Рост курса евро ускоряется на фоне изменений в валютной политике Трампа

С начала 2025 года евро вырос более чем на 14% по отношению к доллару США, и этот рост не замедляется. Онtronна фоне политических решений в Вашингтоне, которые продолжают сотрясать мировые рынки.

По данным CNBC, представители центральных банков, выступавшие на прошлой неделе в Экс-ан-Провансе, Франция, заявили, что экономические решения Трампа, особенно недавний закон о повышении налогов и государственных расходах, а также растущая напряженность в отношениях с ФРС, отталкивают инвесторов от доллара и переводят их в евро.

Эта валюта становится все более привлекательной как более безопасная альтернатива не потому, что Европейский союз внезапно стал идеальным, а потому, что США выглядят намного хуже.

Глава Центрального банка Греции Яннис Стурнарас объяснил падение курса доллара США тремя факторами: новыми тарифами Трампа, его нападками на Федеральную резервную систему и долгосрочными издержками его «прекрасного» налогового законопроекта.

«Если сложить [американские] пошлины с нападками на ФРС и государственные институты, а также с финансовой устойчивостью Соединенных Штатов после принятия «прекрасного» налогового законопроекта, это объясняет динамику курса доллара в последние недели», — сказал Яннис во время дискуссии, модерируемой CNBC.

Он также предупредил, что «в первую очередь пострадают те, кто вводит пошлины», указав на прямой удар, который повышение торговых пошлин наносит по репутации США и экономическим ожиданиям.

Торговая политика Трампа вызывает беспокойство у инвесторов по всему миру

По состоянию на понедельник, подтвержденного результата по торговому соглашению между США и Европейским союзом по-прежнему нет. Переговоры затягиваются, и в ближайшее время ожидается обновление информации. Тем временем, новые соглашения с Великобританией и Вьетнамом указывают на явную тенденцию: тарифы растут.

Хотя окончательные ставки ниже, чем угрожали Трампом в апреле, они все еще выше, чем были в начале 2025 года. Инвесторы понимают, к чему все идет. Именно поэтому евро растет, несмотря на то, что Европейский центральный банк только что резко снизил процентные ставки, а ФРС не изменила свою позицию.

Несмотря на этот политический разрыв, победа Трампа на прошлой неделе и принятие его масштабного законопроекта о налогах и расходах ухудшают положение доллара. Ожидается, что новый закон увеличит defiбюджета США. И это немаловажно.

Иностранные кредиторы и без того напуганы хаосом, вызванным тарифами, а теперь им предстоит столкнуться с еще более хрупкой фискальной ситуацией. Такое сочетание губительно для привлекательности доллара, и евро вмешивается, чтобы заполнить образовавшуюся нишу.

Стурнарас заявил, что у евро есть шанс увеличить свою долю в международных резервах. Но для этого Европейскому союзу необходимо завершить проекты Банковского союза и Союза рынков капитала. По его словам, если эти внутренние препятствия будут устранены, евро сможет расширить свою роль в глобальном масштабе.

Глава центрального банка Ирландии Габриэль Маклуф поддержал его. «Я думаю, что сейчас мы наблюдаем перестройку, корректировку курса доллара со стороны инвесторов», — сказал Габриэль. Он добавил, что инвесторы реагируют на ослабление верховенства права в США.

«Они видят, как в Соединенных Штатах фактически ослабевает верховенство права, и реагируют соответствующим образом, потому что это означает больший риск для их инвестиций и активов, и они адаптируются»

ЕЦБ видит долгосрочные перспективы для роста евро

На протяжении более десяти лет доля евро в валютных резервах оставалась стабильной на уровне около 20%. Однако доля доллара в этом объеме сократилась. В 2014 году она составляла 68,8%. К концу 2024 года она упала до 57,8%. Это резкое снижение, и 2025 год, судя по всему, может еще больше снизить этот показатель. Если Европа быстро предпримет шаги по укреплению финансовых связей между странами, евро может стать следующим лучшим вариантом для управления глобальными резервами.

Паскаль Донохо,dent Еврогруппы, группы министров финансов стран еврозоны, заявил, что объем заимствований в евро значительно вырастет в ближайшие несколько лет. Этот рост в основном обусловлен планом NextGenerationEU, запущенным после кризиса COVID-19.

«Ключевым моментом для нас является созданиеtronосновы для евро», — заявил Паскаль в субботу, указав на необходимость стабильности и продуманной политики.

Аналитики говорят, что в краткосрочной перспективе курс евро к доллару будет колебаться в зависимости от новостей о тарифах, решениях по процентным ставкам и инфляции. Но в целом перспективы по-прежнему благоприятны для евро. Франческо Песоле, валютный стратег ING, заявил, что доллар практически не изменился, когда цены на нефть выросли, а глобальная напряженность усилилась. 

Это необычно. Он сказал, что причина в том, что трейдеры не хотят держать доллары из-за среднесрочных рисков. К ним относятся давление Трампа на ФРС, растущие опасения по поводу фискальной политики и вероятность слишком раннего снижения процентных ставок.

В Deutsche Bank Джордж Саравелос и Кристиан Виетоска указали на одну ключевую проблему: сейчас никто не хочет покупать американские активы. «Иностранцам не нужно продавать американские активы, чтобы ослабить доллар, а просто сказать „нет, спасибо“, чтобы не покупать больше», — говорится в их записке от 1 июля. Данные о движении долларов подтверждают это. Спроса просто нет, и пока ситуация не изменится, евро будет продолжать выигрывать.