La concentration du marché boursier américain atteint un record historique. Est-ce un problème pour le crypto ?

Le marché boursier américain montre une nouvelle astuce : mettre presque tous ses œufs dans un petit panier. À l’heure actuelle, seulement 26 actions représentent la moitié de la valeur totale du S&P 500 index. Il s’agit d’une anomalie historique pure et simple.

Le chiffre précédent était de 36 actions à la fin de 2023, ce qui semblait déjà bas. Maintenant, c’est le plus bas depuis au moins 1980 et probablement depuis la création de l’indice en 1957. Des records comme celui-ci ne sont pas battus sans soulever de sérieuses questions.

Le secteur technologique mène la danse. Nvidia, Microsoft et un petit groupe d’autres géants technologiques à très forte capitalisation sont aux commandes. Les 10 premières actions représentent à elles seules 37,3 % du S&P 500. Howard Silverblatt de S&P Dow Jones Indices a confirmé a déclaré qu’il s’agit d’un record moderne. Ce niveau de concentration a repoussé la diversification, supposément le fondement des stratégies d’investissement, dans le domaine du mythe.

Nvidia est la meilleure action du S&P 500

Torsten Sløk, économiste en chef d’Apollo, qualifie cette configuration d’« illusion de diversification ». Sur le papier, investir dans le S&P 500 devrait signifier répartir son investissement entre 500 entreprises différentes.

Mais la réalité est différente. « C’est essentiellement Nvidia déguisé », a-t-il déclaré. Et la performance de Nvidia, largement dominée par sa domination dans l’IA, fait ou défait les portefeuilles.

Bien que Nvidia attire beaucoup d’attention, ce n’est pas un problème isolé. Deux facteurs clés expliquent cette concentration : une croissance incroyable des bénéfices des entreprises à très forte capitalisation au cours de la dernière décennie et leur valorisation croissante.

La véritable préoccupation pourrait ne pas être la concentration elle-même, mais les forces qui la sous-tendent : des profits qui continuent de s’écouler vers les mêmes entreprises et leurs valorisations boursières qui ne cessent d’augmenter.

Le crypto se libère – ou pas ?

Alors que le marché boursier s’accroche à ses quelques favoris, le crypto semble se détacher silencieusement de cette relation toxique. Pendant des années, le Bitcoin et les actions technologiques ont évolué en synchronisation. Mais dès le début de 2025, les tendances pourraient changer.

Le marché crypto laisse entrevoir une indépendance par rapport aux tendances des marchés traditionnels, bien qu’il ne s’agisse pas encore d’une rupture nette. Côtant à 102 000 $, Bitcoin est en hausse de plus de 10 % par rapport à son prix de fin décembre de 92 000 $. Les altcoins comme Ethereum et Dogecoin enregistrent des gains encore plus importants – environ 13 % depuis le 1er janvier.

Les analystes surveillent de près les mouvements de prix du Bitcoin. Alors que l’investiture du président Donald Trump approche, il est fort probable que le Bitcoin batte de nouveaux records si sa tendance à la hausse se maintient. Les premiers signes de découplage avec le S&P 500 donnent aux passionnés de crypto une raison de rester optimistes.

Mais tout le monde n’est pas convaincu. Le crypto a longtemps été comparé à des actions technologiques à fort effet de levier, et sa volatilité le maintient toujours dans une zone à risque. Un facteur clé de l’optimisme dans le crypto est politique. Le retour de Trump à la Maison-Blanche excite le secteur crypto. Il a déjà commencé à mettre en œuvre certaines règles pro-crypto.

Le contexte économique compte également. La disponibilité du crédit augmente, la croissance de l’emploi est forte, et un dollar américain plus faible pousse les investisseurs vers des actifs plus risqués. Ces conditions créent une tempête parfaite pour que le Bitcoin brille.