Японская иена упала до исторически низкого уровня, США отвергли валютную интервенцию

Японская иена продолжила падение по отношению к доллару после отказа министра финансов США Скотта Бессента вмешаться в ситуацию и спасти ослабевающую валюту. Пара USD/JPY недавно упала до исторически низких уровней из-за решений японского правительства и центрального банка. Эта новость свидетельствует о растущем расхождении в денежно-кредитной стратегии США и Японии.

Министр финансов США Скотт Бессент на этой неделе сделал заявление на канале CNBC , которое потрясло японский валютный рынок . Бессент ясно дал понять, что Соединенные Штаты не будут предпринимать никаких мер для спасения падающей японской иены, и затем заговорил о силе доллара США (USD).

На прошлой неделе ходили слухи о том, что Соединенные Штаты могут вмешаться, чтобы поддержать японскую иену, после новостей о запланированной проверке обменного курса между монетарными властями США и Японии. Проверка обменного курса считается попыткой вмешательства в рынок, и в свете этого трейдеры начали распродавать доллар США. Комментарии Скотта Бессента в его последнем интервью CNBC развеяли возможность реального вмешательства США в японский валютный рынок, и с тех пор доллар восстановился.

Бессент утверждает, что США проводят «tronдолларовую политику», что «означает создание правильных фундаментальных условий», позволяющих деньгам поступать в валюту. Интервенция в иностранной валюте, очевидно, негативно скажется на этойtronдолларовой политике Министерства финансов США, поэтому маловероятно, что Япония получит от них какую-либо помощь в ближайшем будущем.

В последнее время японская иена переживает значительную волатильность из-за структурных проблем в нынешней японской экономике и денежно-кредитной политике. В течение многих лет Банк Японии (BOJ) проводил мягкую денежно-кредитную политику с низкими процентными ставками для стимулирования экономического роста. Однако, поскольку другие крупные мировые экономики, такие как США, двигались в противоположном направлении в плане денежно-кредитной политики, японская иена становилась все менее привлекательной инвестицией для иностранного капитала. Со временем эта ситуация привела к ускоренному оттоку капитала с рынка японской иены, что способствовало ее длительному падению.

Текущее состояние рынка японской иены

В апреле 2024 года японская иена упала до самого низкого уровня по отношению к доллару США с начала 1990-х годов и с тех пор испытывает значительную волатильность. Этот первоначальный обвал был вызван повышением процентной ставки Банком Японии, что привело к оттоку иностранного капитала с японского рынка иены. В течение многих лет Банк Японии поддерживал крайне низкие процентные ставки по сравнению с другими крупными экономиками, чтоtracинвестиции. Инвесторы брали иены в долг под низкий процент, конвертировали их в другую валюту, например, доллар США, и инвестировали в высокодоходные активы в рамках так называемой «кэрри-трейд» (торговля иеной с использованием заемных средств). Однако, как только Банк Японии решил повысить процентные ставки, кэрри-трейд перестал быть прибыльным, что привело к массовому выводу средств инвесторами и обвалу стоимости иены.

Банк Японии пытается стабилизировать валюту страны с момента сворачивания операций кэрри-трейда по иене в 2024 году, но в основном безуспешно. По данным Reuters, 13 января 2026 года иена рухнула до самого низкого уровня по отношению к доллару с лета 2024 года. Это было в значительной степени вызвано широко распространенными опасениями по поводу предпочтения премьер-министра страны Санаэ Такаичи проводить мягкую денежно-кредитную политику, которая еще больше увеличит и без того большой государственный defi. Aljazeera сообщает, что отношение государственного долга к ВВП в Японии превышает 230%, что является одним из самых высоких показателей среди всех развитых стран.

Администрация Такаичи также объявила об одобрении масштабного пакета мер стимулирования экономики, в результате чего доходность 40-летних японских облигаций достигла рекордно высоких уровней. Это вызвало массовый отток капитала с японского рынка облигаций, что еще больше осложнило экономическое положение страны.

Экономическое будущее Японии до 2026 года

Goldman Sachs опубликовал отчет о прогнозе экономического развития Японии на 2026 год. В отчете ожидается умеренный, но устойчивый рост японской экономики примерно на 0,8% в новом году, обусловленный внутренним спросом, а не экспортом. Инфляция, как ожидается, останется выше или около 2% целевого уровня. Если администрация Такаичи отложит снижение процентных ставок, вероятно, Банк Японии вмешается в необходимом объеме.

Соотношение государственного долга к ВВП Японии, хотя и высокое в настоящее время, в последнее время несколько снизилось, несмотря на масштабный пакет мер стимулирования экономики, принятый администрацией Такаичи. Однако, если государственные расходы продолжат расти, соотношение долга к ВВП, скорее всего, снова начнет увеличиваться. Финансовые расходы и запланированная администрацией отмена налогов на потребление представляют собой риск, который в настоящее время подрывает доверие к японской экономике. Старение населения и нехватка рабочей силы также могут создать дополнительные проблемы для экономического роста Японии. Динамика мировой торговли и волатильность валютных курсов станут двумя ключевыми факторами, за которыми следует следить в будущем.