Как три принципа делают Ether.Fi конкурентоспособной альтернативой Lido?

Ether.Fi объявила об успешном завершении раунда привлечения финансирования, собрав 5,3 миллиона долларов. Платформа предлагает ликвидный стейкинг, который позволяет пользователям получать вознаграждения за валидацию блокчейн-сети путем блокировки их криптовалюты, сохраняя при этом возможность инвестировать заблокированные средства в других местах. Ликвидный стейкинг обогнал децентрализованные финансы (DeFi), став вторым по величине сектором криптовалют с общей заблокированной стоимостью около 14 миллиардов долларов.

Несмотря на то, что SEC обращает внимание на стейкинг в США, держатели Ether (ETH) проявляют сильный интерес к платформам ликвидного стейкинга. Однако важно отметить, что эти платформы являются централизованными и кастодиальными, что означает их уязвимость к тем же угрозам, что и у Coinbase и Kraken.

Ether.Fi решает проблему сохранения контроля над операциями валидаторов Ethereum, позволяя пользователям хранить свои ключи в безопасности. С помощью протокола EtherFi пользователи могут сохранять кастодиальный контроль над своими активами и сохранять возможность взаимодействия с другими протоколами. Децентрализованная природа сохранения контроля над ключами помогает снизить контрагентский риск. Ether.Fi гораздо более децентрализован по сравнению с другими протоколами, такими как Lido.

Каждый валидатор, созданный с использованием протокола, будет конвертирован в невзаимозаменяемый токен (NFT). NFT будет принадлежать стейкерам Ethereum, которые депонируют не менее 32 ETH, и он будет представлять их финансовую долю в валидаторе. В будущем NFT можно будет разделить на более мелкие части с помощью смарт-контрактов для управления пулами ликвидности и казначействами протоколов.

Три принципа, которым следует Ether.Fi

Децентрализация в стейкинге: Команда гарантирует, что протокол всегда останется неконтролируемым и децентрализованным, обеспечивая стейкерам сохранение контроля над своими ETH.

Наличие устойчивой бизнес-модели: Команда объявила о своей приверженности долгосрочному планированию, ориентируясь на десятилетия, а не на краткосрочную выгоду. Они подчеркивают, что их подход не основан на принципах пирамидальных схем.

Принятие правильных решений для сообщества Ethereum: Команда заявила, что если они допустят ошибку, они возьмут на себя за нее ответственность и оперативно примут корректирующие меры.

Дорожная карта Ether.Fi — что делает ее отличной от Lido?

У Ether.Fi есть два основных отличительных фактора.

• Стейкеры создают и хранят свои собственные ключи для ETH, которые они стейкают. 
• Каждый валидатор, запущенный через Ether.Fi, чеканит NFT.

В большинстве протоколов делегированного стейкинга стейкер депонирует свой ETH, а затем подключается к оператору узла, который генерирует и хранит учетные данные для стейкинга. Однако этот метод часто приводит к кастодиальному или полукастодиальному механизму, несмотря на возможность неконтролируемой реализации. Это подвергает стейкера риску непрозрачного и существенного контрагентского риска.

С Ether.Fi стейкер может сохранять контроль над своими ключами ETH, делегируя задачу стейкинга оператору узла, тем самым значительно снижая свою подверженность риску.

Протокол Ether.Fi создает NFT для каждого валидатора, который запускается через него. Эти NFT используются для чеканки токена eETH, производного инструмента ликвидного стейкинга, из пула ликвидности.

NFT контролируют 32 ETH, которые стейкаются, а также содержат метаданные, связанные с валидатором. Эти метаданные включают такие детали, как клиент, который он запускает, местоположение валидатора, оператор узла и любые услуги на основе узла, которые он предоставляет. Эти NFT обеспечивают возможность создания программируемого слоя поверх инфраструктуры стейкинга, что станет еще более эффективным, когда он будет интегрирован с EigenLayer.

Что касается дорожной карты, то есть три основных этапа.

• Делегированный стейкинг
• Пул ликвидности
• Узловые услуги

Делегированный стейкинг — Этап 1

Чтобы получить назначенный узел валидатора для запуска, оператору узла необходимо подать заявку. Если они являются доверенным оператором узла, номинальной заявки достаточно, чтобы сигнализировать о доступности. Однако, если они являются оператором узла без доверия (trustless), они должны участвовать в аукционном механизме, и валидатор назначается на основе их победившей заявки.

Когда стейкер депонирует 32 ETH в контракт депозита Ether.Fi, активируется аукционный механизм, который назначает оператора узла для управления валидатором. Вместе с этим депозит также создает безопасное место для вывода и два NFT — T-NFT и B-NFT. T-NFT представляет 30 ETH и может быть передан, тогда как B-NFT является душепривязанным (soulbound) и представляет 2 ETH, что означает, что он не может быть передан. 2 ETH можно вернуть только в том случае, если валидатор будет выведен или полностью выведен из сети.

Стейкер использует открытый ключ оператора узла-победителя для шифрования ключа валидатора, который затем отправляется как транзакция в блокчейне.

Чтобы получить обратно стейканные ETH, стейкер (или оператор узла) может отправить команду выхода для выхода из валидатора и перевода средств в безопасное место для вывода. После этого стейкер может сжечь NFT, чтобы получить свои ETH за вычетом комиссий.

B-NFT выполняет две функции: во-первых, он обеспечивает вычитаемую сумму для страхования от штрафов (слэшинга) в случае события слэшинга. Во-вторых, он представляет ответственность за наблюдение за производительностью узла валидатора. Из-за добавленной ответственности и риска он приносит повышенную доходность, которая примерно на 50% выше, чем у T-NFT. Ether.Fi также предлагает уведомления и оповещения, чтобы сделать мониторинг производительности валидатора максимально простым.

Пул ликвидности и eETH — Этап 2

Если у вас меньше 32 ETH или вы не хотите отслеживать узлы валидаторов, вы все равно можете участвовать в стейкинге Ether.Fi. Вы можете чеканить eETH, присоединившись к пулу ликвидности NFT. Пул содержит комбинацию активов, включая ETH и T-NFT, где ETH составляет лишь небольшую часть активов в любой данный момент времени.

Когда кто-то депонирует ETH в пул, он получает токены eETH в обмен. Если у стейкера есть T-NFT, он также может депонировать их в пул и получить токены eETH в зависимости от стоимости T-NFT.

Если у вас есть eETH как у стейкера, вы можете обменять его на ETH в пуле ликвидности по курсу 1:1, но только если доступно достаточно ликвидности. Если ликвидности недостаточно, попытка обмена приведет к выходу валидатора.

Стейкеры, которые хотят стейкать с B-NFT и получать более высокую доходность, депонируют свои ETH в пул. Затем они присоединяются к очереди, чтобы получить распределение B-NFT. Эти стейкеры действуют как держатели облигаций, и их роль аналогична роли стейкеров полных узлов, которые продали свои T-NFT.

Стейкеры-держатели облигаций помещаются в очередь, и когда количество ETH в пуле ликвидности достигает определенного порога, следующий держатель облигаций в очереди назначается. Они инициируют процесс стейкинга, генерируя закрытые ключи и стейкая 32 ETH. Это генерирует два NFT: T-NFT, который добавляется в пул, и B-NFT, который передается держателю облигации.

Запрос на выход инициируется для самого старого T-NFT, когда количество ETH в пуле ликвидности падает ниже определенного порога. Это создаст событие, которое должно быть отслежено держателем облигации, соответствующим этому конкретному T-NFT. Для облегчения этой задачи Ether.Fi предоставляет услугу уведомлений для держателей облигаций бесплатно.

Когда вы запрашиваете выход как валидатор, запускается таймер, и фиксируется время вашего выхода. Если таймер истечет, и вы не сможете успешно выйти, вы получите штраф. Штраф постепенно увеличивается. Если держатель облигации не сможет запросить выход, оператор узла получит вознаграждение за обеспечение своевременного выхода валидатора.

Когда валидатор выходит, T-NFT и B-NFT уничтожаются, а оставшиеся ETH (за вычетом комиссий) добавляются в пул ликвидности.

Узловые услуги — Этап 3

Это спекулятивный этап, и многие технические решения еще не приняты. Однако использование NFT для представления экономической стоимости стейканных ETH создает программируемый слой на инфраструктуре стейкинга, предоставляя стимулы как для операторов узлов, так и для стейкеров.

NFT могут использоваться для предоставления узловых услуг, для чего в контракте NFT необходимо установить определенные параметры метаданных. Эта реализация требует, чтобы у оператора узла был пакет клиента Ether.Fi и он был зарегистрирован для предоставления узловых услуг. Запись узла для предоставления дополнительных услуг требует согласия всех трех сторон — оператора узла, держателя B-NFT и Ether.Fi.

Проблемы децентрализованного стейкинга

Прежде чем погружаться в проблемы, важно понять, что включает в себя децентрализованный стейкинг. Стейкинг — это процесс участия в проверке транзакций в блокчейне с доказательством доли (PoS). Этот процесс децентрализован, потому что он происходит в сети, которая не контролируется каким-либо центральным органом.

Теперь давайте рассмотрим проблемы, с которыми вы можете столкнуться при стейкинге ваших криптовалют.

1. Сложность и пользовательский опыт

Для неподготовленных пользователей стейкинг может быть сложным процессом. Некоторые сети PoS требуют от пользователей запуска узла, что требует определенного уровня технических знаний. Настройка узла требует как аппаратного, так и программного обеспечения, что может потребовать изучения новых навыков.

Кроме того, пользовательский опыт платформ стейкинга часто оставляет желать лучшего. Криптокошельки и интерфейсы могут быть сложными для навигации, что делает процесс стейкинга пугающим для новичков.

2. Заблокированные периоды и сниженная ликвидность

Когда вы стейкаете свои криптовалюты, они часто блокируются на определенный период. В течение этого периода блокировки ваши активы неликвидны, то есть вы не можете их продать или перевести. Если вам срочно понадобятся средства, это может стать серьезной проблемой.

3. Риски слэшинга

Слэшинг — это механизм, используемый в некоторых сетях PoS для предотвращения недобросовестного поведения. Если узел стейкера будет признан злонамеренным или даже неисправным, часть его стейканной криптовалюты может быть «слэширована», то есть изъята. Этот риск может отпугнуть потенциальных стейкеров, которые опасаются случайно нарушить протоколы сети.

4. Концентрация власти

Несмотря на аспект децентрализации, стейкинг иногда может приводить к концентрации власти. Крупные стейкеры имеют больше власти в принятии решений, что может привести к централизации внутри сети. Это развитие может противоречить основной этике децентрализации в технологии блокчейн.

5. Волатильность криптовалют

Волатильность рынка криптовалют является значительным фактором, который следует учитывать. Хотя стейкинг может обеспечить стабильную доходность, стоимость этой доходности привязана к стоимости криптовалюты. Если цена монеты значительно упадет, так же упадет и стоимость ваших вознаграждений за стейкинг.

6. Изменения и обновления сети

Изменения или обновления протокола сети могут влиять на стратегии стейкинга. Если сеть переключится с PoS на другой механизм консенсуса, например, вознаграждения за стейкинг могут исчезнуть полностью. Стейкеры должны быть в курсе последних изменений и разработок в сети, чтобы смягчить такие риски.

Преодоление проблем

Хотя проблемы децентрализованного стейкинга значительны, они не непреодолимы. Благодаря тщательному исследованию, надлежащему управлению рисками и глубокому пониманию процесса стейкинга и конкретных сетевых протоколов, стейкеры могут смягчить эти проблемы. Помните, что криптоинвестиции не должны основываться только на потенциальной доходности, но и на тщательном понимании связанных с ними рисков.

Заключение

Стейкинг — это захватывающее развитие в мире криптовалют, предлагающее способ получения пассивного дохода от криптоактивов. Но, как и все инвестиционные возможности, он сопряжен с рисками и проблемами. Понимание этих проблем позволит вам лучше подготовиться как инвестору. Несколько платформ, таких как Ether.Fi, делают крипто-стейкинг простым. Однако истинная децентрализация — это то, к чему стремится эта новая платформа по сравнению с частично централизованными протоколами, такими как Lido.