Дефицит бюджета США превысит $2 трлн в финансовом 2025 году, даже с учетом рекордных тарифов в $350 млрд

Дефицит бюджета США превысит $2 трлн в этом финансовом году, несмотря на то, что правительство ежегодно получает $350 млрд от тарифов. Эта цифра звучит огромно, и она действительно велика, но она едва ли влияет на общую ситуацию. Только в августе США зафиксировали дефицит в $345 млрд — самый большой месячный дефицит в этом году.

В том же месяце они также собрали $31 млрд тарифов, что стало новым историческим рекордом за месяц. Но посчитайте сами. Тарифы покрыли менее 10% ущерба.

Это тенденция последних месяцев. Каждый из них приносил более $300 млрд новых расходов по дефициту. И мы не замедляемся. Если этот темп сохранится, дефицит 2026 года может превысить $2,7 трлн. 

Правительство явно зарабатывает больше на торговле, но все равно тратит гораздо больше, чем получает. Тарифы достигли рекордных уровней, но они даже близко не закрывают разрыв.

Тарифы взлетели до 90-летних максимумов, но не могут исправить цифры

Годовой доход от тарифов, составляющий теперь $350 млрд, вырос на 355% по сравнению с прошлым годом. Это составляет 18% от доходов домохозяйств от подоходного налога — уровень, не наблюдавшийся более восьми десятилетий. До 2025 года эта доля в среднем составляла всего 4%. Она никогда не превышала 10%, даже во время первой торговой войны Дональда Трампа на посту президента.

И теперь? Это самая высокая эффективная ставка тарифов, которую страна видела с 1935 года, составляющая 17,3%. Несмотря на то, что люди постоянно слышат о «торговых сделках», тарифы никуда не делись. Тарифы США-Китай были приостановлены с 12 мая, но Белый дом настаивает на продлении соглашения на 90 дней.

Эти изменения не остановили приток денег. Тем не менее, они ничего не сделали, чтобы замедлить дефицит. Несмотря на все это, рынки, похоже, не обеспокоены. Индекс S&P 500 вырос на $16 трлн в стоимости с апреля и достиг почти 30 исторических максимумов только в 2025 году.

Carson Group сообщает, что теперь он видит свою шестую пятимесячную серию роста на 30%+ с 1975 года. Каждый раз, когда это происходило в прошлом, следующий год в среднем приносил доходность 18,1%. Но не всегда все было хорошо. В начале этого года индекс упал на 10,2% за первые 73 торговых дня, когда инвесторы закладывали в цены шоки от тарифов. Эта оценка теперь исчезла. Инвесторы перешли к другим вопросам.

В то время как весь этот тарифный доход поступает, а инфляция остается выше 3%, команда Джерома Пауэлла продолжает действовать. Длинный конец кривой доходности казначейских облигаций не упал, потому что рынки облигаций не верят, что это может длиться вечно. Все, кто следит за ситуацией, знают, что дефицит не улучшается.

Дональд Трамп удваивает ставку на торговую дипломатию, но это не меняет факта, что государственные расходы вышли из-под контроля. Если была какая-то надежда, что тарифы помогут сбалансировать ситуацию, август эту надежду убил. США установили исторический рекорд, собрав $31 млрд тарифов за один месяц, и все же у них оставалась дыра в $345 млрд. Это в одиннадцать раз больше «красных чернил», чем золотой доход от тарифов.