- 新交易所上线数量持续下滑，目前较 2025 年 9 月的峰值下跌 77%。
- 第二季度新代币上线放缓，同时出现流动性从交易所流出的情况。
- 大多数在 Q2 新上线的代币最终录得净亏损。
6月新交易所上市数量连续第二个月下降，从2025年9月的峰值回落。更多项目推迟代币发行，而交易所流动性持续下降。
中心化交易所（CEX）的新代币上市成为加密情绪放缓的另一个信号。6月，新上市数量跌至两年来的最低水平，因为对新资产的兴趣减弱。
月度上市活动现已下降超过 77% 自2025年第三季度以来，上市数量的下降已持续过去九个月。
在过去几个月里，代币交易放缓，因为 山寨币市场 也放缓至多年低点。最近的代币上市数据也被视为潜在市场底部的另一个指标，因为基于代币的项目通常会等待牛市和更高的风险偏好。
为什么基于代币的项目推迟上市？
代币上市市场连续第三个季度下滑。据Cryptoquant称，第二季度仅有351个新项目上市，低于第一季度的537个项目，降幅达35%。基于代币的项目迎来了两年来的最差季度。
中心化交易所的新代币上市下降有几个原因。一些新资产仅在去中心化交易所（DEX）或永续合约市场交易。
对代币的整体兴趣也被 代币化证券 以及偶尔的空投或模因（meme）发行所取代。
由于市场参与者对解锁和控制供应保持更多怀疑态度，代币交易也放缓了。更多的上市数量也不再被视为保证回报的来源。
高知名度项目的新代币上市通常选择Binance，但大部分新代币在Mexc上市。该交易所仍保持新上市数量的领先地位，但整体趋势显示新项目和高流动性外流。
大多数交易所6月也经历了显著的流动性外流。Binance流失了 近2.5B 的流动性，稳定币出现显著撤资趋势。OKX和Bybit流出近10亿美元。唯一实现正向流入的交易所是Robinhood，其近期开始将交易量吸引至其 新推出的链.
Q2的新代币面临熊市逆风
对于选择在第二季度发行的代币，投资回报率有限。新资产在萎缩的流动性中竞争，并转向永续合约市场或现实世界资产（RWA）。
代币上市的成功取决于交易所规则，选择更严格的市场往往有更正面的价格变动和更高的整体回报。Cryptorank数据显示，一些高知名度上市实现了短期成功，尽管总体而言，大多数新上市表现低迷。
Upbit为新项目实现了最大回报，第二季度有3个盈利和5个亏损的上市。OKX和Binance紧随其后，回报率相似。MEXC上市了153个代币，但大多数新增代币表现不佳。
过去几个月表明，新代币无法依靠炒作来吸引流动性。在2026年，项目将接受对其所有权结构以及真实活动和费用生成迹象的审查。基于代币的项目也不再依赖持续的资产增值，而是尝试通过费用分享和代币销毁来吸引用户。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
