美国生产者价格通胀在 12 月达到 3.0%，高于 2.7% 的预测

美国生产者价格通胀在 12 月以 3.0% 结束，高于 2.7% 的预测，比市场预期更热。核心生产者价格攀升至 3.3%，高于 2.9% 的估计，并达到自 2025 年 7 月以来的最高水平。

这一数据出现在唐纳德·特朗普作为第 47 任总统第二年的第一年，供应链内部的价格压力仍在积聚。

月度跳跃由服务驱动。最终需求服务指数上涨 0.7%，而最终需求商品没有变化。

核心生产者通胀已连续八个月走高，显示出表面之下的持续压力。剔除食品、能源和贸易服务的指标在 12 月上涨 0.4%。该类别在 2025 年上涨 3.5%，此前在 2024 年上涨 3.6%。

服务推动生产者价格上涨

最终需求服务 录得 自 7 月以来的最大涨幅，当时价格上涨了 0.9%。在 12 月，三分之二的增幅来自贸易服务利润率的 1.7% 激增，该指标追踪批发商和零售商的收入。

剔除贸易、运输和仓储的价格上涨 0.3%，而仅运输和仓储上涨 0.5%。

月度服务上涨的 40% 以上与机械和设备批发利润率有关，该利润率飙升 4.5%。其他上涨领域包括客房租赁、食品和酒精零售、健康和美容零售、光学产品、投资组合管理和航空公司客运服务。

在下跌方面，捆绑有线电信服务下跌 4.4%。汽车燃料零售和长途汽车运输也下降。

最终需求商品在 11 月上涨 0.8% 后持平。除食品和能源外的价格上涨了 0.4%，被能源价格下跌 1.4% 和食品价格下跌 0.3% 所抵消。非铁 金属 上涨 4.5%，而住宅天然气、汽车、软饮料和飞机设备价格上涨。柴油燃料暴跌 14.6%。汽油、航空煤油、牛肉、小牛肉和铁钢废料均下跌。

全年，根据 8 月至 11 月的修订数据，总体生产者通胀达到 3.0%，而核心指标结束于 3.5%。

中间需求价格在供应链各阶段攀升

中间需求表现出不均衡的变动。加工商品下滑 0.1%，未加工商品飙升 2.3%，服务上涨 0.7%。加工能源商品下跌 2.4%，而加工食品价格下跌 1.3%。

除食品和能源外的材料上涨 0.7%。柴油燃料再次引领下跌，下跌 14.6%，与航空煤油和汽油一起。非铁轧制形状上涨 2.6%，而公用事业天然气、电力和合成增塑剂增加。

未加工商品录得自 1 月以来的最大涨幅，由 能源 材料上涨 5.5% 推动。天然气飙升 34.8%。原奶、金属矿石、废料和牲畜价格上涨。屠宰猪下跌 10.1%，而原油和碳钢废料下跌。尽管 12 月上涨，但未加工商品价格在 2025 年下跌 0.3%，此前在 2024 年上涨。

按生产阶段划分，第 4 阶段价格上涨 0.6%，第 3 阶段上涨 0.2%，第 2 阶段飙升 1.4%，第 1 阶段上涨 0.5%。服务推动了大部分涨幅，而柴油燃料继续拖累。