Janus Henderson присоединяется к движению за то, чтобы блокчейн захватил Уолл-стрит

Управляющий активами на 360 миллиардов долларов Janus Henderson вступил в ряды с другими гигантами Уолл-стрит в забавном движении в сторону технологии блокчейн.

Они берут на себя управление фондом Anemoy Liquid Treasury Fund на 11 миллионов долларов, который инвестирует в краткосрочные казначейские облигации США. Этот фонд был токенизирован. 

Что это означает? Они превращают акции фонда в цифровые токены в блокчейне, по сути помещая эти деньги в ончейн.

Вы, вероятно, слышали эти имена раньше. BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton. Эти компании уже токенизируют казначейские облигации и денежный рынок. Теперь Janus Henderson является $⟦N1⟧ к утру пятницы, достигнув нового ⟦N2⟧-недельного максимума. их лидером.

Но что здесь отличается, так это то, что они делают это через фонд, зарегистрированный на Британских Виргинских Островах, который ориентирован на непрофессиональных инвесторов за пределами США.

Ник Черни, глава направления инноваций в Janus Henderson, заявил:

«Мы должны быть готовы к следующему этапу. По моему мнению, в ближайшие годы значительная часть финансовой системы, вероятно, перейдет на технологию распределенного реестра (блокчейн)».

Почему блокчейн? Почему сейчас?

В чем причина сдвига? Все сводится к затратам и эффективности. Блокчейн позволяет устранить посредников и сделать финансовые продукты доступными для инвесторов быстрее и дешевле. 

«Это позволяет сократить множество этапов, сэкономить на комиссиях и в целом сделать процесс более гладким», — сказал Черни. «Это более эффективный способ доставки финансовых продуктов инвесторам при участии меньшего числа людей».

МДж Литл, генеральный директор Tabula Investment Management (подразделения Janus Henderson, которое будет управлять фондом), сталкивается с ростом затрат в индустрии инвестиций. 

«Мы наблюдали резкое снижение комиссий за управление, но другие расходы снизились не так быстро», — сказал он. Блокчейн может стать решением этой проблемы. 

Литл добавил, что традиционные структуры с трудом снижают затраты достаточно быстро, особенно когда в таких процессах, как кастодиальное обслуживание и администрирование, задействовано так много людей.

Кастодиальное обслуживание, администрирование и даже простое хранение активов — это трудоемкие и дорогие процессы с участием множества людей. «Если вы один из крупных кастодиальных провайдеров, сократить затраты сложно», — отметил Литл. 

«Вы не можете просто уволить тысячи сотрудников в одночасье». Но с блокчейном вам не нужны сторонние кастодианы, клиринговые палаты или другие посредники. Это экономит значительные средства.

Системы, не требующие доверия

Здесь на сцену выходят децентрализованные блокчейны, не требующие доверия. Мартин Квенсель, сооснователь Anemoy, утверждает, что токенизация позволяет инвесторам торговать долями фонда в любое время, а расчеты происходят практически мгновенно. 

Anemoy создала сеть платных маркет-мейкеров и поставщиков ликвидности, чтобы обеспечить работу этой системы. В настоящее время доходность фонда превышает 5%, а его токены можно даже использовать в качестве залога для других транзакций в блокчейне.

Здесь становится особенно интересно. По словам Квенселя, эти токены предлагают альтернативу стейблкоинам, таким как USDC и Tether. Стейблкоины привязаны к реальным активам, таким как доллар США, но не приносят доходности. 

Токены в этом фонде, однако, приносят доходность более 5%. Таким образом, мы смотрим в будущее, где токенизированные фонды могут составить конкуренцию стейблкоинам, особенно учитывая, что совокупная капитализация стейбкоинов уже достигла 170 миллиардов долларов.

Anemoy планирует создать второй фонд, на этот раз сфокусированный на интеллектуальной собственности в сфере музыки. Аніл Суд, главный инвестиционный директор Anemoy, видит здесь долгосрочный потенциал и считает, что токенизация может даже угрожать быстрорастущему рынку ETF.

Приходит ли токенизация на смену ETF?

Суд, имеющий опыт работы с биржевыми инвестиционными фондами (ETF), считает, что токенизация представляет собой серьезную угрозу для индустрии ETF.

«Мы видели, как люди конвертировали паевые инвестиционные фонды в ETF. Но в будущем паевые фонды могут вообще пропустить этап ETF и сразу перейти к цифровым токенам».

И почему бы и нет? Крупнейшие имена в финансах уже подключились. По словам Суда, как только эти компании начнут говорить со своими клиентами о токенизации, для традиционных паевых фондов все будет кончено.

Черни согласен. Он даже считает, что это нарушение рынка будет более значительным, чем появление самих ETF. 

«Двадцать лет назад только несколько человек действительно видели, как ETF изменят правила игры», — сказал Черни. «Теперь это понимают все. И я думаю, что блокчейн будет еще более разрушительным».

Не стоит забывать и о биткоин-ETF. 12 сентября они зафиксировали чистый приток средств в размере 39 миллионов долларов. У GBTC от Grayscale был отток в 6,5 миллиона долларов, но другие, такие как ARKB, показали рост с притоком в 18,3 миллиона долларов.

Летний отчет от Rosenblatt Securities показывает, что 9,5 миллиарда долларов уже вложены в цифровую инфраструктуру Уолл-стрит для обработки таких активов. 

Сравните это со всем 2020 годом, и вы увидите, что это почти та же сумма, собранная всего за первую половину 2021 года. Если тенденция сохранится, по оценкам The Tokenizer, к концу года в инфраструктуру токенизации будет вложено до 370 миллиардов долларов.

Институциональное внедрение происходит быстро, согласно Виксу Шаху, управляющему директору Rosenblatt Securities. «Мы вступили в новую фазу в криптоиндустрии», — сказал Шах.

«Сейчас все дело в институциональном внедрении. Хедж-фонды, семейные офисы, банки — все они вовлекаются в этот процесс».

Недвижимость, NFT и многое другое

Токенизация охватывает все — недвижимость, NFT, искусство, спорт, что угодно. В частности, быстро развивается сектор недвижимости. Шах даже считает, что он имеет потенциал стать следующим биткоином.

По мере того как Уолл-стрит продолжает продвигаться вперед, истинные сторонники блокчейна относятся к этому скептически. 

Вопрос остается открытым: должны ли эти институты всерьез погружаться в мир децентрализованных финансов (DeFi) или придерживаться более безопасных централизованных систем на базе блокчейна? 

DeFi — это прежде всего автономия. Что, если эти ребята начнут требовать контроля? Мы все знаем, что Уолл-стрит процветает благодаря контролю. Стивен Ху, глава цифровых активов в Standard Chartered, сказал:

«Полная децентрализация нереалистична. Нам нужен некоторый центральный орган для гарантии подлинности и правильного использования активов».

Тем не менее, Standard Chartered делает ставку на токенизацию, ожидая рынка объемом около 30 триллионов долларов к 2034 году.

Они считают, что будущее за публичными блокчейнами. Нана Муругесан, президент Matter Labs, считает, что публичные блокчейны, такие как Ethereum, в конечном итоге доминируют. «Более крупные экосистемы будут построены на публичных блокчейнах», — сказал он.

USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) от BlackRock также демонстрирует успех. Запущенный в марте, фонд привлек около 527 миллионов долларов.

Независимо от того, требуется ли разрешение, банки, управляющие активами и даже регуляторы начинают осознавать потенциал токенизации.

Валютное управление Сингапура возглавляет проект Guardian, объединяющий 24 финансовых учреждения для тестирования вариантов использования токенизации активов. В проекте участвуют JPMorgan, Deutsche Bank, Citigroup и Ant Group.

Хотя регулятор Сингапура остается осторожным в отношении криптовалют, не имеющих реальной поддержки, он оптимистично настроен в отношении блокчейна. Тем не менее. Криптовалюты неизбежны.