Снизит ли ФРС процентные ставки завтра? Вот на что указывают данные по инфляции

Ожидается, что экономический отчет ФРС, который будет опубликован 12 декабря, выявит застой в борьбе с инфляцией в Соединенных Штатах. Экономисты не уверены, смогут ли эти данные отговорить Федеральную резервную систему от широко ожидаемого снижения процентной ставки на заседании по вопросам денежно-кредитной политики на следующей неделе.

Согласно последним данным Trading Economics, годовой уровень инфляции в ноябре вырос до ожидаемых 2,7%, что является небольшим увеличением по сравнению с 2,6% в октябре и означает второй месяц подряд роста инфляции. 

BREAKING: Ноябрьская инфляция потребительских цен выросла до 2,7%, что соответствует ожиданиям в 2,7%.

Базовая инфляция потребительских цен составила 3,3%, что соответствует ожиданиям в 3,3%.

Общий показатель инфляции потребительских цен (CPI) сейчас находится на самом высоком уровне с июля 2024 года.

Инфляция стабилизировалась выше целевого показателя ФРС в 2%.

— Письмо Кобейсси (@KobeissiLetter) 11 декабря 2024 г.

Аналитики объясняют часть роста эффектом низкой базы по сравнению с предыдущим годом. Прогнозируется, что в месячном исчислении индекс потребительских цен (ИПЦ) вырастет на 0,3%, превысив октябрьский рост на 0,2% и став самым высоким месячным приростом с апреля.

CNBC, рост индекса потребительских цен сообщениюв основном обусловлен повышением цен на подержанные автомобили, авиабилеты, одежду и автострахование. Цены на бензин, напротив, предположительно немного снизятся. 

Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, осталась стабильной на уровне 3,3% в годовом исчислении, а месячная базовая инфляция также сохранила уровень 0,3%, что соответствует показателю октября.

Индекс потребительских цен указывает на то, что показатели инфляции в США вырастут

Индекс потребительских цен (ИПЦ), представляющий собой широкий показатель стоимости товаров и услуг в экономике США, служит ключевым индикатором инфляционного давления. Консенсус-прогноз Доу Джонса совпадает с другими прогнозами, показывая рост ИПЦ в ноябре на 2,7% в годовом исчислении. Такое незначительное ускорение поставит под сомнение цель Федеральной резервной системы по достижению целевого уровня инфляции в 2%.

«Анализируя эти показатели, я не вижу ничего, что указывало бы на победу над инфляционным драконом», — прокомментировал Дэн Норт, старший экономист Allianz Trade Americas. «Инфляция по-прежнему присутствует, и нет никаких убедительных признаков приближения к 2%».

За предстоящим отчетом об инфляции последует еще один важный статистический показатель: индекс цен производителей (ИПЦ). Публикация ИПЦ, tracоптовые цены, запланирована на 14 декабря и, как ожидается, покажет умеренный ежемесячный рост на 0,2%. Вместе эти отчеты предоставят важную информацию о текущей динамике инфляции в США.

Опрос общественного мнения: Федеральная резервная система может снизить процентные ставки

Несмотря на устойчиво высокие показатели инфляции, широко ожидается, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем заседании 18 декабря. Это приведет к тому, что ставка федеральных фондов окажется в диапазоне от 4,25% до 4,50%. 

Согласно опросу Reuters, 90% экономистов ожидают снижения процентной ставки, чему способствуют последние данные по рынку труда, указывающие на замедление, но при этом на устойчивость экономической ситуации.

Вероятно, Федеральная резервная система снизит процентные ставки на следующей неделе, несмотря на то, что инфляция превышает 3% в годовом исчислении.

Почему?

Понятия не имею. Потому что рынок этого хочет?

Это уже превратилось в цирк.

На мой взгляд, нет никаких веских причин снижать тарифы.

Но они это сделают.

— QE Infinity (@StealthQE4) 11 декабря 2024 г.

Замедление темпов роста рынка труда США, наряду со стабильным ростом доходов и занятости, вселило в политиков уверенность в том, что экономика сможет выдержать еще одно снижение процентной ставки до того, как ФРС оценит потенциальные изменения в государственной политике в следующем году.

«Учитывая, что отчет о занятости показывает дальнейший спад, несмотря на стабильный рост доходов и числа рабочих мест, мы вновь призываем к еще одному снижению процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре», — заявил Джонатан Миллар, старший экономист Barclays по США. Миллар считает, что фьючерсы на процентные ставки уже заложили в цены вероятность снижения на четверть процентного пункта.

Перспективы будущей денежно-кредитной политики 

Между тем, большинство опрошенных аналитиков считают, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений на своем январском заседании, запланированном чуть более чем через неделю после инаугурации избранногоdentДональда Трампа 20 января. 

Опасения по поводу роста инфляционных рисков в связи с предлагаемой Трампом экономической политикой, включая импортные пошлины и снижение налогов, могут повлиять на решения центрального банка.

«Они (Федеральная резервная система) собираются подождать и посмотреть, что произойдет в следующем году, что будет фактически реализовано, а не то, что преподносится как риск», — отметил Стивен Джуно, экономист по США из Bank of America.

Долгосрочная цель Федеральной резервной системы — снизить процентные ставки до нейтрального уровня, который, по оценкам, составляет около 2,9%. Председатель ФРС Джером Пауэлл недавно заявил, что политики «могут позволить себе быть немного осторожнее», стремясь найти нейтральную ставку, сославшись наtronсильную, чем ожидалось, экономику и темпы инфляции, превышающие более ранние прогнозы.

В последнем квартале экономика США выросла на 2,8% в годовом исчислении, и экономисты прогнозируют рост на 2,1% в 2025 году и на 2% в 2026 году. Эти темпы превышают оценку Федеральной резервной системы, предполагающую неинфляционный рост на уровне 1,8% в ближайшие годы. Однако опасения по поводу инфляции сохраняются.

По данным опроса Reuters, большинство экспертов в области финансовой экономики (75%) считают, что существует высокий риск возобновления инфляции в следующем году. 

Кроме того, Дэвид Сейф, старший экономист Nomura по развитым рынкам, предупредил, что базовая инфляция может значительно превысить 3% к середине 2025 года. Сейф связал этот рост с повышением тарифов и потенциальными сбоями в цепочках поставок, которые, вероятно, станут результатом агрессивной торговой политики при новой администрации Трампа.