Снизит ли ФРС ставки завтра? На что указывают данные по инфляции

Экономический отчет ФРС, который, как ожидается, будет опубликован 12 декабря, может указать на застой в борьбе с инфляцией в США. Экономисты не уверены, убедят ли данные Федеральную резервную систему отказаться от широко ожидаемого снижения процентных ставок на своем заседании по политике на следующей неделе.

Согласно недавним обновлений данным Trading Economics, годовая инфляция в ноябре выросла до ожидаемых 2,7%, что является modest увеличением по сравнению с 2,6% в октябре, что стало вторым месяцем подряд роста инфляции. 

СРОЧНО: Инфляция CPI за ноябрь ВЫРОСЛА до 2,7%, что соответствует ожиданиям в 2,7%.

Базовая инфляция CPI составила 3.3%, что соответствует ожиданиям в 3.3%.

Общая инфляция CPI теперь находится на самом высоком уровне с июля 2024 года.

Инфляция стабилизировалась выше целевого показателя ФРС 2%.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 11 декабря 2024 г.

Аналитики объясняют часть роста эффектом низкой базы по сравнению с предыдущим годом. В месячном исчислении Индекс потребительских цен (CPI), как прогнозируется, вырастет на 0,3%, превысив октябрьский рост в 0,2% и став самым высоким ежемесячным приростом с апреля.

Рост CPI, согласно CNBC отчете, в первую очередь обусловлен более высокими ценами на подержанные автомобили, авиабилеты, одежду и автострахование. Цены на бензин, напротив, должны показать незначительное снижение. 

Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергию, осталась на уровне 3,3% в годовом исчислении, при этом ежемесячная базовая инфляция также составила 0,3%, что соответствует показателю октября.

Индекс CPI предполагает рост показателей инфляции в США

CPI, широкий показатель стоимости товаров и услуг в экономике США, служит ключевым индикатором инфляционного давления. Консенсус-прогноз Dow Jones согласуется с другими прогнозами, показывая рост CPI в ноябре на 2,7% в годовом исчислении. Это незначительное ускорение может осложнить достижение Федеральной резервной системой своей целевой ставки инфляции в 2%.

“Если посмотреть на эти показатели, то в них нет ничего, что говорило бы о том, что инфляционный дракон побежден, — прокомментировал Дэн Норт, старший экономист Allianz Trade Americas. «Инфляция все еще здесь, и она не демонстрирует убедительных признаков движения к 2%.”

Будущий отчет об инфляции будет тесно связан с еще одним важным выпуском данных: Индексом цен производителей (PPI). Запланированный на 14 декабря, PPI, отслеживающий оптовые цены, как ожидается, покажет умеренный ежемесячный рост на 0,2%. Вместе эти отчеты предоставят критически важную информацию о текущей траектории инфляции в США.

Опрос мнений: Федеральная резервная система может снизить ставки

Несмотря на упрямые показатели инфляции, широко ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем заседании 18 декабря. Это приведет федеральную процентную ставку к диапазону от 4,25% до 4,50%. 

Согласно опросе Reuters, 90% экономистов прогнозируют снижение ставки, чему способствуют недавние данные рынка труда, указывающие на охлаждение, но устойчивые условия.

ФРС, вероятно, снизит ставки на следующей неделе, даже если инфляция составляет более 3% в год.

Почему?

Я не знаю. Потому что рынок этого хочет?

На данный момент это стало цирком.

Нет обоснованной причины снижать ставки, имхо.

Но они это сделают.

— QE Infinity (@StealthQE4) December 11, 2024

Более медленные темпы роста рынка труда США наряду со стабильным ростом доходов и занятости убедили политиков в том, что экономика может выдержать еще одно снижение ставок до того, как ФРС подведет итоги потенциальных изменений в государственной политике в следующем году.

“С учетом отчета о занятости, показывающего больше слабости, несмотря на солидный рост доходов и рабочих мест, мы повторяем наш призыв к еще одному снижению ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре, — сказал Джонатан Миллар, старший экономист по США в Barclays. Миллер считает, что фьючерсы на процентные ставки уже заложили вероятность снижения на четверть пункта.

Будущие взгляды на монетарную политику 

Тем временем большинство опрошенных аналитиков считают, что ФРС сохранит ставки на уровне на своем январском заседании, которое состоится чуть более чем через неделю после инаугурации избранного президента Дональда Трампа 20 января. 

Обеспокоенность растущими рисками инфляции при предложенной экономической политике Китая, включая импортные тарифы и налоговые льготы, Трампа может повлиять на решения центрального банка.

«Они (ФРС) будут ждать, чтобы увидеть, что произойдет в следующем году, что именно будет реализовано, а что просто подается как риск», — отметил Стивен Джунео, экономист по США в Bank of America.

Долгосрочная цель Федеральной резервной системы — привести процентные ставки к нейтральному уровню, который оценивается примерно в 2,9%. Председатель ФРС Джером Пауэлл недавно заявил, что политические деятели «могут позволить себе быть немного более осторожными», поскольку они стремятся найти нейтральную ставку, ссылаясь на более сильную, чем ожидалось, экономику и ставки инфляции, превышающие более ранние прогнозы.

Экономика США расширилась с годовой скоростью 2,8% в последнем квартале, а экономисты прогнозируют рост на 2,1% в 2025 году и 2% в 2026 году. Эти показатели превышают оценку Федеральной резервной системы нефляционного темпа роста в 1,8% в ближайшие годы. Однако обеспокоенность инфляцией сохраняется.

Среди большинства финансовых экспертов, опрошенных Reuters, 75% считают, что существует высокий риск возобновления инфляции в следующем году. 

Более того, Дэвид Сейф, старший экономист Nomura по развитым рынкам, предупредил, что базовая инфляция может значительно превысить 3% к середине 2025 года. Сейф связывает рост с более высокими тарифами и потенциальными сбоями в цепочках поставок, которые, вероятно, возникнут в результате агрессивной торговой политики при новой администрации Трампа.