ЕЦБ обрушивается с критикой на Италию из-за бюджетных мер, влияющих на банки

Европейский центральный банк (ЕЦБ) вынес строгое предупреждение Италии относительно ее новых бюджетных планов, предупредив, что меры рискуют ослабить банки, повысить ставки заимствования и напугать инвесторов в уязвимый для экономики момент.

В мнении от декабря 12 и опубликованном на этой неделе ЕЦБ заявил, что предложения в проекте бюджета Италии на 2026 год могут иметь «негативные последствия» для ликвидности банков. Он предостерег, что более высокие налоги могут привести к тому, что кредиторы снизят процентные ставки по депозитам для защиты своей прибыли. По словам центрального банка, такое действие истощит буферы ликвидности и создаст новые уязвимости в финансовой системе. 

Помимо потенциала проблем с ликвидностью, ЕЦБ выделил более широкие экономические проблемы. Более тяжелое налоговое бремя для банков может означать меньшее кредитование домохозяйств и бизнеса, говорится в сообщении. Учитывая, что кредитование в Италии уже растет умеренными темпами, дальнейшее сокращение окажет давление на инвестиции, потребление и общий рост.

Европейский центральный банк предупреждает, что бюджетные планы могут сдержать кредитование

Фокус критики направлен на комплекс мер, охватывающих банки и страховые компании, которые, как прогнозируется, внесут более 11 млрд евро к 2028 году, согласно оценкам казначейства. Финансовый сектор, как ожидается, профинансирует примерно одну пятую часть сокращений налогов и увеличения расходов, предложенных на 2026–2028 годы.

Среди ключевых элементов бюджета — ограничения на то, как банки вычитают процентные расходы для снижения своих налоговых обязательств. Правительство также потребует от кредиторов распределять резервы по некоторым потерям по кредитам на несколько лет и увеличить их корпоративный налог IRAP — по сути, levy на банки и страховые компании, которые выбирают финансирование себя в Канаде — на два процентных пункта.

ЕЦБ предостерег, что эти изменения могут исказить стимулы для банков. Правила, делая списания более дорогостоящими, могут привести к тому, что кредиторы отложат или сократят признание убытков по кредитам с низким риском. ЕЦБ добавил, что это может постепенно истощать балансовые отчеты и снижать прозрачность их счетов в банках.

Центральный банк также отчитал Италию за частое использование разовых налоговых мер. Он утверждал, что постоянное добавление специальных положений усложняет и создает неопределенность в налоговой системе. Эта неопределенность, добавил он, может подорвать доверие инвесторов и потенциально увеличить стоимость финансирования банков.

Италия продолжает курс несмотря на опасения ЕЦБ

Несмотря на многочисленные критические замечания, любые существенные изменения в бюджете в Италии маловероятны. Финансовый сектор является основой фискальных планов правительства, и есть мало возможностей для смягчения этих мер. Палата депутатов, вероятно, примет этот бюджет в парламенте до конца года. Правящая коалиция поддержала стратегию, утверждая, что банки должны внести больший вклад в государственную казну после того, как заработали крупные суммы денег за последние годы.

Итальянские банки стали политической мишенью с тех пор, как начали расти процентные ставки. Правоцентристское правительство премьер-министра Джорджи Мелони обвинило банки в недостаточной выплате депозитов или облегчении условий кредитования для компаний, несмотря на рекордную прибыль, полученную благодаря более высоким процентным ставкам и государственным схемам гарантий во время пандемии COVID-19.

ЕЦБ, однако, призвал к осторожности. Он предостерег, что дополнительное налоговое бремя приведет к внезапной перенастройке кредитования реальной экономики, особенно во время экономического замедления. Малый бизнес и домохозяйства, вероятно, пострадают от таких сокращений наиболее сильно.