Трамп одержал очередную победу над Федеральной резервной системой: в среду Бюро статистики труда опубликовало новые данные, показавшие, что оптовые цены в августе снизились на 0,1%.
Это неожиданное падение всколыхнуло рынки и повысило вероятность снижения процентной ставки. За ним последовало пересмотренное повышение на 0,7% в июле, и оно оказалось значительно ниже ожидаемого Уолл-стритом повышения на 0,3%. Основной индекс цен производителей (PPI) за последний год вырос на 2,6%.
Базовый индекс цен производителей (PPI), исключающий энергоносители и продукты питания, также снизился на 0,1%, несмотря на прогнозы экономистов о дальнейшем росте на 0,3%.
Если исключить расходы на продовольствие, энергоносители и торговлю, то показатель показывает ежемесячный рост на 0,3% и годовой прирост на 2,8%. Такие цифры дают ФРС возможность снизить процентные ставки, особенно после нескольких месяцев жестких заявлений об инфляции.
Рост на Уолл-стрит сопровождается увеличением вероятности снижения процентной ставки
После публикации данных фьючерсы на акции подскочили, а доходность казначейских облигаций снизилась. Трейдеры отреагировали быстро. Согласно инструменту CME FedWatch, теперь существует 100% вероятность того, что Федеральный комитет по операциям на открытом рынке снизит процентные ставки на следующей неделе.
Последнее снижение процентной ставки произошло в декабре, сразу после победы Трампа на выборах, и хотя большинство ожидает снижения на четверть процентного пункта, вероятность более значительного снижения на полпроцента после публикации отчета выросла до 11,3%.
Заседание ФРС состоится на следующей неделе, и это будет не просто обсуждение процентной ставки — оно будет включать в себя полное обновление информации о том, как чиновники оценивают состояние экономики. Но новые данные усиливают напряжение. Стоимость услуг, ключевой фактор инфляции, за которым ФРС внимательно следит, снизилась на 0,2%, в основном за счет падения объемов торговли услугами на 1,7%. Оптовая маржа на машины и транспортные средства упала на 3,9%. Это имеет значение. Это означает, что ценовая власть ослабевает в режиме реального времени.
Тем временем цены на товары практически не изменились, подорожав всего на 0,1%. Цены на основные товары выросли на 0,3%. Стоимость продуктов питания увеличилась на 0,1%, а энергоносители упали на 0,4%. В целом, рынок остается стабильным. «В целом, инфляционный шок, которого не было, подталкивает рынки вверх», — сказал Крис Рупки, экономист Fwdbonds, добавив: «Практически ничто не мешает сейчас снизить процентную ставку»
Давление на Трампа усиливается на фоне разочаровывающих данных по рынку труда
Федеральная резервная система весь год медлила, обвиняя введенные Трампом пошлины в возможной угрозе инфляции. Но данные говорят об обратном. Цены на табак, на которые влияют пошлины, подскочили на 2,3% в августе. Но это было одним из немногих исключений.
Комиссионные за управление портфелем, ставшие причиной июльского скачка, в августе снова выросли на 2%, хотя и снизились с 5,8% в июле. Тем не менее, Трамп продолжает критиковать ФРС. Он настаивает на снижении ставок, утверждая, что его тарифы не вызывают инфляции и что США нуждаются в более дешевых заимствованиях для роста и управления своим огромным долгом.
После публикации в среду он написал в Truth Social: «Только что стало известно: инфляции нет!!! „Слишком поздно“, нужно немедленно снизить ставку, и очень сильно. Пауэлл — полная катастрофа, кто не понимает!!! Президент dent Трамп».
Тем временем, проблемы ФРС с данными по рынку труда усугубляются. Отдельный отчет Бюро статистики труда, опубликованный во вторник, показал, что за 12 месяцев до марта 2025 года экономика создала на 1 миллион рабочих мест меньше, чем сообщалось ранее. Это серьезный удар. ФРС называет рынок труда «стабильным», но эти цифры не подтверждают это.
Несмотря на то, что инфляция по-прежнему превышает целевой показатель ФРС в 2%, многие в центральном банке считают, что она продолжит снижаться по мере ослабления давления на рынок жилья и заработную плату. Но с переходом Трампа в наступление, изменением рыночной конъюнктуры и пересмотром данных по занятости в сторону понижения, похоже, что ФРС больше не контролирует ситуацию.
