交易所持有的比特币在过去两周持续下降——这是信心的信号吗？

链上数据显示，截至3月5日，交易所持有的比特币已降至多年低点，略高于245万枚BTC。不断下降的储备量已达到2022年以来的最低水平，当时该数量为320万枚BTC以上。这一下降引发了关于该币种供应冲击的猜测。 

供应冲击被解释为由于投资者需求增加导致可用于购买的BTC减少，这通常与该币种价格的最终上涨有关。贝莱德（BlackRock）分析师 Cryptopolita 指出了比特币低供应和增加需求可能带来的问题，并提到“如果每个百万富翁都购买BTC，将没有足够的份额。”讨论中使用了IBIT ETF不断增加的BTC供应量作为该币种需求的指标之一。 

这家资产管理公司进一步坚持认为，尽管该币种最大供应量中预编程了2100万枚BTC代币，但由于忘记私钥、丢失地址等原因，超过400万枚硬币已丢失。分析师解释说，BTC的稀缺性将影响未来大投资者的可用性。 

比特币交易所储备 自11月以来 出现了急剧下降，当时该数量超过280万枚BTC。交易所的资金流出表明投资者增加了对该币种的积累。分析师迈尔斯·德彻（Miles Deutscher）还指出，尽管BTC在过去几周波动剧烈，但这种活动显示了投资者信心的增强。德彻解释说，更多投资者选择逢低买入并将BTC存入冷钱包。

比特币价格在过去一个月波动，2月28日跌至略高于78,000美元。目前BTC价格徘徊在89,000美元以上，比上周低点高出10,000多美元。尽管过去一个月下跌超过5%，但过去24小时涨幅超过8%，过去7天涨幅超过3%。 

尽管积累增加，市场不确定性加剧

据报道，Bitget董事总经理Gracy Chen在最近与主持人Rob Nelson的圆桌采访中评论了比特币市场经历的波动。陈解释说，包括机构和政府在内的大型投资者对进入BTC投资仍持谨慎态度。Bitget高管还表示，尽管自特朗普在11月总统大选中获胜以来兴趣增加，但比特币价格可能会跌至72,000美元左右。 

陈进一步指出，包括美国和捷克共和国在内的各国政府正在讨论建立战略BTC储备，但尚未将计划付诸实施。Bitget总经理以特朗普总统为该国的计划为例，坚称这更多是承诺而非行动。陈解释说，大多数政府和大型投资者可能会等待更好的入场点再进入BTC市场。 

过去几周对加密市场来说动荡不安，多项政治决策 增加 加剧了市场波动。特朗普提议对墨西哥和加拿大征收25%的关税，原定于3月4日实施，是导致加密市场波动的因素之一。美联储对该国GDP的悲观看法也在市场中引发了更多不确定性。 

BTC基金流出在过去几周增加

BTC ETF 资金流在连续八天净流出后，昨日转为正值。 pic.twitter.com/m7Kx5lWHYQ

—— Dr. Pump (@Saint_Pump) 3月 1日, 2025年

正如陈所指出的，大型投资者的犹豫不决体现在过去几周巨大的全球 Bitcoin 投资基金流出中。BTC交易所交易基金（ETF）上周出现超过27亿美元的流出，这是自去年5月以来基金经历的最大流出。K33 Research的Velte Lund提到，截至2月28日，流出量达到14,579枚BTC，标志着基金连续多日出现BTC持续流出。 

美国本土的BTC ETF流出最大，大多数大型基金，如贝莱德的IBIT和富达的FBTC，记录了部分最高流出量。这些ETF在3月3日和4日也经历了显著流出，分别记录为7420万美元和1.435亿美元。 

其他大型投资者仍在积累，像MicroStrategy这样的实体正致力于增加其BTC持仓。MicroStrategy的迈克尔·塞勒（Michael Saylor） 披露 计划通过发行0%可转换优先票据筹集20亿美元以购买更多BTC。据最新数据，这家资产管理公司目前拥有近50万枚BTC。南美国家萨尔瓦多也在继续其BTC积累计划，尽管根据国际货币基金组织14亿美元的贷款协议，该项目已暂停。