Европейский центральный банк (ЕЦБ) выступил с резким предупреждением в адрес Италии по поводу ее новых бюджетных планов, заявив, что эти меры рискуют ослабить банки, привести к повышению процентных ставок по кредитам и напугать инвесторов в уязвимый для экономики период.
В заключении от 12 декабря, опубликованном на этой неделе, ЕЦБ заявил, что предложения в проекте бюджета Италии на 2026 год могут иметь «негативные последствия» для банковской ликвидности. Он предупредил, что повышение налогов может привести к тому, что кредитные учреждения снизят процентные ставки по депозитам для защиты своей прибыли. Подобный курс действий, по мнению центрального банка, истощит резервы ликвидности и создаст новые уязвимости в финансовой системе.
Помимо потенциальных проблем с ликвидностью, ЕЦБ выделил более широкие экономические опасения. Более высокая налоговая нагрузка на банки может означать сокращение кредитования домохозяйств и предприятий, говорится в заявлении. Учитывая, что кредитование в Италии уже демонстрирует умеренный рост, дальнейшее сокращение кредитования окажет давление на инвестиции, потребление и общий экономический рост.
Европейский центральный банк предупреждает, что бюджетные планы могут сдержать кредитование.
Критика сосредоточена на комплексе мер, охватывающих банки и страховые компании, которые, по прогнозам Министерства финансов, к 2028 году внесут более 11 миллиардов евро. Предполагается, что финансовая отрасль профинансирует примерно одну пятую часть налоговых льгот и увеличения расходов, предложенных на 2026–2028 годы.
Среди ключевых элементов бюджета — ограничения на то, как банки вычитают процентные расходы для уменьшения своих налоговых обязательств. Правительство также потребует от кредиторов распределять резервы на покрытие некоторых убытков по кредитам на несколько лет и увеличить их корпоративный налог IRAP — фактически, сбор с банков и страховых компаний, которые предпочитают финансировать себя в Канаде, — на два процентных пункта.
ЕЦБ предупредил, что эти изменения могут исказить стимулы для банков. Правила, делая списания более дорогостоящими, могут привести к тому, что кредиторы будут откладывать или уменьшать признание убытков по кредитам с низким риском. Это, добавил ЕЦБ, может постепенно подорвать балансы и снизить прозрачность их отчетности в банках.
Центральный банк также упрекнул Италию за частое использование разовых налоговых мер. Он утверждал, что постоянное введение специальных положений усложняет и делает неопределенностью налоговую систему. Эта неопределенность, добавил он, может подорвать доверие инвесторов и потенциально увеличить стоимость финансирования банков.
Италия продолжает двигаться вперед, несмотря на опасения ЕЦБ.
Несмотря на многочисленные критические замечания, существенных изменений в бюджете Италии вряд ли будет. Финансовый сектор является основой фискальных планов правительства, и возможности для смягчения этих мер ограничены. Палата представителей, скорее всего, примет этот бюджет в парламенте до конца года. Правящая коалиция поддержала эту стратегию, утверждая, что банки должны вносить больший вклад в государственную казну после того, как в последние годы они заработали большие суммы денег.
Итальянские банки стали объектом политических нападок с тех пор, как начали повышаться процентные ставки. Правое правительство премьер-министра Джорджии Мелони обвинило банки в недостаточном вознаграждении вкладчиков и неспособности смягчить условия кредитования компаний, несмотря на рекордную прибыль, полученную благодаря повышению процентных ставок и государственным гарантиям во время пандемии Covid-19.
Однако ЕЦБ призвал к осторожности. Он предупредил, что дополнительное налоговое бремя приведет к внезапной перестройке кредитования реальной экономики, особенно в условиях экономического спада. Малый бизнес и домохозяйства, вероятно, пострадают от таких сокращений больше всего.
В документе также содержится несколько предостерегающий тон в отношении проциклического характера проекта закона, предполагающий, что он может усугубить экономические спады, побуждая банки ужесточать кредитование при ухудшении условий. Кроме того, отмечается, что, поскольку уровень кредитования в Италии и без того низкий, риски негативных последствий для роста не следует недооценивать.
