由于进口骤降，美国贸易逆差缩减幅度超出预期

4 月，美国商品贸易逆差大幅下降，降幅远超任何人预期，因为企业在延迟关税生效前停止了抢购外国商品。

商务部 表示 周五表示，贸易逆差收窄了 46%，降至 876 亿美元。进口额暴跌至 2761 亿美元，仅一个月就下降了 684 亿美元。与此同时，出口额小幅上升，增加了 63 亿美元，达到 1885 亿美元。

3 月创纪录高数的原因是企业在更高关税生效前全力前置进口商品。企业在截止日期前向仓库涌入进口商品。这种抢购潮将贸易逆差推向了顶峰。

现在，随着关税日期推迟，这股浪潮已经退去——至少暂时如此。但公司并没有真正放松。时间表仍然一团糟。

关税延迟加剧不确定性

白宫将大多数即将到来的关税推迟到 7 月，而对中国产品的关税已推迟到 8 月中旬。这让公司陷入猜测之中。一些经济学家表示，由于没有人知道 90 天暂停期结束后会发生什么，可能会再次出现进口前置现象。每个人都如履薄冰。

然后是法院。周三，美国贸易法院叫停了特朗普总统的大部分关税，称他没有权力以他那种方式推进关税。第二天，联邦上诉法院推翻了这一决定，暂时恢复了关税的效力。

因此，规则每 24 小时都在变化，企业被困在法律拉锯战的中间。经济影响已经显现。3 月创纪录的贸易逆差对第一季度 GDP 年化下降 0.2% 起到了重要作用。这是简单的数学——当进口激增而出口没有跟上时，增长就会放缓。

新法案针对外国资金处以税收惩罚

尽管 关税戏剧 仍在继续，特朗普阵营正在推动一项新策略来施压外国参与者——这次使用税收。上周众议院通过的《一大美好法案》对外国资本在美国的待遇进行了重大修改。但它仍需参议院批准。

该法案中隐藏着第 899 条，该条款赋予美国权力，对来自其视为不公平的国家的资金采取行动。这意味着像法国这样的政府，对谷歌、苹果、Facebook 和亚马逊等科技公司征收 3% 的数字收入税，可能会面临后果。据报道，德国正在考虑征收 10% 的版本，可能也在同一名单上。

德意志银行全球外汇研究主管 George Saravelos 在周四的一份报告中表示，这将使美国能够将贸易战转变为资本战。第 899 条将允许政府对外国持有的美国资产征税，作为在经济谈判中获取所需的手段。

George 警告说，这种策略“挑战了美国资本市场的开放性”，并将缩小国际投资者对美国国债的收益。他估计国债收益率可能会下降近 100 个基点，这将使其吸引力大减。这是一个问题，因为美国依赖这些投资来弥补其双赤字——贸易赤字和预算赤字。

瑞士 Porta Advisors 董事长 Beat Wittmann 直言不讳。“这非常糟糕，”他说。“这很大——这只是整体计划中的一小部分，并且完全符合本届政府的宗旨。”

Wittmann 表示，归根结底，这不是关于意见的问题。“最终的裁判不是我们的意见，而是债券市场，”他补充道。而且最近，他说，如果投资者寻求安全，他们更倾向于德国国债而不是美国国债。