- RWA 代币整体表现优于市场，年度涨幅超过 185%。
- L1 代币表现落后，尤其是小型网络，因为大多数流量仍选择以太坊和 Solana。
- Meme 币和 AI 代理曾一度流行，但代币价格疲软；而 GameFi 和 DePIN 则是表现最差的叙事板块。
2025 年缓慢的山寨币市场意味着大多数常规的加密叙事也表现出疲软。RWA 代币化成为少数蓬勃发展的板块之一。
2025 年全年加密叙事表现疲软，大多数可靠类别录得大幅亏损。只有少数叙事实现了净收益和可持续的结构。
总体而言，2025 年的回报率仍然较低，大多数代币仅在短期内跑赢市场。RWA 代币在 2025 年平均成为最盈利的类别，净增长超过 185%。
最强的叙事抵消了其他加密趋势的损失。在 2025 年，牛市周期实现了较低的回报率，与之前的周期相比，100 倍增长的机会更少。这一次，投资者寻求的是基础设施和可持续性，而不是巨大的收益潜力。
根据 Coingecko 的研究，RWA 代币的回报率为 185.8% 平均而言，基于顶级代币的表现。较小的资产仍然表现不佳。 代币化 在 2025 年底，基于对链上股票的需求，
Chainlink (LINK) 成为 代币化股票的 代理 ONDO ，而较小的平台保持了相对较低的估值。
L1加密叙事在过去一年中表现疲软
L⟦N1⟧ 加密叙事在过去一年中挣扎 以太坊 L1 链曾被视为蓝筹股，但大多数资产在过去一年中也放缓了。尽管活动增加，但 ETH 在过去 12 个月内净下跌 10%。
SOL在过去一个月下跌超过34%，报123.52美元。尽管已成为交易枢纽并迎来强劲的模因币热潮，SOL未能保留显著收益。
SOL 在过去一个月下跌超过 34%，至 123.52 美元。尽管成为交易热点并经历了强劲的模因季节，SOL 未能保留显著收益。
L1 代币中唯一的例外是 BNB，过去一年净上涨 22%，以及 TRX，净上涨 9.9%。这两只代币均从历史最高点下跌，但它们是少数处于上涨状态的主要 L1 链。
较小的 L1 链表现最差，因为它们将流量流失到了 L2 网络。尽管预期成为关键流动性枢纽并重塑自身为 DeFi 链，AVAX 全年下跌 66.5%。
Telegram 的 TON 代币在过去一年下跌 73.4%，至 1.52 美元。尽管有来自 Telegram 的用户流入，但该网络未能捕获足够的流动性。
尽管模因和 AI 代理很受欢迎，但它们追踪着损失 AI 智能体 模因和
帮助构建了新的链上和消费者结构。简而言之，这些叙事抵消了山寨币市场缺乏的情况。
模因平均下跌 31.6%，而 AI 代理代币年初至今下跌 50.2%。模因和 AI 代理的放缓影响了 DEX 活动，导致基于 DEX 的代币暴跌 55.5%。
L2 链（其中一些用于模因和 AI 代理）平均下跌 40.6%。同样，代币表现并不总是反映链上活动，因为一些网络保留了其流动性和部分交易量。
The 整个 Solana 生态系统下跌超过 64%，基于较慢的模因市场。 2025 年表现最差的
是 GameFi 和 DePIN 代币。AI 叙事不足以唤醒较旧的 DePIN 代币，这些代币平均下跌超过 95%。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
