defiбюджета США в этом финансовом году превысит 2 триллиона долларов, несмотря на то, что правительство ежегодно получает 350 миллиардов долларов за счет таможенных пошлин. Эта цифра кажется огромной, и это действительно так, но она едва затрагивает масштабы проблемы. Только в августе defiбюджета США составил 345 миллиардов долларов, что является самым большим месячным дефицитом в этом году.
В том же месяце страна также собрала 31 миллиард долларов в виде таможенных пошлин, что стало новым абсолютным месячным рекордом. Но посчитайте сами. Пошлины покрыли менее 10% ущерба.
Эта тенденция наблюдается уже несколько месяцев. Каждый из этих периодов приводил к увеличению defiбюджета более чем на 300 миллиардов долларов. И мы не собираемся сбавлять темпы. Если этот темп сохранится, defiбюджета к 2026 году может превысить 2,7 триллиона долларов.
Правительство явно зарабатывает больше на торговле, но при этом тратит гораздо больше, чем получает. Тарифы находятся на рекордно высоком уровне, но они даже близко не покрывают дефицит.
Тарифы взлетели до 90-летнего максимума, но цифры исправить не удалось
Ежегодные поступления от таможенных пошлин, которые сейчас составляют 350 миллиардов долларов, выросли на 355% по сравнению с прошлым годом. Это составляет 18% от подоходного налога с домохозяйств, уровень, невиданный более восьми десятилетий. До 2025 года эта доля составляла в среднем всего 4%. Она никогда не превышала 10%, даже во время первой торговой войны Дональда Трампа на посту президента.
А что теперь? Это самая высокая эффективная ставка таможенных пошлин в стране с 1935 года, составляющая 17,3%. Несмотря на постоянные разговоры о «торговых соглашениях», пошлины никуда не делись. Введение американо-китайских пошлин приостановлено с 12 мая, но Белый дом настаивает на продлении соглашения на 90 дней.
Эти изменения не остановили приток денег. Тем не менее, они никак не повлияли на сокращение defi. Несмотря на все это, рынки, похоже, невозмутимы. Индекс S&P 500 вырос на 16 триллионов долларов с апреля и достиг почти 30 исторических максимумов только в 2025 году.
Компания Carson Group заявляет, что это уже шестой пятимесячный период роста более чем на 30% с 1975 года. В прошлом каждый раз, когда это происходило, доходность за следующий год в среднем составляла 18,1%. Но не всегда всё было так хорошо. Ранее в этом году индекс упал на 10,2% за первые 73 торговых дня, когда инвесторы закладывали в цену шок от повышения тарифов. Теперь эта заложенность исчезла. Инвесторы переключились на другие факторы.
В то время как поступают все эти cash , а инфляция остается выше 3%, команда Джерома Пауэлла продолжает двигаться вперед. Долгосрочная часть кривой доходности казначейских облигаций не опустилась, потому что рынки облигаций не верят, что это может продолжаться. Все, кто следит за ситуацией, знают, что defiне сокращается.
Дональд Трамп усиливает свою торговую дипломатию, но это не меняет того факта, что государственные расходы выходят из-под контроля. Если и была надежда, что пошлины помогут сбалансировать ситуацию, то август её развеял. США вошли в историю, собрав за один месяц 31 миллиард долларов в виде пошлин, и при этом им всё ещё нужно было восполнить дефицит в 345 миллиардов долларов. Это в одиннадцать раз больше убытков, чем золота, полученного за счёт пошлин.
