- 黄金和白银分别回吐了 5% 和 8% 的涨幅。
- 分析师认为此次回调是短期调整，而非更广泛牛市周期的终结。
- 三大美国股指在隔夜交易中大幅上涨，芯片股创下历史新高。
黄金和白银在最近几周备受关注，因为它们展现出强劲的涨势，推动贵金属突破多个历史新高。 然而，本周上涨动力已耗尽，白银下跌约 8%，黄金下跌 5%。
这两种贵金属一直受益于多种因素推动的涨势，包括地缘政治紧张局势升级带来的避险需求以及财政限制。
黄金曾达到每盎司 4,390 美元以上的新高点，创下历史新高。另一方面，白银达到 54 美元的新高点。然而， 交易变得相当拥挤，考虑到两个市场的水平，行情略显过热。
黄金的获利了结与预期转变
突然的修正在几小时内抹去了 过去 黄金价格中的 $200，并拖累了 白银 白银下跌超过 3 美元。分析师将此次抛售描述为获利了结和对美国经济前景预期转变的混合。
黄金和白银今天跌幅惊人。
零售投资者在黄金商店前排队的景象确实是一个预警信号。
仅今天，黄金就几乎失去了整个比特币市值。
这笔资金将轮换进入加密货币和股票。
不要看空。 pic.twitter.com/aiQpSWwo7l
— CryptoParsel (@derparsel) 10 月 21, 2025
在黄金上涨期间建立大量头寸的交易员似乎在美国通胀数据公布前锁定收益。同时，坚挺的美元和债券收益率的适度反弹降低了持有无收益资产（如金条）的紧迫性。
然而，此次抛售并非由单一事件触发。相反，它反映了估值过高、避险需求减少以及自年中以来支撑金属的投机性买盘暂时回落的综合作用。
回调的催化剂之一是中美之间紧张局势缓和的看法。正如 在 6 月报道 Cryptopolitan 报道，特朗普表示，他预计在本月晚些时候于韩国举行的太平洋 Rim 峰会上与习近平主席会面后达成贸易协议。
十天前，特朗普宣布将对华加征 100% 关税，令市场震惊，此前中国表示将限制其稀土出口。然而，确认愿意解决这些问题足以消除市场中的一些风险溢价，至少目前如此。
此外，市场数据显示，修正范围超出了现货价格。黄金和白银矿业股股价大幅下跌，与金属相关的交易所交易基金（ETF）记录了大量资金流出。影响在白银市场中更为明显，其市场规模较小且波动性更大，因此在流动性收紧时容易受到放大波动的影响。
分析师关注历史周期
据分析师称，决定黄金和白银价格走势的唯一因素是价格历史。过去的数据显示，每当白银价格达到 50 美元或接近该水平时，白银在 50 美元以上交易的时间通常很短。
因此，两周后，如果白银价格高于每盎司 50 美元，那么市场可以开始相信黄金和白银正在进入新的、更长期的价格区间，这些区间将继续高于过去 50 年价格历史所显示的水平。
然而，如果白银在未来几周内跌回 50 美元以下，历史将再次重演，这表明黄金和白银将面临长期的下行价格修正，甚至更远处的熊市，以延续所有原始商品市场中繁荣与萧条的历史周期。
股市企稳，投资者重获信心
股市保持平稳，得益于美国和中国之间贸易紧张局势可能缓和的迹象。东京日经指数在亚洲创下历史新高，并打压了日元。
广泛的涨势推动美国三大主要股指在隔夜交易中大幅收高，芯片股创下历史新高。
标普 500 从约 ⟦N1⟧ 万亿美元扩张至近 ⟦N2⟧ 万亿美元，而 高于平盘线。道琼斯工业平均指数上涨 1%，随着蓝筹股财报涌入。科技股主导的纳斯达克综合指数也大致持平。在欧洲，STOXX 600 指数上涨 0.1%，在记录高点附近窄幅交易。
另一方面，加密货币市场仍然是一个禁区。市场仍然 在港股 下跌 1.22%，恐惧与贪婪指数显示强烈恐惧，读数为 33。然而，龙头币似乎在最近 24 小时内上涨了近 1%。
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Florence Muchai
Florence 过去 6 年一直报道加密货币、游戏、科技和人工智能新闻。她在梅鲁科技大学修读计算机研究，并在马林加莫伊科学与技术大学学习灾害管理与国际外交，这些经历充分赋予她语言、观察和技术技能。Florence 曾在 VAP Group 工作，并担任多家加密货币媒体的编辑。
