Как данные по рынку труда США подтверждают целесообразность политики высоких процентных ставок Федеральной резервной системы

Согласно последним экономическим данным, в ноябре американские работодатели создали 199 000 новых рабочих мест, что свидетельствует о росте по сравнению с предыдущим месяцем и подтверждает Федеральной резервной системы о том, что экономика достаточно устойчива, чтобы справиться с высокими процентными ставками.

Этот резкий рост числа созданных рабочих мест, превышающий показатель предыдущего месяца в 150 000 рабочих мест, подтверждает устойчивость рынка труда. Одновременно с этим, уровень безработицы в США снизился до 3,7%, по сравнению с 3,9%, согласно данным Бюро статистики труда.

Рынок труда в ноябре: признак устойчивости

Рост числа рабочих мест вне сельского хозяйства, превзошедший прогнозы, является явным показателем активности рынка труда. Это событие ослабило надежды инвесторов на то, что Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки уже весной.

Ранее на этой неделе рост цен на золото отражал ожидания трейдеров относительно снижения процентных ставок в следующем году, но с тех пор эти ожидания были скорректированы.

Впоследствии фьючерсные рынки снизили вероятность снижения процентной ставки на четверть процентного пункта в марте с целевого диапазона ФРС от 5,25 до 5,5 процента.

Несмотря на эти изменения, в мае по-прежнему ожидается снижение процентных ставок, хотя экономисты прогнозируют, что стоимость заимствований, вероятно, останется стабильной до второй половины года.

Убедительные данные по найму персонала в ноябре подтверждают уверенность в том, что ФРС может осуществить так называемую «мягкую посадку», сумев обуздать инфляцию, не спровоцировав рецессию.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке готовится к заседанию в Вашингтоне на следующей неделе, и ожидается сохранение текущей процентной ставки. Представители центрального банка неоднократно заявляли, что снижение ставок не входит в ближайшую повестку дня, даже в условиях снижения уровня инфляции.

Устойчивость рынка труда перед лицом последовательных повышений процентных ставок стала решающим фактором в формировании этой позиции. «Федеральной резервной системе необходимо увидеть дезинфляцию и слабость в экономических данных, особенно на рынке труда, чтобы изменить свою позицию», — отметил Эрик Виноград, экономист AllianceBernstein.

Рост заработной платы и отраслевые тенденции: ключевые факторы в политических решениях ФРС

Ноябрьские данные по рынку труда показали, что средняя почасовая заработная плата выросла на 0,4 процента в месячном исчислении и на 4 процента в годовом исчислении — показатели, которые значительно превышают тот уровень, который устраивает регуляторов процентных ставок. Эти статистические данные имеют решающее значение, поскольку ФРС стремится привести рост заработной платы в соответствие со своей целью поддержания инфляции на стабильном уровне в 2 процента.

Рост занятости был широким и охватывал большинство отраслей, с заметным сокращением числа рабочих мест в информационной сфере. Возвращение высокооплачиваемых авторабочих на производственные линии после шестинедельной забастовки оказало значительное влияние на количество рабочих мест.

«Если бы не последствия забастовки, число сотрудников в фонде заработной платы было бы ближе к 170 тысячам, но для этого также пришлось бы увеличить показатель прошлого месяца со 150 тысяч до примерно 180 тысяч», — пояснил Томас Саймонс, экономист по США из компании Jefferies.

После публикации данных о занятости доходность казначейских облигаций выросла. Доходность двухлетних казначейских облигаций, которая тесно связана с ожиданиями относительно процентных ставок, подскочила до 4,73 процента – самого высокого уровня в декабре, а доходность десятилетних казначейских облигаций увеличилась на 0,11 процентных пункта до 4,24 процента.

Американский фондовый рынок открылся в пятницу снижением, но перешел в положительную зону послеtronсильных данных по потребительским настроениям: индексы S&P 500 и Nasdaq Composite выросли на 0,2 процента в ходе утренних торгов.

По сути, последние данные по рынку труда США подчеркивают устойчивость рынка труда и подтверждают подход Федеральной резервной системы к поддержанию высоких процентных ставок. Эта ситуация представляет собой сложный сценарий для политиков, требующий баланса между необходимостью контролировать инфляцию и не подавлять экономический рост.

Поскольку Федеральная резервная система продолжает преодолевать эти сложные экономические условия, устойчивость рынка труда станет ключевым фактором в определении будущей траектории денежно-кредитной политики США.