Швейцария продолжает активно участвовать в валютном рынке, несмотря на усиленный контроль со стороны Америки

Швейцария продолжает реализацию своего плана по интервенциям на валютных рынках, несмотря на то, что правительство США указало на страну как на потенциальный объект валютных манипуляций.

В четверг Швейцарский национальный банк (SNB) снизил ключевую процентную ставку до 0%, а председатель правления Мартин Шлегель заявил в субботу швейцарской телекомпании SRF, что денежно-кредитная политика будет по-прежнему включать в себя валютные операции, если это потребуется для контроля над инфляцией.

По сообщению Reuters, Швейцарский национальный банк вмешается, чтобы «обеспечить ценовую стабильность», игнорируя недавнее решение Вашингтона включить Швейцарию в список стран, находящихся под наблюдением из-за недобросовестной валютной практики.

Министерство финансов США приняло это решение в начале июня, поставив Берн в крайне рискованное положение. Если США обострят ситуацию, Швейцария может столкнуться с торговыми пошлинами в размере до 31%. Мартин заявил, что это не остановит банк от принятия необходимых, по его мнению, мер.

«Швейцария и Швейцарский национальный банк не являются валютными манипуляторами, — сказал он. — Когда мы вмешивались в прошлом, мы делали это только для достижения нашей цели — стабилизации цен. Наша мотивация не состоит в том, чтобы получить несправедливое преимущество для швейцарских экспортеров»

Швейцарский национальный банк снова снижает ставки, игнорируя угрозу включения в список наблюдения

Последнее снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов до 0% было широко ожидаемо рынками. Перед принятием решения трейдеры оценивали вероятность его принятия в 81%. Лишь 19% ожидали более значительного снижения. В заявлении Швейцарского национального банка пояснялось, что «инфляционное давление снизилось по сравнению с предыдущим кварталом», и центральный банк «противодействует снижению инфляционного давления» своим решением.

Шлегель заявил Каролин Рот из CNBC, что, хотя краткосрочное снижение цен и наблюдается, «текущая отрицательная инфляция для нас не является причиной для снижения процентных ставок». По его словам, важна «среднесрочная перспектива». Даже неоднократные отрицательные ежемесячные показатели не изменят подход банка.

Швейцарский национальный банк (SNB) снизил свой прогноз инфляции на 2025 год. Теперь он ожидает среднюю инфляцию на уровне 0,2% в этом году и 0,5% в 2026 году. Банк заявил, что экономические перспективы остаются неопределенными, и указал на «события за рубежом» как на самую большую угрозу. Это не первый случай, когда Швейцария сталкивается со слабой инфляцией. Аналогичные условия доминировали в 2010-х и начале 2020-х годов.

Экономист Шарлотта де Монпелье из ING, которая занимается анализом ситуации во Франции и Швейцарии, объяснила, что швейцарский франк продолжает укрепляться в периоды глобального кризиса. Она сказала, что это «системноmaticцены на импортные товары», что влияет на индекс потребительских цен. Поскольку Швейцария является небольшой экономикой, сильно зависящей от импорта, инфляция ИПЦ страдает каждый раз, когда франк укрепляется.

Рост курса франка подпитывает дефляцию, а Швейцарский национальный банк поддерживает новые правила UBS в отношении капитала

Чтобы справиться с этим, Швейцарский национальный банк (SNB) поддерживает процентные ставки «maticниже, чем в других странах», — заявила Шарлотта. Такой подход призван замедлить рост франка. Несмотря на снижение ставки, швейцарская валюта осталась стабильной. После решения, принятого в четверг, курс доллара США по отношению к франку оставался практически неизменным.

Агрессивные монетарные меры Швейцарского национального банка (SNB) сочетаются с поддержкой ужесточения правил в отношении UBS, крупнейшего банка Швейцарии. Мартин поддержал новые предложения правительства, которые могут заставить UBS увеличить основной капитал на дополнительные 26 миллиардов долларов. Он сказал: «Это не радикальное решение. Все заинтересованы в том, чтобы UBS процветал, чтобы UBS былtronбанком, а также банком сtronуровнем капитализации и хорошей ликвидностью»

Мартин также упомянул прошлые обсуждения с американскими чиновниками, когда Швейцария ранее попадала в список стран, находящихся под наблюдением. Он сказал, что существовало «очень хорошее» понимание причин активности страны на валютном рынке. Если страна снова останется в списке, по его словам, это просто приведет к «дальнейшему диалогу»

В то время как другие центральные банки сосредоточены на борьбе с инфляцией, Швейцария добивается противоположного результата. Дефляция вернулась, и Швейцарский национальный банк использует все доступные инструменты — процентные ставки, рыночные интервенции и правила регулирования банковского капитала — для сохранения контроля. И нравится это руководству банка или нет, Швейцарский национальный банк не собирается отступать.