Morgan Stanley запустил Bitcoin ETF в самую тяжёлую неделю войны: сигнал о том, что криптовалюта — это навсегда, на сумму 5,5 триллионов долларов 

Прошедшая неделя стала самой волатильной для рынков, поскольку враждебные действия в иранской войне быстро обострились. Цена на нефть марки Brent приблизилась к отметке в 120 долларов, золото упало более чем на 12% за неделю, что стало самой сильной коррекцией с 1983 года, а индекс S&P 500 четвертую неделю подряд демонстрировал снижение. Однако 20 марта, в разгар этого хаоса и на фоне 48-часового ультиматума Трампа (который теперь был продлен до пяти дней), угрожавшего ударами по иранским электростанциям, Morgan Stanley подал заявку на создание Bitcoin ETF. 

Один из старейших и крупнейших инвестиционных банков мира управляет активами клиентов на сумму 5,5 триллионов долларов и насчитывает более 15 000 финансовых консультантов. Особенно примечательно именно время. MSBT — это не просто еще одно название в списке существующих Bitcoin ETF. Это нечто гораздо большее. Дело в том, что Morgan Stanley обладает обширной дистрибьюторской сетью, включающей прямые отношения с пенсионными фондами, суверенными фондами благосостояния и корпоративными казначействами. Когда такой крупный банк, как Morgan Stanley, предоставляет доступ к BTC в уже управляемые им портфели, это полностью меняет правила игры: от вопроса о том, кто покупает BTC, до вопроса о том, сколько и когда они покупают. 

Почему Morgan Stanley отличается от всех других эмитентов ETF? 

Morgan Stanley на регистрацию MSBT заявка в SEC выглядит очень похожей на существующие ETF, такие как IBIT от BlackRock. Компания подала заявку S-1 на листинг на NYSE Arca, при этом Bitcoin , а администрированием — BNY Mellon. Однако на этом структурное сходство с IBIT заканчивается. Morgan Stanley — это не управляющая компания активами, а инвестиционный банк, который управляет активами клиентов на сумму 5,5 триллионов долларов и имеет более 15 000 финансовых консультантов, которые ежедневно работают с пенсионными фондами, целевыми фондами, семейными офисами и корпоративными казначействами. 

Именно масштабное распределение активов отличает этот проект от остальных BitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoinBitcoinBitcoin BitcoinBitcoin », как сообщается в Bitcoin Magazine, так уместны. 

Хотя SEC еще не одобрила заявку, это первый выпущенный банком спотовый Bitcoin ETF в США, и, как Yahoo Finance пишет FinTech Weekly пошла еще дальше, сообщив, что Morgan Stanley «не просто подает заявку на ETF, а строит вокруг него все». Даже в ожидании одобрения от SEC, сама заявка говорит о том, что внутренние команды Morgan Stanley по управлению рисками и соблюдению нормативных требований одобрили Bitcoin , и это одобрение само по себе имеет большое значение. 

74% институциональных инвесторов настроены оптимистично: исследование объясняет, когда следует принять такое решение 

Если начать анализировать отношение институциональных инвесторов к Bitcoin, то время подачи заявления Morgan Stanley становится гораздо более понятным. В январе этого года Coinbase и EY-Parthenon провели углубленное исследование среди 351 институционального инвестора, которое дало всестороннее представление об общем настроении в отношении криптовалют. Главный вывод исследования заключался в том, что, несмотря на нестабильное начало года, настроения среди институциональных инвесторов фактически укрепились. 

Около 74%dentожидают роста цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев, а 73% планируют увеличить свои инвестиции в цифровые активы до конца года. 83% также заявили, что использовали или планируют использовать платежи в стейблкоинах, и те же 83% указали, что более четкие правила, такие как Закон GENIUS, повысят их готовность к взаимодействию с этой сферой. Еще одной темой стал переход токенизации от пилотного проекта к приоритетному: 63% выразили заинтересованность в токенизированных активах, а 61% ожидают, что токенизация окажет огромное влияние на структуру рынка в ближайшие годы. 

Однако оптимистичный настрой в отношении криптовалют — это лишь одна сторона медали. Более широкая картина, которую показал этот опрос, заключается в том, как институциональные инвесторы хотят получить доступ к своим активам. 49%dentзаявили, что недавняя волатильность вынудила их ужесточить управление рисками и ликвидностью, при этом они хотят получить доступ Bitcoin через регулируемые инструменты, имеющие знакомую структуру, например, ETF. Учитывая, что 73% стремятся инвестировать капитал, спрос явно существует. К этому добавляется тот факт, что их предпочтительный способ доступа — это ETF, в то время как регулирование движется в правильном направлении. В этом контексте становится совершенно ясно, когда Morgan Stanley подал заявку на регистрацию.  

Война не остановила институциональное криптовалютное инвестирование, а ускорила его

Новости о подаче иска появились в период пиковой макроэкономической неопределенности. На той же неделе мы наблюдали рост цен на нефть до отметки в 120 долларов за баррель, золото показало худшие недельные результаты за десятилетия, а традиционные фондовые рынки, такие как S&P 500, продолжили свою недельную серию падений. Bitcoin, с другой стороны, остается устойчивым с начала конфликта. Спустя чуть более трех недель после начала войны BTC вырос с 65,8 тыс. долларов 28 февраля до примерно 71 тыс. долларов, что составляет рост примерно на +7,5%. Этот рост происходит в то время, когда мировые фондовые рынки и даже традиционные защитные активы, такие как золото, находятся в минусе с начала месяца. 

Несмотря на то, что Bitcoindentdent dentdenttracзаседания FOMCdentdent dentdent Трампа отложить 48-часовой ультиматум до пяти дней, сославшись на «очень хорошие и продуктивные переговоры» с Ираном, как сообщило NBC, привело к восстановительному ралли, и Bitcoin отскочил до 71 000 долларов. Ситуация остается нестабильной, поскольку иранские СМИ поспешили опровергнуть информацию о каких-либо переговорах. 

Прошедший кризис показал, насколько устойчив Bitcoin как класс активов, а вчерашние новости о потенциальной деэскалации показывают, насколько он чувствителен к любым макроэкономическим сигналам о разрешении ситуации. Morgan Stanley признал, что сам кризис продемонстрировал устойчивость Bitcoin, и это дает ему право занимать место в серьезных инвестиционных портфелях. 

На что обратить внимание: от подачи заявки до одобрения и распределения 5,5 триллионов долларов

Что касается регулирования, то рассмотрение SEC обычно занимает от трех до шести месяцев с момента внесения поправок в форму S-1, что позволяет предположить, что запуск MSBT может состояться в третьем-четвертом кварталах 2026 года. Этот период может совпасть с периодом восстановления экономики после войны, если сохранится нынешняяmatic ситуация. Для понимания того, что может означать одобрение на практике, следует отметить, что IBIT от BlackRocktrac37 миллиардов долларов в первый год своего существования, став самым быстрорастущим ETP в истории. MSBT не будет конкурировать за тот же капитал, он нацелен на совершенно другую клиентскую базу, что означает расширение общего целевого рынка, а не его разделение. 15 000 консультантов Morgan Stanley, работающих с состоятельными частными лицами и средними институциональными инвесторами, представляют собой уровень дистрибуции, к которому ни один существующий Bitcoin ETF не имеетmaticдоступа. И если Morgan Stanley подал заявку, можно предположить, что подразделения Goldman Sachs и JPMorgan по управлению активами сейчас проводят аналогичные внутренние оценки. Выпускаемый банками Bitcoin -ETF может быстро превратиться из диковинки в целую категорию товаров.

Что касается цены, то следующие несколько дней будут очень важны для отслеживания. Пятидневный переговорный период Трампа с Ираном продлится примерно до 28 марта. Если переговоры покажут реальный прогресс и цены на нефть снизятся, то последующая благоприятная обстановка, вероятно, подтолкнет Bitcoin к повторному тестированию уровня в 75 000 долларов. Если переговорный период закончится и ультиматум будет возобновлен, ключевым уровнем поддержки станет 67 000 долларов. Текущий уровень поддержки находится около 70 000 долларов, устойчивое движение выше 72 000 долларов сигнализирует о завершении коррекции после заседания FOMC, в то время как прорыв ниже 67 000 долларов окажет реальное давление на тезис о превосходстве в условиях войны. Тем не менее, отчет Morgan Stanley переосмысливает реальный уровень институционального спроса. Банк с активами клиентов в размере 5,5 триллионов долларов не строит инфраструктуру распределения Bitcoin для совершения сделок, он строит ее потому, что долгосрочное решение о распределении уже принято внутри компании, и рынок, возможно, еще не в полной мере учитывает это в цене.