Rishi Jaluria，RBC资本市场分析师，承认Zoom的企业业务是其主要优势。根据Jaluria的观点，投资者正密切关注新AI伴侣工具的进展、普通用户流失率的稳定以及预期的长期利润率。

Zoom宣布其季度收入超过分析师预测，销售额令人印象深刻。 

比特币挖矿 随着算力飙升，比特币矿工面临利润紧缩 

随着网络计算能力达到创纪录水平，比特币矿工正面临利润的急剧挤压。虽然更多的矿工竞争以保护区块链，但每单位计算能力的奖励正在下降，导致即使是最大的运营商也难以收支平衡。

对于希望提取加密货币的企业家来说，这一直是一门蓬勃发展的业务。然而，由于电力成本飙升，这种能源密集型过程的盈利能力已大幅下降。

然而，日益激烈的竞争、比特币价格的下跌以及运营成本的上升开始考验这个行业。保持挖矿盈利的挑战如此之大，以至于许多矿工正在探索高性能计算和其他人工智能工作负载，以寻求新的收入来源。

2025年10月，比特币网络的算力首次突破每秒1.1泽塔哈希（zettahashes）大关。算力是致力于保护网络和验证交易的整体计算能力。虽然更高的算力有助于比特币的安全，但也使挖矿变得更加困难。矿工现在面临更大的竞争以获取相同的奖励，只有最高效的运营商才能保持健康的利润率。

与此同时，“哈希价格”（hashprice），即每单位计算能力的收入的关键衡量标准，已经暴跌。到11月，它已跌至每PH/s约35美元，为五年来最低。比特币价格下跌和交易费用减少加剧了这一问题。随着每哈希的硬币奖励减少，许多矿工难以收回电力和设备成本。新设备的回报期延长至1,200天以上，即三年以上。 矿工借更多债务以维持运营 为了维持运营，许多采矿公司正在大量借贷。

可转换债务 

和其他金融工具现在对于支付日益高昂的电费、升级设备和满足日常开支至关重要。特别是公开上市的矿工，最近几个月积极利用债务市场，试图在比特币价格波动时保持流动性。

由于不断增加的间接费用，这已经使财务状况进一步紧张。一些主要采矿地区的电费较高，二手设备的价格也前所未有地昂贵。公司面临监管和后勤障碍，包括许可延迟、供应链挑战以及合规要求。

其他人则囤积比特币以对冲市场不确定性。较大的库存可以缓冲公司免受短期收入波动的影响，但也使公司面临价格波动，增加了财务不确定性。随着矿工面临低利润率和不断增长的债务压力，这种需求变得更加迫切。 随着紧缩加剧，几家矿工正在调查高性能计算（HPC）和人工智能工作负载，以产生新的收入来源。公司不再等待直接开采比特币；相反，他们正在将其基础设施转换为托管用于AI云服务和其他计算密集型任务的GPU。 大型运营商已与科技公司签订长期协议，以提供此类服务。其他人则全力以赴，逐渐从传统的比特币矿场转向AI数据中心业务。首先，

Bitfarm

表示它将在2027年之前完全退出比特币挖矿，并将目前分配用于加密货币挖矿的数百兆瓦电力重新引导以支持AI计算。

矿工面临上升的风险和不确定的市场

然而，在这些挣扎中，一些矿工正在发现新的机会。上市公司股价有所回升，部分源于投资者对AI和HPC转型的热情。