MicroStrategy позиционирует себя как основная альтернатива инвестициям в биткоин по сравнению с ETF

На недавнем созвоне по итогам квартала, результаты которого оказались ниже ожиданий, MicroStrategy, компания под руководством исполнительного председателя и известного сторонника биткоина Майкла Сэйлора, уделила значительную часть презентации своей роли в сфере криптовалют. Охарактеризовав себя как «первую в мире компанию по разработке биткоина», MicroStrategy изложила свою приверженность улучшению сети биткоина через различные виды деятельности, включая финансовые рыночные усилия, адвокацию и технологические инновации. Этот шаг происходит на фоне того, что программная фирма, основанная в 1989 году, сместила фокус с исключительно предоставления услуг программного консалтинга на становление крупным игроком в сфере инвестиций в криптовалюты.

С середины 2020 года под руководством тогдашнего генерального директора Майкла Сэйлора MicroStrategy перевела свои казначейские активы из наличных в биткоины, накопив более 190 000 биткоинов стоимостью более 8 миллиардов долларов. Эта стратегическая переориентация позиционировала MicroStrategy как крупнейшего публично торгуемого держателя биткоинов. Однако производительность акций компании пережила спад, упав на 22% с начала года, что контрастирует с относительно стабильной ценой биткоина за тот же период.

Оценка стратегического преимущества MicroStrategy

Несмотря на трудности, с которыми компания столкнулась на фондовом рынке, особенно с появлением спотовых биржевых фондов (ETF) на биткоин, MicroStrategy использовала свою презентацию по итогам квартала, чтобы заявить о своей ценностной proposition как о более выгодном варианте инвестиций по сравнению с биткоин-ETF. Компания утверждала, что инвестиции в MicroStrategy предлагают активный контроль над структурой капитала и потенциал для инноваций в стоимости, что контрастирует с пассивной природой ETF, которые просто хранят криптоактив. Кроме того, MicroStrategy выделила дополнительные преимущества, такие как более низкие управленческие комиссии, генерация денежных средств за счет кредитного плеча и доступ к рынкам капитала для получения выгодных сделок по долговому финансированию.

MicroStrategy также объявила о приобретении дополнительных 31 755 биткоинов, доведя свои общие запасы до впечатляющих 190 000 биткоинов. Компания заявила, что она является первой в мире компанией по разработке экосистемы биткоина, что отличает её даже от биржевых фондов (ETF) на биткоин.

Аналитики, включая Лэнса Витанзу из TD Cowen, поддержали позицию MicroStrategy, предположив, что акции компании продолжают представлять значительные преимущества для инвесторов, стремящихся получить доступ к биткоину. Согласно Витанзе, несмотря на появление спотовых биткоин-ETF в качестве альтернативы, премия MicroStrategy на биткоин остается обоснованной, что подтверждает привлекательность инвестиционного предложения компании.

Стратегия MicroStrategy с прицелом в будущее

По состоянию на конец декабря 2023 года цифровые активы MicroStrategy составляли 3,626 миллиарда долларов, включая примерно 189 150 токенов BTC. Согласно отчету компании, кумулятивные убытки от обесценения составили 2,269 миллиарда долларов.

Значительные запасы биткоинов и стратегические инициативы MicroStrategy подчеркивают её приверженность игре ключевой роли в развитии и внедрении биткоина. 

Фокус компании на продвижении биткоина и инвестициях в технологические инновации отражает более широкое видение, выходящее за рамки простого владения цифровым активом. Этот подход не только укрепляет уникальное положение MicroStrategy на рынке, но и подчеркивает её потенциал внести вклад в рост и зрелость криптоэкосистемы.