США нарушат потолок долга к осени без действий Конгресса

США, вероятно, допустят дефолт по своему долгу в $36 трлн где-то между серединой июля и началом октября, согласно Межпартийному политическому центру (Bipartisan Policy Center).

Если только Конгресс не повысит потолок долга. Если этого не произойдет, у правительства закончатся деньги на оплату счетов, процентов и всего остального. Дефолт станет неизбежным.

Это первый публичный диапазон дат X, с тех пор как Казначейство начало использовать так называемые «чрезвычайные меры» после восстановления потолка долга 1 января. Этот прогноз, которому доверяют законодатели обеих партий, только что поступил в Капитолий и сразу же стал главным источником давления.

Сейчас Республиканская партия в панике. Они застряли между добавлением повышения потолка долга в свой партийный законопроект или участием в межпартийных переговорах с демократами. Некоторые республиканцы говорят, что этот прогноз может наконец заставить президента Дональда Трампа начать заботиться об этой проблеме.

Республиканцы испытывают трудности с решением вопроса о потолке долга

Республиканцы формируют масштабный законодательный пакет. Они хотят принять триллионы налоговых льгот, а также сотни миллиардов на военные и пограничные расходы. Но многие фискальные консерваторы внутри их собственной партии не хотят касаться потолка долга. Они ненавидят голосование за увеличение заимствований страны, даже когда на столе стоит дефолт.

Межпартийный политический центр заявил, что если налоговые поступления в апреле окажутся слабее ожидаемых, у США могут закончиться деньги даже раньше — в начале июня. По их словам, это маловероятно, но все же возможно. «Время и сила налогового сезона имеют огромное значение», — сказал Шай Акабас, директор по экономической политике центра. «Мы опубликуем более узкий диапазон X-даты после того, как IRS получит большинство налоговых деклараций в апреле».

Они также заявили, что другие переменные могут изменить X-дату. Состояние экономики, тарифы и новое законодательство могут сдвинуть ее в ту или иную сторону. Департамент эффективности правительства, возглавляемый Илоном Маском, также пытается сократить расходы и увеличить денежный поток. Это может помочь, а может и нет, в зависимости от того, насколько быстро изменятся цифры.

Затем следует квартальный сбор налогов в середине июня, когда корпорации и самозанятые вносят десятки миллиардов в федеральную казну. Министерство финансов также может извлечь больше заимствований из федерального пенсионного фонда в конце июня. Еще одна волна денежных поступлений ожидается в середине сентября, прямо перед окончанием окна дефолта.

Бюджетное управление Конгресса предупреждает о взрывном росте долга, если налоговые льготы Трампа будут продлены

Бюджетное управление Конгресса (CBO) планирует опубликовать свои прогнозы по потолку долга в среду. Тем временем министр финансов Скотт Бессент сообщил Конгрессу, что предоставит свою оценку к середине мая. Но настоящая паника связана с другой цифрой: что произойдет, если налоговые льготы Трампа станут постоянными.

Закон о налоговых вычетах и рабочих местах Трампа, его ключевое экономическое решение первого срока, истекает в конце этого года. Но он хочет сохранить его. То же самое поддерживают большинство ведущих республиканцев в Сенате. CBO поручили рассчитать, что это значит для государственного долга. Ответ? Ничего хорошего.

Если налоговые льготы сохранятся и не будет внесено других существенных изменений, долг, находящийся в руках общественности, превысит 214% ВВП к 2054 году. Если стоимость заимствований также увеличится всего на 1 процентный пункт, эта цифра достигнет 204% к 2047 году, а затем превысит 250% к 2054 году. В настоящее время долг, находящийся в руках общественности, составляет около $29 трлн. Общий долг — $36 трлн.

Этот долг уже обходится США более чем в $1 трлн в год только на обслуживание. Это больше, чем страна тратит на Пентагон. Он не станет дешевле. «Макроэкономические обратные эффекты дополнительно увеличат процентные ставки и, следовательно, приведут к еще более худшим фискальным результатам», — предупредила Фонд Питера Г. Петерсона.

Некоторые республиканцы все еще поддерживают постоянное действие льгот. Другие — нет. Один из неназванных законодателей от республиканцев запросил оценку CBO, чтобы урегулировать спор. Но даже в базовом сценарии CBO, который предполагает истечение льгот (маловероятный), долг все равно достигнет 166% ВВП к 2054 году, по сравнению с 99% сегодня. Это бьет рекорды. Единственный другой раз, когда долг был таким высоким, был сразу после Второй мировой войны.

Аналитики говорят, что США сталкиваются с долговым кризисом и могут не восстановиться

Официальное лицо Белого дома сообщило Fortune, что план администрации Трампа заключается в продвижении реформ предложения, таких как расширение энергетики, дерегулирование и дальнейшее сокращение расходов. По их словам, это расширит налоговую базу и снизит инфляцию, дав Федеральной резервной системе возможность снизить процентные ставки. Это означает снижение стоимости заимствований. Вот их теория.

Официальное лицо также заявило, что Трамп хочет увеличить доходы за счет тарифов. Они утверждают, что его китайские тарифы в первый срок принесли сотни миллиардов, не вызвав инфляции и не навредив росту.

Но ничто из этого не решает проблему, которая стоит перед глазами: что произойдет, когда долг превысит 200% ВВП? Согласно модели бюджета Пенн-Уортон, это пересекает черту в «неустойчивое» состояние. Их отчет от октября 2023 года заявил, что долг США не может превысить 200%, даже при идеальных рыночных условиях.

Это внешняя граница. Более реалистичная цифра ближе к 175%. За этим пределом предполагается, что инвесторы все еще верят, что США в конечном итоге наведут порядок в своих финансах. Как только эта вера исчезнет, рынки могут рухнуть даже при более низких показателях.

Япония тоже не является хорошей аналогией. У них больше долга, но также высокая норма внутренних сбережений, поэтому они могут его поглотить. США не могут. «Это значение в 200 процентов вычисляется как внешняя граница с использованием различных благоприятных допущений», — предупреждается в отчете. «Даже тогда предполагается, что финансовые рынки верят, что правительство в конечном итоге внедрит эффективное правило закрытия».

Тем временем миллиардер и основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что США близки к удару о стену. «Возможны реструктуризации долга, возможно, оказание давления на страны с целью покупки долга», — сказал Далио в начале этого месяца на CONVERGE LIVE в Сингапуре. «Возможно, будут сокращены выплаты некоторым странам-хищникам по политическим причинам, возможно, будет осуществлена монетизация долга».

Далио предупредил, что США скоро окажутся в ситуации, когда им придется продавать больше долга, чем готовы купить глобальные покупатели. Именно тогда, по его словам, произойдут «шокирующие события». Он сказал, что политическое и финансовое давление может быть использовано для принуждения иностранных стран к покупке американского долга, который они не хотят покупать. А если нет? Ну, остальное понятно.