يتوقع الاقتصاديون الآن أن يُجري بنك الاحتياطي الأسترالي ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول أوائل عام 2026، مما سيؤدي إلى خفض سعر cash من 3.85% إلى 3.1%. ويرفع هذا التحديث التوقعات من التقدير السابق الذي كان يشير إلى تخفيضين فقط.
يتفق المزيد من الخبراء الآن على أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيخفض تكاليف الاقتراض لأن سوق العمل يضعف، ويريد البنك التحرك بحذر.
يلتزم بنك الاحتياطي الأسترالي بخطة بطيئة وثابتة لخفض أسعار الفائدة
قامت البنوك المركزية في المملكة المتحدة وكندا ونيوزيلندا بخفض أسعار الفائدة بسرعة بسبب تباطؤ النمو وانخفاض التضخم ، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي يؤجل اتخاذ الإجراءات باتباع نهج حذر.
اتفق المسؤولون في اجتماع 7-8 يوليو على أن خفض أسعار الفائدة بسرعة كبيرة يتعارض مع خطتهم لتخفيف السياسة ببطء وثبات.
توقع المحللون والمستثمرون خفضًا آخر في وقت سابق من هذا الشهر، لكن بنك الاحتياطي الأسترالي أبقى سعر cash ثابتًا عند 3.85%، الأمر الذي فاجأ الأسواق. ولهذا السبب، يقول الاقتصاديون إن البنك يسعى لتجنب تأثير توقعات السوق والاعتماد بدلًا من ذلك على البيانات الفعلية.
كما أكد اجتماع يوليو ملاحظاتهم، حيث قال المسؤولون إنهم يريدون أن يبنوا إجراءاتهم على التغيرات الاقتصادية الحقيقية وليس على ضغوط المستثمرين أو التجار الخارجيين.
بالإضافة إلى ذلك، صرّحت لوسي إليس، كبيرة الاقتصاديين في بنك ويستباك ونائبة محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي السابقة، بأن البنك المركزي غالباً ما يتخذ قراراته بشأن أسعار الفائدة عند إصدار توقعاته الاقتصادية. وتعتقد أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيتخذ قراره في التوقعات الفصلية القادمة في شهر أغسطس تقريباً.
دعمت لوسي توقعاتها بشأن الجدول الزمني ببيانات عامة أظهرت أن معدل البطالة في أستراليا ارتفع بشكل غير متوقع إلى 4.3٪ في يونيو (وهو أعلى مستوى له في أربع سنوات) بسبب تباطؤ التوظيف في العديد من الصناعات.
يقول صناع السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الأسترالي إن البيانات الأخيرة لا تشير إلى انكماش حاد، بل تتوافق مع توقعاتهم. ويستخدمون كل خفض لسعر الفائدة لمراقبة رد فعل الاقتصاد قبل اتخاذ الخطوة التالية.
يُظهر هذا النهج أنهم يهتمون أكثر بإدارة المخاطر والحفاظ على الاستقرار بدلاً من محاولة مجاراة الوتيرة الأسرع للبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم.
ارتفاع معدلات البطالة يجعل خفض سعر الفائدة أكثر احتمالاً في وقت قريب
توقع بنك الاحتياطي الأسترالي الارتفاع الأخير في معدل البطالة، ولا يزال يتوقع نموًا في الوظائف بنسبة 2% تقريبًا لهذا العام. مع ذلك، تشير أحدث البيانات إلى أن الأمور قد لا تسير كما هو مخطط لها. إذ تُقلّص الشركات عمليات التوظيف مع تراجع الطلب وتزايد حالة عدم اليقين، ما يجعلها أكثر حذرًا.
رغم أن الأرقام لا تزال ضمن توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي، إلا أنها تشير إلى مؤشرات مبكرة على تباطؤ سوق العمل. وإذا استمر هذا الاتجاه، فقد يؤثر سلباً على دخل الأسر ويؤدي إلى تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي.
ولهذا السبب، يعتقد بعض الاقتصاديين أن على بنك الاحتياطي الأسترالي خفض أسعار الفائدة مجدداً، لكن ينبغي عليه القيام بذلك بحذر. ويحذرون من التسرع في هذه الخطوة.
نيك ستينر، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا الذي تنبأ بدقة بتوقف بنك الاحتياطي الأسترالي عن خفض أسعار الفائدة في يوليو، خفضاً أو اثنين آخرين خلال العام المقبل. ويقول إن التضخم لا يزال يتراجع ببطء، لذا من المرجح أن يظل بنك الاحتياطي الأسترالي حذراً.
يتفق غرانت فينغ من شركة فانغارد أستراليا مع هذا التوقع. ويقول إن بنك الاحتياطي الأسترالي سيرجح على الأرجح انتظار تقدم واضح وثابت قبل اتخاذ أي خطوة أخرى. ومع ذلك، تتوقع الأسواق ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة بحلول أوائل عام 2026.
يرى معظم الخبراء أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيتخذ خطواته بوتيرة تناسبه. فبينما تقوم بنوك مركزية في دول أخرى بخفض أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم المنخفض وإبطاء النمو، لا يبدو أن بنك الاحتياطي الأسترالي في عجلة من أمره. وتشير البيانات إلى أن الاقتصاد الأسترالي يتعرض لضغوط، ولكنه ليس في أزمة. وهذا ما يسمح لبنك الاحتياطي الأسترالي بالتحرك ببطء وعدم خفض أسعار الفائدة مبكراً، الأمر الذي قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مجدداً.
