Концентрация на американском фондовом рынке достигла исторического максимума. Является ли это проблемой для криптовалюты?

Американский фондовый рынок демонстрирует новый трюк: помещая почти все яйца в маленькую корзину. Прямо сейчас всего 26 акций составляют половину всей стоимости S&P 500 индекс. Это прямая историческая аномалия.

Предыдущее число составляло 36 акций на конец 2023 года, что уже казалось низким. Теперь это самый низкий показатель как минимум с 1980 года и, вероятно, с момента создания индекса в 1957 году. Рекорды такого рода не устанавливаются без вызова серьезных вопросов.

Технологический сектор ведет игру. Nvidia, Microsoft и небольшая группа других гигантов с огромной капитализацией контролируют ситуацию. Только топ-10 акций теперь составляют 37,3% от S&P 500. Говард Сильверблатт из S&P Dow Jones Indices подтвердила это современный рекорд. Такой уровень концентрации вывел диверсификацию — якобы основу инвестиционных стратегий — в область мифов.

Nvidia является лучшей по производительности акцией S&P 500

Торстен Слёк, главный экономист Apollo, называет эту ситуацию «иллюзией диверсификации». На бумаге покупка индекса S&P 500 должна означать, что вы распределяете свои инвестиции между 500 различными компаниями.

Но реальность отличается. “Это по сути Nvidia в маске”, — сказал он. И производительность Nvidia, во многом обусловленная ее доминированием в сфере ИИ, делает или ломает портфели.

Хотя Nvidia привлекает много внимания, это не единичная проблема. Два ключевых фактора объясняют эту концентрацию: безумный рост прибыли гигантских компаний за последнее десятилетие и их растущие оценки.

Настоящая проблема может заключаться не даже в самой концентрации, а в силах, стоящих за ней: прибыли, которая продолжает поступать в одни и те же компании, и их рыночных оценок, которые продолжают расти.

Криптовалюта освобождается или нет?

Пока фондовый рынок цепляется за своих немногих фаворитов, криптовалюта, похоже, тихо разрывает токсичные отношения. В течение многих лет биткоин и технологические акции двигались синхронно. Но к началу 2025 года ситуация может измениться.

Крипторынок подает признаки независимости от традиционных рыночных трендов, хотя это еще не полный разрыв. Торгующийся по $102 000, Биткоин сейчас вырос более чем на 10% по сравнению с ценой конца декабря в $92 000. Альткоины, такие как Ethereum и Dogecoin, показывают еще более значительный рост — примерно 13% с 1 января.

Аналитики внимательно следят за движениями цены биткоина. По мере приближения инаугурации президента Дональда Трампа есть большой шанс, что биткоин может побить новые рекорды, если его восходящий тренд сохранится. Ранние признаки отрыва от S&P 500 дают энтузиастам криптовалюты повод оставаться оптимистами.

Но не все убеждены. Криптовалюта давно сравнивается с высокорисковыми технологическими акциями, и ее волатильность все еще держит ее в опасной зоне. Важным фактором оптимизма в крипте является политика. Возвращение Трампа в Белый дом взволновало крипто-сообщество. Он уже начал внедрять некоторые прокриптовские правила.

Экономический фон также имеет значение. Доступность кредитов растет, рост занятости сильный, а более слабый доллар США подталкивает инвесторов к более рискованным активам. Эти условия создают идеальный шторм для блеска биткоина.