Виталик Бутерин поддерживает тренд на дедолларизацию в радикальном предложении о стейблкоинах, не привязанных к доллару США

Сооснователь Ethereum Виталик Бутерин репостил ранее предложенное им отказаться от доллара США в качестве базовой точки отсчета для стейблкоинов. Он предлагает пользователям держать персонализированные корзины долей предсказательных рынков, связанных с их собственными моделями расходов.

Предложение Виталика следует за трендом, при котором все больше стран выбирают для проведения торгов расчеты в альтернативных валютах, не являющихся долларом США. Эти альтернативы варьировались от предложений традиционных финансов, таких как валюты БРИКС, до экспериментов в сфере децентрализованных финансов.

Что предложил Виталик Бутерин? 

Виталик Бутерин недавно репостнул идею, которую он впервые изложил несколько месяцев назад на социальной платформе X в более длинной статье о будущем предсказательных рынков.

Центральный вопрос Бутерина прост: «Если мы создаем синтетический стейблкоин, с чем именно он должен быть стабилен?» 

Его ответ предполагает использование локальной большой языковой модели (LLM) на устройстве каждого пользователя, которая будет анализировать модель расходов этого человека и собирать индивидуальную корзину позиций на предсказательных рынках, представляющих определенное количество дней ожидаемых будущих расходов. 

Рост богатства будет происходить за счет владения акциями, ETH или другими активами, а стабильность — за счет персонализированной корзины.

Предложение также требует, чтобы предсказательные рынки были номинированы в активах, которые люди действительно хотят держать, будь то традиционные валюты с процентным доходом, обернутые акции или ETH. Бутерин утверждал, что валюты без процентного дохода несут слишком высокие альтернативные издержки, чтобы служить базовым слоем.

Виталик Бутерин уже несколько месяцев открыто говорит о рисках зависимости от доллара. В январе он заявил, что привязка стейблкоинов к доллару связывает якобы децентрализованные системы с монетарной политикой и геополитическими рисками одной национальной валюты. По его мнению, на длинных дистанциях даже умеренная инфляция может подорвать их полезность.

Что касается дизайна оракулов, Бутерин отметил, что системы, управляемые преимущественно на основе владения токенами, лишены естественных защитных механизмов и вынуждены взимать с пользователей значительные комиссии, чтобы сделать атаки экономически нецелесообразными. Блокчейны полагаются на оракульные системы для доступа к внешним ценовым данным. Если эти оракулы могут быть захвачены хорошо финансируемыми акторами, весь протокол становится уязвимым. 

Его третья проблема заключалась в том, что когда стейблкоины используют стейк ETH в качестве обеспечения, доходность, получаемая от заблокированного обеспечения, конкурирует с тем, что пользователи стейблкоинов могли бы заработать в других местах.

Какие существуют другие альтернативы доллару? 

Глобальное макроэкономическое исследование J.P. Morgan показывает, что растущее число контрактов на энергию на товарных рынках оценивается в валютах, отличных от доллара. Резервы центральных банков в долларах также сокращались на протяжении последних двух десятилетий.

Центр международных отношений и устойчивого развития отчетам отмечает, что теперь Россия проводит около трети своей торговли в китайских юанях. Бразилия и Китай договорились в 2023 году о прямых расчетах в торговле между реалом и юанем, а Индия в том же году закупила миллион баррелей нефти в рупиях.

90% операций на валютном рынке и 48% платежей через SWIFT по-прежнему осуществляются в долларах, и большинство пользователей криптовалют предпочитают использовать стейблкоины, привязанные к доллару, для платежей и сбережений. USDT от Tether составляет около 186,8 млрд долларов в обращении, что составляет более 60% от общего предложения стейблкоинов. 

Доступные децентрализованные альтернативы, такие как USDe от Ethena и Sky Dollar, каждая составляют около 6,3 млрд долларов, тогда как предложение Dai сократилось примерно до 4,5 млрд долларов.