- 现实世界资产（RWA）协议的总锁仓量（TVL）已达到约170亿美元，在去中心化金融（DeFi）领域超越了过去由去中心化交易所（DEXs）主导的地位。
- RWA的增长归因于资产负债表激励，以及代币化国债和私人信贷作为收益型资产的吸引力。
- 2025年黄金和白银的上涨也做出了重大贡献，鼓励更多资本投资于代币化大宗商品。
根据 DefiLlama 的数据，现实世界资产 (RWA) 已经超越去中心化交易所 (DEX)，成为 DeFi 中第五大类别，按 TVL 借贷、流动性质押、 桥接、 和再质押之后。
现实世界资产 TVL 激增， 发生在机构 兴趣 增加之际，预计明年将更加火热。
根据 DefiLlama 的数据，现实世界资产 (RWA) 协议不仅超越了去中心化交易所 (DEX)，成为按总锁定价值 (TVL) 计算的第五大类别，而且它们现在占 TVL 的约 170 亿美元，高于 2024 年第四季度的 120 亿美元。
这一增长令人印象深刻，包括 DefiLlama 的那些人，他们指出，在年初，RWA 甚至不在前 10 大类别中。
RWA 在 2025 DeFi 中表现如何？
根据 Kronos Research 首席投资官 Vincent Liu 的说法，RWA 的增长可以归因于“资产负债表激励而非实验”，因为长期高利率使代币化国债和私人信贷成为有吸引力的 链上 收益资产。
所有这些发生的同时，监管清晰度正在改善，降低了机构分配者的摩擦。其他专家也 支持 Liu 的观点，也将 RWA 部门的增长主要归因于私人信贷和代币化国债。
代币化美国国债尤其受到投资者青睐。它已成为一种入门产品，BlackRock USD 机构数字流动性基金 (BUIDL) 和类似基金等平台推动代币化国债板块在 2025 年 12 月突破了 数十亿美元 大关。
Liu 现在认为，约束不再在于代币化本身，而更多地在于流动性和加密与传统金融的结合。
他说，在 2026 年，人们的注意力需要从头条 TVL 转移到其他因素上，例如谁拥有发行权，RWA 作为 抵押品 在哪里部署，以及哪些场所捕获二级市场流量。
正如 Cryptopolitan 在周末 报道的那样，RWA 是 2025 年少数几个在代币价格方面实际上处于绿色（上涨）的板块之一，其中 BTC 和 ETH 已经放弃了在臭名昭著的 10 月杠杆投降之前创下的所有历史高点收益。
黄金和白银也对RWA市场有所贡献 反弹
据报道，今年 RWA 成功的另一个因素是 黄金和白银 等关键金属的反弹，这些金属吸引了担心通货膨胀和美元贬值的投资者。
据报道，今年黄金和白银的反弹鼓励了更多资本投资于代币化商品。根据最近的数据，代币化商品的市场规模现已接近 40 亿美元，由 Tether Gold 和 Paxos Gold 等黄金产品领先。
黄金和白银设定的趋势将代币化商品板块从利基 RWA 转变为具有真实需求的宏观相关资产。由于它们得到更清晰的定价和托管标准的支持，它们可以轻松接入 DeFi 和机构系统，而且效果 很好，显然。
推动此次反弹的另一个关键信号是互操作性。刘认为，当代币化商品不再作为孤立产品运作，并具备在不同交易场所和区块链之间无缝流动的能力时，真正的加速将会到来。
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Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
