- 山寨币市场卖压加速，缺乏逢低买入的需求。
- 山寨币流动性转向BTC，以及模因代币和现实世界资产（RWA）代币。
- 在币安平台上，山寨币交易活动从11月的59%以上降至2月的33.6%。
山寨币抛售压力达到历史新高，这些资产遭受的损失甚至比 BTC 更深。更糟糕的是，复苏可能需要数月甚至数年的时间，因为几乎看不到投资者逢低买入的迹象。
山寨币面临巨大的抛售压力，且没有买家出现的迹象。买卖报价量比率信号显示，抛售处于历史峰值，并在过去几周加速。
虽然山寨币在之前的市场低迷期间曾提供过反弹行情，但其较高的波动性抹去了任何实际需求。
山寨币历来在 BTC 熊市期间抛售，但在 2026 年，抛售的速度达到了最陡峭的水平，创下了前所未有的纪录。
最近的熊市也可能导致另一波项目的消失，类似于其他死链和死币。即使是蓝筹代币也出现了抛售，只有 ETH 显示出静默积累的迹象。
为什么山寨币价格表现不佳？
山寨币和代币属于那些已有数年时间证明其效用的项目。虽然一些网络取得了成功，但其他网络承载的交易量极少。尽管有炒作，但这些网络从未形成链上经济。
山寨币季节 极其短暂，在几天内就结束了。即使是蓝筹山寨币的概念也受到了打击，因为大多数资产在 10 月 10 日清算事件后大幅暴跌。
山寨币季节指数停滞在 30 点左右，这仅仅是因为 BTC 表现不佳。大多数山寨币已经抹去了其局部高点的收益，并在美元计价和对 BTC 的汇率上都在解盘。
山寨币流动性蔓延至模因币
流动性流入山寨币，预期最终会出现上涨。在之前的周期中，即使是看跌的山寨币也表现优于大盘。
这一次，流动性扩散到了更广泛的代币选择。之前的山寨币上涨也是不可预测的，交易者需要等待数月。
模因代币可以提供短期反弹，不需要交易者长期锁定资金。部分山寨币的投机和零售资金流回了模因领域。其他交易者则回到了去中心化交易所（DEX）兑换，因为中心化交易所提供的山寨币选择更为有限。
由于清算风险更大，中心化市场上的山寨币衍生品交易也放缓了。部分活动转移到了 永续合约 去中心化交易所（DEX）。
此外，部分山寨币资本回流至 BTC，而其他资本则将收益存入稳定币，并转向 DeFi 以获取被动收入。
在回调期间，山寨币交易量也下降得更快。11 月，山寨币占 Binance 交易活动的 59% 以上。到了 2 月，山寨币的份额已降至 33.6%，降幅接近 50%。
最大的问题是是否会出现另一个山寨币市场。对一些人来说，山寨币在 2022 年进入了熊市，并且从未真正恢复。只有少数拥有完整 DeFi 生态系统的顶级资产在之前的加密寒冬中幸存下来，并保持了相关项目的地位。
最近的交易量变化表明，在不确定性和市场压力时期，BTC 被视为更安全的选择。可用流动性的另一个去向是 RWA 市场，其中代币化金属取代了一些热门的山寨币。
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva专注于DeFi、商业及经济新闻领域。她毕业于索非亚大学，获得哲学硕士学位，此前完成了为期四年的工商管理、新闻学及大众传播学士学位。她曾为该国领先的报纸之一工作，负责大宗商品和企业业绩报道。目前，Hristina是Cryptopolitan的特约新闻作者。
