Индекс S&P 500 вступает в исторически сложный период после лучшего роста с 2020 года

Индекс S&P 500 вступает в самый сложный для себя период, сразу после того, как за последние 75 торговых дней показал рост на 28%, что стало самым большим ралли с момента его восстановления после пандемии в 2020 году.

Но сейчас август, и Уолл-стрит знает, что именно в это время обычно начинаются колебания. Согласно данным Bloomberg, за последние 30 лет индекс в среднем падал на 0,7% как в августе, так и в сентябре. Это резко контрастирует со средним ежемесячным приростом в 1,1% в остальное время года.

Такая тенденция к спаду наблюдается каждый год примерно в это время, когда институциональные инвесторы возвращаются с летних каникул, пересматривают свои портфели и начинают готовиться к следующему финансовому циклу.

Этот сезонный спад сейчас совпадает с некоторыми важными событиями, которые ожидаются в ближайшем будущем. В среду ожидается важное заявление Федеральной резервной системы. Все следят за Джеромом Пауэллом , чтобы увидеть, намекнет ли он на снижение процентных ставок или снова отложит какие-либо действия.

Рынок нуждается в ясности, но, как выразился: «Если Пауэлл даст понять, что в обозримом будущем снижения процентных ставок не ожидается, трейдеры будут разочарованы, и это может спровоцировать кратковременную распродажу». Он также предупредил, что любые плохие экономические новости прямо сейчас могут легко потянуть фондовый рынок вниз.

Управляющие активами меняют свою позицию в преддверии заседания ФРС

Несмотря на то, что индекс S&P 500 только что продемонстрировалtronрост, сохраняется опасение относительно того, как долго он сможет удержаться. JPMorgan Asset Management заявила, что это самый резкий рост за аналогичный период с момента послекризисного периода 2020 года.

Росту в значительной степени способствовало ослабление политики президентаdent Трампа в отношении тарифов, которая ранее вызвала колебания на рынках. Но эта передышка может быть недолгой. Любое новое давление со стороны тарифов, слабые финансовые результаты или неутешительные экономические данные могут изменить текущее настроение в считанные секунды.

В августе и сентябре паевые инвестиционные фонды начинают ликвидировать убытки для снижения налогов на прирост капитала, корпорации пересматривают бюджеты на следующий год, а розничные инвесторы, как правило, предпочитают более осторожную игру. Deutsche Bank отмечает, что доля акций в портфеле несколько завышена, но всё ещё остаётся место для новых покупок.

Опрос, проведенный Национальной ассоциацией активных инвестиционных менеджеров, показал, что объемы инвестиций в американские акции были сокращены до уровней, наблюдавшихся в конце мая, что свидетельствует о некоторой осторожности.

В то же время, консультанты по торговле сырьевыми товарами, которые обычно следят за ценовыми трендами, занимают длинные позиции по акциям на уровне 94-го процентиля. Это самый высокий показатель с января 2020 года. Однако Кевин Мерфи из Deutsche Bank отметил, что, хотя это и свидетельствует об уверенности, это также повышает риск быстрых распродаж, если ситуация изменится.

Хедж-фонды, играющие на повышение и понижение позиций, рассчитывают на прибыль, поскольку волатильность стимулирует выбор отдельных акций

В отличие от динамики индексов, хедж-фонды переживают другой год. Фонды, играющие на покупку и продажу акций (long-short share funds), привлекают новый капитал инвесторов после почти десятилетия оттока средств. По данным Hedge Fund Research, за первые шесть месяцев 2025 года в фонды поступило 10 миллиардов долларов. Это произошло после оттока средств на сумму 120 миллиардов долларов с 2016 года.

Этот новый импульс последовал заtronростом показателей ведущих компаний в этой сфере. TCI Криса Хоуна, Egerton Джона Армитиджа и Kintbury Capital показали двузначную доходность в первом полугодии. Инвесторы, стремящиеся выйти за рамки простого индексного инвестирования, обратились к этим стратегиям во время недавних колебаний рынка, вызванных введением Трампом «тарифов в день освобождения» в апреле.

Падение индекса S&P 500 в начале этого года предоставило управляющим активными фондами больше возможностей. Стратегия «длинные-короткие позиции» принесла 3,5% прибыли в июне и выросла на 9,2% за год, согласно данным PivotalPath. Некоторые фонды превзошли даже этот показатель.

В США акции компании Maverick Ли Эйнсли выросли на 14%, а D1 Capital Partners Дэниела Сандхейма — более чем на 20%. Компания SurgoCap Partners Малы Гаонкар, специализирующаяся на технологических компаниях, подорожала на 17% после роста на 33% в 2024 году. Ее фирма, начавшая свою деятельность в 2023 году с активами в 1,8 миллиарда долларов, сейчас управляет активами на сумму 5 миллиардов долларов.

Эти фонды утверждают, что наконец-то получают выгоду от повышения процентных ставок. Долгие годы дешевые деньги от центральных банков означали, что акции двигались синхронно, что затрудняло выбор перспективных активов или уверенную продажу чего-либо в короткую. Теперь ситуация изменилась. Благодаря более тщательному анализу прибыли и общей динамики рынка, у инвесторов, выбирающих акции, появилось больше возможностей для маневра.

с равным весом акций S&P 500 не отставал от стандартной версии индекса, которая выросла на 8% с начала года. Это необычно, учитывая прежнее доминирование крупных американских технологических компаний. Европейские рынки даже в некоторых случаях превзошли S&P 500, особенно благодаря восстановлению акций оборонных компаний, таких как Rheinmetall и BAE.