- S&P Dow Jones отклонила изменения в правилах входа в индекс S&P 500, сохранив требования к прибыльности, свободному обращению акций и как минимум одному году публичных торгов.
- Это блокирует немедленное включение новых публичных гигантов, таких как SpaceX, предотвращая волну пассивных покупок фондов индекса после IPO.
- По сообщениям, SpaceX по-прежнему не соответствует критериям, так как не выполнила требование S&P 500 о прибыли по GAAP, несмотря на свою огромную оценку.
S&P Dow Jones Indices объявили что они не будут менять свои правила для вступления в S&P 500. Это означает, что SpaceX и другие огромные новые публичные компании, называемые мегакапами, не могут сразу стать частью бенчмарка, который направляет огромные объемы инвестиционных денег по всему миру.
SpaceX готовится к тому, что может стать крупнейшим IPO в истории, с оценкой в $1,75 трлн и целью привлечь $75 млрд. Теперь пассивные индексные фонды, управляющие триллионами, не могут просто так войти и купить акции SpaceX, потому что компания еще не входит в S&P 500.
S&P DJI придерживается своего правила, требующего от компаний публикации как минимум одного года прибыли. Таким образом, на данный момент S&P Global останавливает гигантский поток средств в эти акции — который произошел бы, если бы у этих фирм были более привлекательные листинги в индексе.
S&P 500 отвергает предлагаемые изменения в требованиях к IPO
Провайдер индексов начал публичные консультации 1 апреля 30, спрашивая, следует ли смягчить три основных правила для крупных новых компаний, чтобы они были включены в индекс S&P 500.
Эти 3 требования к eligibility включают:
- Требование к 12-месячному «созреванию» — Компания должна обычно торговаться публично не менее одного года, прежде чем станет eligible для включения.
- Требование к 10% публичного флоата — По крайней мере 10% акций компании должны быть доступны для торговли публичными инвесторами.
- Требование к прибыльности по GAAP — Компания должна отчитываться о положительной прибыли по стандартам GAAP (Generally Accepted Accounting Principles) в своем последнем квартале и в сумме за четыре последних квартала.
По всем трем пунктам ответ был отрицательным.
S&P DJI заявило в своеманонсе, что «исключения из требований финансовой жизнеспособности, «созревания» и IWF не должны предоставляться исключительно на основе рыночной капитализации». IWF, или Investable Weight Factor (Коэффициент инвестируемого веса), — это мера S&P публично торгуемого флоата акций компании, используемая для определения доли акций, eligible для взвешивания в индексе.
Комитет признал конфликт между жесткими правилами eligibility и широким рыночным представительством. Тем не менее, они решили, что их индексы уже обеспечивают «значительное рыночное покрытие и баланс по секторам», как stated в пресс-релизе S&P.
Почему IPO SpaceX все еще не проходит тест S&P 500
SpaceX сообщила о чистом убытке в $4,94 млрд в 2025 году, несмотря на выручку в $18,67 млрд — это рост на 33% по сравнению с предыдущим годом. Согласно текущим правилам, SpaceX не может войти в S&P 500, пока не покажет четыре квартала подряд прибыльности по стандартам GAAP.
"Делать исключения из-за того, что компании настолько велики и были частными так долго, но все еще не прибыльны, не имело большого смысла", — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth, в комментариях, reported by Reuters. Ранее Cryptopolitan сообщал, что 2026 рынок IPO может перенимать опыт крипто-запусков.
Прибыльность всегда была огромным препятствием для включения компаний в S&P 500. Например, Tesla стала частью индекса только в декабре 2020 года после многолетнего ожидания. Аналогично, Uber и Airbnb провела много времени в разных индексах, прежде чем получить одобрение комитета S&P.
Это решение затрагивает не только SpaceX. Компании вроде Anthropic и OpenAI сталкиваются с аналогичными требованиями, так как они думают о выходе на публичный рынок. Эти фирмы не показали последовательной прибыли по GAAP, которую требует S&P 500.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Часто задаваемые вопросы
Будет ли SpaceX добавлена в индекс S&P 500 после её IPO?
Не сразу. SpaceX сообщила о чистом убытке в размере 4,94 млрд долларов США в 2025 году, а индекс S&P 500 требует положительной прибыли по GAAP как за последний квартал, так и за четыре последних квартала, а также наличия истории публичных торгов в течение 12 месяцев, согласно неизменной методологии S&P.
Изменил ли какой-либо индекс правила для IPO гигантов?
Да. Nasdaq внедрила правило «быстрого входа», вступающее в силу 1 мая 2026 года, которое позволяет новым компаниям-гигантам присоединиться к индексу Nasdaq 100 до ежегодной пересмотра в декабре, а FTSE Russell и индексы Russell U.S. Equity также создали ускоренные пути включения.
Почему включение в индекс S&P 500 важно для инвесторов?
Триллионы долларов пассивных индексных фондов требуются для покупки акций любой компании, добавленной в S&P 500, что создает автоматический всплеск спроса, способный сдвинуть котировки акций и перенаправить потоки капитала по глобальным рынкам.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимые исследования и/или консультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ашиш Кумар
Ашиш Кумар — крипто- и финансовый журналист с восьмилетним опытом работы в новостных редакциях. Он освещает события на крипторынках, регулирование, DeFi и экосистемы бирж. Ашиш работал в Coingape, Todayq и Newsroompost. Он получил степень PGDP по английской журналистике в IIMC. Среди его интервью — представители индустрии, такие как Артур Хейс, Ят Сиу, Остин Федера и другие.
