特朗普发起的贸易战将给新兴市场带来痛苦。

候dent唐纳德·特朗普“让美国再次伟大”的承诺在纸面上看起来切实可行，因为美国股市在全球市场占据主导地位。过去一年，美国股市的表现比世界其他地区高出20%。然而，他的政府仍然不满足，他们想要的是一切：成为所有经济贸易渠道的“中心”。.

鉴于此，分析人士 预计 ，针对中国的关税措施将层出不穷，此举可能对新兴市场造成严重影响。贸易专家警告称，此类措施可能扰乱全球贸易流动，增加成本，并引发报复性措施。

在dent总统期间，特朗普承诺将实施全面关税，包括对全球进口商品征收10%的关税，对中国商品征收60%的关税。其他提议还包括对加拿大和墨西哥产品征收25%的附加税，以及对金砖国家征收100%的关税，以防它们试图建立与美元竞争的储备货币。. 

由于本国货币疲软，中国出口占据主导地位

高盛经济学家认为，中国是所谓“特朗普贸易战2.0”的中心。近期市场数据显示，投资者已经开始 做出反应 对冷战的担忧 

人民币汇率近期跌至16个月以来的最低点，美元兑人民币汇率一度突破7.3的关键关口。巴克莱银行预测，到2025年底，人民币兑美元汇率可能进一步跌至7.5，如果加征60%的关税，甚至可能跌至8.4。.

雪上加霜的是，据CPB世界贸易监测 数据仅为5%。这一显著降幅推动了中国出口量在过去五年内激增38%，远超全球3%的增幅。 

这种增长很大程度上流向了其他新兴市场，如果它们继续依赖中国商品，一场可能的贸易战可能会扼杀它们的增长。.

新兴市场：乌云密布

唐纳德·特朗普扬言要加征关税，令中国以外的新兴市场国家处境岌岌可危。由于关税 可能 导致中国明年的GDP增速降至3%，这些经济体正面临着投资停滞和出口量低迷的困境。 

外国直接投资依然低迷，削弱了制造业回流或“友好回流”战略的希望。.

雪上加霜的是，美国 defi的构成发生了显著变化。虽然中国目前占 defi的27%，但其他新兴市场占55%，其中墨西哥、越南、台湾、韩国和泰国的占比均大幅上升。. 

专家认为，这种转变将加剧贸易不确定性，与 美国政府 可能会十分艰难。他们还指出，在这种商业环境下，股票和货币等对经济增长较为敏感的资产尤其脆弱。

尽管宽松的货币政策可以缓解困境，但持续高企的美国利率限制了新兴市场在不 破坏 本国货币稳定或扩大信贷利差的情况下采取行动的能力。 

新兴市场资产市场反应不一

经济学家认为，高实际利率和通货紧缩为固定收益投资，尤其是对冲货币风险的本地债券，提供了极具trac的环境。然而，对经济增长较为敏感的资产前景则不那么乐观。. 

新兴市场股票面临重大下行风险，而本币贬值可能会进一步侵蚀收益。.

瑞银新兴市场风险偏好指数凸显了这种复杂的市场情绪。该指数目前处于风险中性和乐观情绪之间，反映出新兴市场相对于全球经济增长状况的韧性tron于预期。. 

《金融时报》分析师 预测， 2025-2026年新兴市场盈利增长率将达到14%，较2018-2019年贸易争端期间4%的增速显著提升。然而，对冲货币贬值的成本仍接近历史低位，这可能意味着市场仍处于不确定状态。

与此同时，在一些新兴市场，投资水平占GDP的比重几乎没有从2008年金融危机中恢复过来 。 本已紧张的贸易流动，随着特朗普政府提议的关税措施可能重塑全球贸易格局，面临进一步中断的风险。