قبل تعافي أكثر استدامة. والسبب في ذلك هو أن السوق، في جهوده لإزالة المخاطر القصوى، يضع أساسًا لاتجاه أقوى. هذا لا يضمن صعودًا سريعًا، لكنه يحسن الأساسيات.

يُعد مستوى 60,000 دولار مستوى دعم. إذا انخفض السعر دون هذا المستوى، فقد يتم تأكيد الاتجاه الهبوطي الحالي. وقد يستمر الانخفاض. وتعمل نطاقات 67,000 – 69,000 دولار كمستوى مقاومة قصير الأجل. وإذا اخترق البيتكوين هذا المستوى بينما توجد العديد من المراكز القصيرة مفتوحة بالفعل، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث ضغط على البائعين (Short Squeeze).