Ondo利用贝莱德支持的策略将整个投资组合代币化。

9月24日，Ondo Finance推出了 智能投资组合，为符合条件的非美国投资者（需位于获准的司法管辖区）提供了一种通过单一链上代币投资完整投资策略的方式。首批三个投资组合均采用了贝莱德专为Ondo设计的策略。

该产品并非让投资者自行构建投资组合，而是将多元化投资打包成一个单一代币。正如Ondo所解释的，通过此次发布，代币化超越了与个股和ETF挂钩的代币层面，达到了构建投资组合的层面。.

迄今为止，代币化股票市场的大部分业务都集中在将单一证券引入区块链技术。然而，Ondo 超越了这一范畴。它并非将单个证券代币化，而是将投资组合中的每个代币代表对一揽子资产的敞口，这些资产的配置和再平衡规则均由程序matic处理。.

一个代币代表一个管理好的篮子

Ondo表示，每个投资组合都以一定的资产组合和目标比例配置为基础。它会根据预先设定的时间表matic调整持仓。配置、再平衡和费用规则都已编程到智能trac中，因此整个过程无需投资者干预。.

基础资产包括Ondo股票、代币化股票和ETF，它们均由相应的证券构成。因此，投资者只需发行或赎回一个投资组合代币，而无需管理多个不同的仓位。.

前三款产品的目标各不相同：BLKHIon 或 Ondo 高收入产品旨在实现全球收入；BLKDIGon 或 Ondo 多元化增长产品致力于实现多元化增长；而 BLKGRWon 或 Ondo 高增长产品则更侧重于增长。.

贝莱德在这里做了什么，又没做什么

贝莱德的角色比“Powered by BlackRock”的品牌宣传所暗示的要狭窄得多。它为Ondo制定了投资组合策略，而Ondo则负责决定如何实施这些策略。每个投资组合代币均由Ondo Global Markets发行，并由Ondo Finance进行代币化。根据 发布公告。

从法律角度来看，这种区别也至关重要。Ondo 的代币化股票为投资者提供了对其基础证券的经济敞口——然而，这些代币既不是实际的股票，也不是 ETF 或 ADR。此外，这些代币也不能兑换成基础证券。.

该模型也符合贝莱德 2026年的投资展望，该展望指出，投资者越来越多地“将投资组合构建外包”，而模型投资组合正在“推动产品开发的浪潮”。该报告还dent，代币化是传统金融和数字金融之间的桥梁。

为什么时间安排符合规则

此次发布是在美国证券交易委员会（SEC）授予一项临时 创新豁免 ，允许通过指定的链上交易平台进行有限的代币化NMS股票交易一周后进行的。SEC委员马克·上田表示，该框架旨在为监管机构考虑制定长期监管规定提供实际数据。

Ondo正在扩大其在代币化股票市场已相当可观的份额。据 RWA.xyz，截至9月24日，该公司是总价值最大的平台，旗下拥有405种工具，总价值约8.67亿美元。Cryptopolitan Cryptopolitan （TVL）在5月份突破了10亿美元，而截至9月22日，其更广泛的平台已发展至约36.3亿美元，涵盖441种产品。

押注可编程投资组合作为基础设施

这里需要考虑的主要问题是，投资组合代币能否发展成为可行的金融基础设施，还是仅仅停留在小众产品阶段。正如Ondo所指出的，智能投资组合或许可以用作 DeFi 抵押品、支持永续持仓，或者被整合到其他投资组合中。.

同样的情况也发生在机构层面的实验中。摩根大通Kinexys和阿波罗公司开展了名为“ 守护者项目”（Project Guardian）的 实验，专注于跨代币化资产的自动化投资组合构建和再平衡。

与此同时， 花旗银行预测， 在基本情况下，到 2030 年代币化资产的规模可能达到 5.5 万亿美元；在乐观情况下，规模可能达到 8.2 万亿美元。

但tron的需求并不能保证顺利普及。 国际货币基金组织 指出，代币化金融在治理、法律确定性、互操作性和流动性等方面仍面临诸多悬而未决的问题。Ondo决定将产品限制在符合条件的非美国投资者范围内，也反映了另一个挑战：不同市场的监管差异依然很大。