11月有超过580,000枚BTC流入交易所

BTC继续流入交易所，资金正转移至流动性最强的交易所。这种变动表明市场准备获利了结或重组投资组合，因为BTC再次寻求方向。 

11月BTC流入交易所的数量保持高位，共有58万枚BTC流入中心化市场。与去年同期相比，交易所流入量较小。然而，随着BTC多次跌破9万美元，现货交易和交易所存款近期出现转变。 

Binance 在存款量方面仍居首位，有163,800枚BTC流入。Coinbase吸收了13万枚BTC。 

随着近期交易所余额的变化，BTC交易价格略低于92,000美元。近期低至88,000美元的跌幅再次与多头头寸清算有关，而非抛售压力或投降的信号。 

币安在11月转向BTC流入

在币安上，自10月底以来，随着现货交易得到推动，BTC开始重新流入交易所。这种流入与BTC价格疲软同时发生，因为该领先币种失去了之前在110,000美元以上的地位。

Bybit和OKX等较小市场并未出现 BTC 存款激增。部分原因可能包括来自美国投资者的资金流动，他们在第四季度最为活跃。此外，Coinbase的流动与机构平台有关，吸收了一部分最近的ETF抛售。 

在BTC下跌期间，币安也引发了最显著的销售，往往加剧了跌幅并引发一波清算。该交易所在看涨时期吸收BTC以获利了结，也用于活跃交易。 

币安还持有创纪录的稳定币供应，提供重要的退出流动性。部分存入的BTC也可能作为抵押品用于开立衍生品头寸。 

BTC正在链上移动

自9月以来，BTC开始在链上转移，增加了销毁的硬币天数 指标。在过去两个月里，流动供应加速，这与波动性更大的交易时期相吻合。 

部分原因可能包括ETF换手、交易所套利或抵押品发布。链上移动也与永续期货DEX的兴起相吻合，后者也需要抵押品。 

硬币流入量的增加并未伴随活跃地址的增加。存款来自相对较少的钱包。最近的活动通常与鲸鱼有关，特别是进行战略性操作的新钱包。 

BTC订单也反映了鲸鱼日益增长的影响力。自10月初以来，BTC订单规模有所增加，表明鲸鱼活动持续存在。这种转变发生在10月中性或散户主导的购买时期之后。 

最近的鲸鱼活动也让人对重新积累和重组抱有希望，以便继续进入另一个BTC牛市周期。到目前为止，即使成本基础不利，大多数BTC持有者也没有从他们的现货头寸中投降。2025年的市场还提供了额外的对冲机会，期权交易的未平仓合约和成交量达到峰值，衍生品交易活动增加。