Отчет о занятости в США разбивает ожидания, уровень безработицы падает до 4,1%

Декабрьский отчет о занятости отчете просто перевернул нарратив с ног на голову, предоставив такие сильные цифры, которые теперь прямо обрушивают рынки.

Рынок труда США разбил все ожидания, прирост числа занятых вне сельскохозяйственного сектора составил 256 000, оставив консенсус-прогноз Dow Jones в размере 155 000 позади. Ноябрь тоже не отставал, с пересмотренным общим числом добавленных рабочих мест в 212 000.

Бюро статистики труда подтвердило декабрьские цифры в пятницу, также сообщив о снижении уровня безработицы до 4,1%, что ниже ожидаемых 4,2%.

Уолл-стрит не обрадовалась. Фьючерсы на акции рухнули, а доходность казначейских облигаций взлетела до небес после новости. Почему? Рынок труда, такой сильный, не просто переписывает правила — он разрывает их в клочья.

Надежды Федеральной резервной системы на предлог для снижения ставок в 2025 году теперь похоронены под этой горой роста занятости. Плохой Биткоин. Среда со снижением процентных ставок всегда очень хороша для него.

Рост зарплат замедляется при росте числа рабочих мест

Рост заработной платы? Не так уж и много. Средние почасовые заработки в декабре выросли на 0,3%, что точно соответствует ожиданиям. В годовом исчислении заработная плата выросла на 3,9%, чуть ниже прогнозов. Эти цифры говорят нам о том, что заработная плата остывает как источник инфляционного давления, давая ФРС некоторую свободу действий.

Но давайте поговорим еще об этой реакции рынка. Видите ли, дело в том, что трейдеры теперь ожидают, что ФРС сохранит курс — или даже повысит ставки, если инфляция не отступит.

Так называемый «поворот» Федеральной резервной системы в сентябре 2024 года, когда она снизила ставки на 50 базисных пунктов, выглядит почти нелепым в ретроспективе. Тогда ФРС утверждала, что «прирост числа занятых замедлился» и что инфляция смягчается в сторону ее цели в 2%.

Ожидания инфляции и хаос на рынке облигаций

Ожидания инфляции? Взрываются, как мем-коин. Прогнозы потребительской инфляции достигли уровней, не виданных с 1980-х годов. После снижения ставок ФРС на 50 базисных пунктов страхи перед инфляцией усилились, подтолкнув нарратив о преждевременности снижения ставок.

Финансовые условия теперь настолько мягкие, что почти нулевые процентные ставки 2020 года выглядят жесткими по сравнению с ними. Рынки плавают в ликвидности, что добавляет топлива в огонь инфляции.

Это приводит нас к рынку облигаций, который был на своих собственных американских горках. Доходность казначейских облигаций США выросла повсеместно после публикации отчета. Доходность 30-летних облигаций впервые за более чем год достигла 5%. А что насчет 10-летних нот? Они находятся на самом высоком уровне с 2023 года. Даже более краткосрочные ноты, такие как двухлетние и семилетние, увидели рост доходности более чем на 10 базисных пунктов.

Почему это важно? Рост доходности означает, что трейдеры корректируют свои ставки. Когда-то твердое ожидание нескольких снижений ставок ФРС в 2025 году испаряется. Рынки теперь видят 44% вероятность того, что ставки не изменятся до июня 2025 года. Забудьте о «повороте ФРС». Эта мечта мертва, ребята.

Цены на золото и доллар США также движутся в унисон, что случается почти никогда. Обычно растущий доллар означает падающее золото, но страхи перед инфляцией и экономическая неопределенность превратили золото в сетку безопасности. И узнайте это: Индекс доллара США (DXY) теперь находится на самом высоком уровне за 26 месяцев.

Тем временем, Биткоин, похоже, комфортно чувствует себя при коррекции ниже $100 000. Мы ожидаем, что инаугурация Трампа станет следующим большим катализатором, особенно если он подпишет исполнительный указ о криптовалюте как можно скорее.