Лагард из ЕЦБ призывает ужесточить правила для стабильных монет не из ЕС

Кристина Лагард, президент Европейского центрального банка (ЕЦБ), призвала политиков усилить надзор за стабильными монетами, которые не подпадают под «надежную» рамку Markets in Crypto-Assets (MiCA) Европейского союза.

Лагард заявила в среду на девятой ежегодной конференции Европейского совета по системным рискам, что законодателям ЕС следует вмешаться, если субъект, подпадающий под действие знаменитого регулирования рынков криптоактивов (MiCA), работает с субъектом не из ЕС для выпуска стабильных монет. 

Она сказала, что таким эмитентам следует запретить деятельность в ЕС, если в их странах происхождения не будут созданы «надежные режимы эквивалентности». С тех пор она утверждала, что эти меры, которые, по ее словам, вводят «четкую границу, демонстрирующую, что операторы ЕС авторизованы», должны означать, что инвесторы ЕС не берут на себя дополнительный риск погашения, а эмитенты будут полностью обеспечены своими токенами.

«В случае банковского панического бегства инвесторы, естественно, предпочтут погасить активы в юрисдикции с самыми сильными гарантиями, которой, вероятно, будет ЕС, где MiCAR также запрещает комиссии за погашение», — сказала Лагард. «Но резервов, хранящихся в ЕС, может быть недостаточно для удовлетворения такого концентрированного спроса».

Правила США в отношении стабильных монет могут изменить планы Европы в области цифровой валюты

Стабильные монеты — это криптовалюты, созданные для сохранения своей стоимости, привязывая свою ценность к базовому активу, такому как доллар США или евро. Дебаты вокруг a цифровой евро уже давно ведутся среди должностных лиц Европейского центрального банка. Тем не менее, недавний импульс может быть обусловлен принятием законодательства о стабильных монетах за рубежом, особенно в США.

В июле Конгресс США одобрил закон, который предоставит a регуляторную рамку для стабильных монет, что, вероятно, поможет эмитентам токенов, привязанных к доллару.

Член Исполнительного совета ЕЦБ Пьер Чиполлоне предупредил в апреле, что такая политика может иметь далеко идущие последствия. «Политика правительства США потенциально может привести не только к дальнейшим потерям комиссий и данных, но и к перемещению депозитов в евро в США и к дальнейшему укреплению роли доллара в трансграничных платежах», — сказал он.

Глобальная гонка стабильных монет обостряется на фоне роста опасений по поводу надзора

По мере того как закон в США делает шаг к реализации, а чиновники ЕС размышляют о том, как обращаться со стабильными монетами, Китай, возможно, также планирует выпустить монету, обеспеченную юанем.

Сообщения в августе указывали на то, что китайское правительство думает о собственной стабильной монете, привязанной к своей валюте ренминби, после медленного развертывания цифрового юаня. По состоянию на понедельник чиновники еще не объявили, будет ли страна продвигать стабильную монету, выпускаемую государством, как она рассматривала возможность сделать в ответ на усилия США по укреплению роли доллара.

Нобелевский лауреат по экономике Жан Тироль также предостерегал о «недостаточном надзоре» за стабильными монетами, предупреждая, что правительства могут столкнуться с многомиллиардными спасательными пакетами, если токены рухнут во время будущего финансового кризиса.

Выступая в Financial Times, лауреат Нобелевской премии 2014 года по экономике сказал, что он «очень, очень обеспокоен» отсутствием надзора и риском банковского панического бегства вкладчиков, если возникнут сомнения в отношении резервных активов, обеспечивающих цифровые токены.

Стабильные монеты, выпущенные такими компаниями, как Tether и Circle, привязанные к реальным активам, готовы стать популярными после принятия в июле закона в США, который позволяет банкам создавать свои собственные цифровые активы, привязанные к доллару. 

Глобальное использование стабильных монет уже достигло примерно $280 млрд, при этом президент Дональд Трамп выступает за их роль как краеугольного камня мейнстримных финансов.

В то время как розничные пользователи могут рассматривать их как «абсолютно безопасный депозит», стабильные монеты могут стать источником потерь и спровоцировать призывы к дорогостоящим государственным спасательным операциям, сказал Тироль, профессор Школы экономики Тулузы.

Он предостерег, что обеспечение стабильных монет государственными облигациями США может стать непопулярным из-за относительно низкой доходности базовых активов. Тироль привел более ранние примеры, когда доходность казначейских облигаций была низкой в течение нескольких лет, а выплаты после инфляции даже с трудом покрывались.

Он предупредил, что эмитенты стабильных монет могут поддаться «искушению» инвестировать в альтернативные активы, предлагающие более высокую доходность и являющиеся более рискованными.