Индекс S&P 500 вступает в самый сложный для себя период, сразу после того, как за последние 75 торговых дней показал рост на 28%, что стало самым большим ралли с момента его восстановления после пандемии в 2020 году.
Но сейчас август, и Уолл-стрит знает, что именно в это время обычно начинаются колебания. Согласно данным Bloomberg, за последние 30 лет индекс в среднем падал на 0,7% как в августе, так и в сентябре. Это резко контрастирует со средним ежемесячным приростом в 1,1% в остальное время года.
Такая тенденция к спаду наблюдается каждый год примерно в это время, когда институциональные инвесторы возвращаются с летних каникул, пересматривают свои портфели и начинают готовиться к следующему финансовому циклу.
Этот сезонный спад сейчас совпадает с некоторыми важными событиями, которые ожидаются в ближайшем будущем. В среду ожидается важное заявление Федеральной резервной системы. Все следят за Джеромом Пауэллом , чтобы увидеть, намекнет ли он на снижение процентных ставок или снова отложит какие-либо действия.
Рынок нуждается в ясности, но, как выразился : «Если Пауэлл даст понять, что в обозримом будущем снижения процентных ставок не ожидается, трейдеры будут разочарованы, и это может спровоцировать кратковременную распродажу». Он также предупредил, что любые плохие экономические новости прямо сейчас могут легко потянуть фондовый рынок вниз.
Управляющие активами меняют свою позицию в преддверии заседания ФРС
Несмотря на то, что индекс S&P 500 только что продемонстрировалtronрост, сохраняется опасение относительно того, как долго он сможет удержаться. JPMorgan Asset Management заявила, что это самый резкий рост за аналогичный период с момента послекризисного периода 2020 года.
Росту в значительной степени способствовало ослабление политики президента dent Трампа в отношении тарифов , которая ранее вызвала колебания на рынках. Но эта передышка может быть недолгой. Любое новое давление со стороны тарифов, слабые финансовые результаты или неутешительные экономические данные могут изменить текущее настроение в считанные секунды.
В августе и сентябре паевые инвестиционные фонды начинают ликвидировать убытки для снижения налогов на прирост капитала, корпорации пересматривают бюджеты на следующий год, а розничные инвесторы, как правило, предпочитают более осторожную игру. Deutsche Bank отмечает, что доля акций в портфеле несколько завышена, но всё ещё остаётся место для новых покупок.
Опрос, проведенный Национальной ассоциацией активных инвестиционных менеджеров, показал, что объемы инвестиций в американские акции были сокращены до уровней, наблюдавшихся в конце мая, что свидетельствует о некоторой осторожности.
В то же время, консультанты по торговле сырьевыми товарами, которые обычно следят за ценовыми трендами, занимают длинные позиции по акциям на уровне 94-го процентиля. Это самый высокий показатель с января 2020 года. Однако Кевин Мерфи из Deutsche Bank отметил, что, хотя это и свидетельствует об уверенности, это также повышает риск быстрых распродаж, если ситуация изменится.
Хедж-фонды, играющие на повышение и понижение позиций, рассчитывают на прибыль, поскольку волатильность стимулирует выбор отдельных акций
В отличие от динамики индексов, хедж-фонды переживают другой год. Фонды, играющие на покупку и продажу акций (long-short share funds), привлекают новый капитал инвесторов после почти десятилетия оттока средств. По данным Hedge Fund Research, за первые шесть месяцев 2025 года в фонды поступило 10 миллиардов долларов. Это произошло после оттока средств на сумму 120 миллиардов долларов с 2016 года.
Этот новый импульс последовал за tron ростом показателей ведущих компаний в этой сфере. TCI Криса Хоуна, Egerton Джона Армитиджа и Kintbury Capital показали двузначную доходность в первом полугодии. Инвесторы, стремящиеся выйти за рамки простого индексного инвестирования, обратились к этим стратегиям во время недавних колебаний рынка, вызванных введением Трампом «тарифов в день освобождения» в апреле.
Падение индекса S&P 500 в начале этого года предоставило управляющим активными фондами больше возможностей. Стратегия «длинные-короткие позиции» принесла 3,5% прибыли в июне и выросла на 9,2% за год, согласно данным PivotalPath. Некоторые фонды превзошли даже этот показатель.
В США акции компании Maverick Ли Эйнсли выросли на 14%, а D1 Capital Partners Дэниела Сандхейма — более чем на 20%. Компания SurgoCap Partners Малы Гаонкар, специализирующаяся на технологических компаниях, подорожала на 17% после роста на 33% в 2024 году. Ее фирма, начавшая свою деятельность в 2023 году с активами в 1,8 миллиарда долларов, сейчас управляет активами на сумму 5 миллиардов долларов.
Эти фонды утверждают, что наконец-то получают выгоду от повышения процентных ставок. Долгие годы дешевые деньги от центральных банков означали, что акции двигались синхронно, что затрудняло выбор перспективных активов или уверенную продажу чего-либо в короткую. Теперь ситуация изменилась. Благодаря более тщательному анализу прибыли и общей динамики рынка, у инвесторов, выбирающих акции, появилось больше возможностей для маневра.
S&P 500 с равным весом акций не отставал от стандартной версии индекса, которая выросла на 8% с начала года. Это необычно, учитывая прежнее доминирование крупных американских технологических компаний. Европейские рынки даже в некоторых случаях превзошли S&P 500, особенно благодаря восстановлению акций оборонных компаний, таких как Rheinmetall и BAE.
