Дубай против Гонконга: почему налоговые ставки — это только половина истории криптохаба
В первой части этой статьия рассмотрел операционные аспекты выбора между Дубаем и Гонконгом, такие как лицензирование, модели регулирования, доступ к банковским услугам и разница между быстрым выходом на рынок и глубиной институционального финансирования. Опираясь на ChangeNOWи практический опыт работы на этих рынках, во второй части мы продолжаем этот анализ, рассматривая не только вопросы регистрации и лицензирования.
Однако для основателей решение о выборе центрального офиса не заканчивается после регистрации компании или получения лицензии. Настоящее испытание наступает позже, когда налоговое резидентство, корпоративная сущность, правила глобального минимального налога, подверженность санкциям и постоянная проверка партнеров начинают играть важную роль и определяют, насколько жизнеспособна вся структура в долгосрочной перспективе.
Налоговый вопрос, который большинство основателей компаний понимают неправильно
Налоговая система ОАЭ часто преподносится как простая: 9% корпоративного налога для предприятий с доходом свыше 375 000 дирхамов ОАЭ, льготы для малого бизнеса и нулевой подоходный налог с физических лиц. В действительности, на бумаге все проще, чем на практике.
Для физических лиц в ОАЭ не взимается обычный подоходный налог. Но это неmaticвопрос налогового резидентства для основателей компаний, работающих за рубежом. Согласно Постановлению Кабинета министров № 85 от 2022 года, физическое лицо может считаться налоговым резидентом ОАЭ,dent , помимо прочего, оно проводит в ОАЭ не менее 183 дней в течение соответствующего 12-месячного периода, или если его обычное или основное место жительства и центр финансовых и личных интересов находятся в ОАЭ. Таким образом, одной визы недостаточно. Это особенно актуально для основателей компаний, работающих за рубежом и распределяющих свое время между различными юрисдикциями.
В Гонконге, напротив, действует территориальная система – налогом облагается только доход, полученный в Гонконге. Физические лица, как правило, не облагаются налогом исключительно на основании своего присутствия, а учредители, которые не оказывают услуги в Гонконге, обычно не платят налог на заработную плату, независимо от времени, проведенного в городе. Этот подход, основанный на источнике дохода, часто недооценивается в сравнительных данных о налоговых ставках.
В отношении корпоративного налога преимущества ОАЭ также усложнились после введения второго компонента налогового законодательства. Основная ставка корпоративного налога внутри страны остается низкой, и льготы для малого бизнеса могут по-прежнему снижать налоговое бремя для соответствующих резидентныхdent с доходом, не превышающим 3 миллионов дирхамов ОАЭ, хотя эти льготы применяются только к налоговым периодам, заканчивающимся 31 декабря 2026 года или ранее. Однако для крупных многонациональных групп ОАЭ уже ввели внутренний минимальный дополнительный налог, действующий для финансовых лет, начинающихся 1 января 2025 года или позже, и применяемый к группам многонациональных предприятий с годовым глобальным доходом в размере 750 миллионов евро и более. На данном этапе ОАЭ не внедрили правило включения дохода, но дополнительный налог больше не является теоретическим будущим риском.
Гонконг движется в том же глобальном направлении, но с более четко обозначенной законодательной базой. 6 июня 2025 года был принят Закон о внесении изменений в налоговое законодательство (минимальный налог для многонациональных групп предприятий), который вводит в действие правила GloBE и гонконгский минимальный дополнительный налог для многонациональных групп, подпадающих под действие закона, начиная с 2025 года.
На бумаге ОАЭ могут казаться дешевле, но будущие дополнительные налоги могут сократить разрыв. Гонконг, несмотря на более высокие номинальные налоги, предлагает то, что крупные институты часто ценят больше, чем заявленную ставку — предсказуемость. Другими словами, Дубай сегодня может быть дешевле, но завтра Гонконг может оказаться проще для моделирования.
Почему геополитика важнее налоговых ставок
Исключение ОАЭ из «серого списка» FATF в феврале 2024 года не только улучшило их профиль соответствия требованиям законодательства. Это упростило привлечение банков, инвесторов и комитетов по управлению рисками в Дубай. Однако это не означает, что Дубай является зоной, свободной от санкций: банки там крайне чувствительны к действиям Министерства финансов США, но это обеспечивает определенную степень юрисдикционной нейтральности, которую Гонконг не может воспроизвести.
Для криптовалютных компаний, работающих в сегменте B2B, геополитика имеет гораздо более важное значение, чем просто выбор места жительства основателей. Она влияет на то, как партнеры оценивают риски, как распределяются средства, как привлекаются клиенты, как выглядит подверженность санкциям и хотят ли контрагенты вообще вести с вами бизнес.
Для основателя, чья личная безопасность, защита активов или возможность путешествовать зависят от воспринимаемой нейтральности его местоположения, внешнеполитическая позиция Дубая является структурным преимуществом.
Завышены ли показатели стартапов в Дубае?
Опубликованная DMCC цифра в более чем 26 000 зарегистрированных компаний, включая несколько сотен в ее криптоцентре, не может быть напрямую интерпретирована как количество действующих стартапов. Лицензия свободной зоны на момент регистрации не требует подтверждения текущей торговой деятельности. Однако компании по-прежнему обязаны соблюдать требования к экономической сущности и выполнять нормативные обязательства в зависимости от типа лицензии и классификации деятельности в рамках системы корпоративного налогообложения и соблюдения нормативных требований ОАЭ.
В отраслевых отчетах об экосистемах стартапов, таких как исследование CV VC о Криптодолине , указывается, что юридические лица обычно являются запаздывающим индикатором при попытке оценить размер отрасли. Показатели, основанные на активности, такие как участие разработчиков или использование блокчейна и вовлеченность в продукт, как правило, дают гораздо более точное представление о том, где на самом деле находится реальная экономическая активность.
Нет общедоступных проверенных данных, показывающих, сколько зарегистрированных в DMCC компаний фактически активны, а сколько находятся в состоянии бездействия, но если вы поговорите с поставщиками корпоративных услуг в свободных экономических зонах ОАЭ, вы получите довольно последовательную картину: значительная часть этих компаний в основном используется для холдинговых структур, спонсорства виз или соглашений в области интеллектуальной собственности, а не для активных торговых операций
Даже при консервативных предположениях, количество активных компаний в технологической и криптоэкосистеме DMCC по-прежнему представляет собой значимый кластер по мировым стандартам.
В отличие от них, лицензированные Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга платформы виртуальных активов работают в рамках полностью регулируемой системы. Лицензированные организации обязаны поддерживать операционную торговую инфраструктуру, соблюдать требования по хранению и разделению активов клиентов, а также внедрять полный комплекс функций по борьбе с отмыванием денег/идентификации клиентов и соблюдению нормативных требований в рамках текущих лицензионных обязательств.
В результате, если DMCC отражает более широкую экосистему, основанную на регистрации компаний, то лицензированная группа Гонконга представляет собой более узкий, но полностью регулируемый набор действующих организаций, находящихся под надзором, аналогичным надзору за ценными бумагами.
Пять выводов для B2B-криптооператоров
1. Время выхода на рынок теперь является ключевым конкурентным показателем.
Получение лицензии за два месяца вместо двенадцати может существенно повлиять на ваш финансовый запас, уверенностьdent и общую динамику развития бизнеса tracОсобенно для компаний, работающих в сегменте B2B, задержки с лицензированием, как правило, откладывают все остальное — партнерские отношения, переговоры с банками, интеграцию и, в конечном итоге, получение дохода.
2. Банковская состоятельность имеет такое же значение, как и наличие лицензии.
Лицензия может открыть двери, но она не гарантирует автоматическогоmaticбанковской системы. Прежде чем выбирать юрисдикцию, компаниям действительно необходимо выяснить, смогут ли они получить доступ к фиатным валютам, управлять казначейством, проводить расчеты с партнерами и пройти расширенную проверку благонадежности.
3. Институциональная надежность имеет свою цену.
Гонконгская система регулирования более медленная и требовательная, но регуляторный сигнал может быть ценным для компаний, ориентирующихся на управляющих активами, банки, профессиональных инвесторов и регулируемых контрагентов. Дубай работает быстрее, но компаниям, возможно, придется приложить больше усилий, чтобы доказать наличие институциональной глубины.
4. Налоговая эффективность должна соответствовать сути.
Низкие налоговые ставки полезны только в том случае, если структура является обоснованной. Место жительства, источник дохода, экономическая сущность и управленческий контроль — все это имеет значение. Для компаний, работающих в сегменте B2B, налоговая неопределенность может стать проблемой на этапах банковских операций, аудита, привлечения средств или привлечения партнеров.
5. Модель с одной штаб-квартирой устарела.
Казначейство может располагаться в Дубае, инженерный отдел — в Гонконге или Шэньчжэне, юридический адрес — в другом месте, а обслуживание клиентов — в нескольких регионах. Реальное преимущество получают компании, которые умеют объединять лицензирование, банковские операции, налогообложение, соблюдение нормативных требований и коммерческий доступ в единую, согласованную операционную систему.
Заключение
На практике это не означает, что основателям компаний нужно выбирать Дубай вместо Гонконга или Гонконг вместо Дубая. Суть в том, что решения о юрисдикции следует принимать, исходя из непосредственных приоритетов компании, а не на основе какого-то фиксированного представления о том, где должен находиться криптобизнес.
Для компании на ранней стадии развития приоритетами могут быть скорость, доступные расходы, мобильность основателей и доступ к финансированию. Более опытный игрок будет больше обеспокоен наличием институциональных контрагентов, признанием со стороны регулирующих органов, возможностью аудита и долгосрочной налоговой определенностью. Таким образом, правильная реакция может измениться, если компания привлекает средства, выходит на новые рынки, расширяет клиентскую базу или переходит к продуктам, которые регулируются более строгими нормами.
Сама лицензия должна рассматриваться как инструмент бизнеса, а не как основа всей организации. Наличие лицензии на одном рынке не обязательно означает, что все сотрудники, руководители, специалисты технических подразделений или коммерческие партнеры должны находиться именно там. Команды могут формироваться на основе доступа к людям, клиентам, инфраструктуре и операционной эффективности, а не на основании адреса, указанного в разрешении регулирующих органов.
Такая гибкость важна, поскольку налоговая эффективность, доверие и оперативность обычно не сочетаются. Лучшими операторами будут те, кто знает, какой приоритет важнее в каждый конкретный момент, делает соответствующий выбор юрисдикции и готов пересмотреть этот выбор по мере развития бизнеса.
В этом смысле действительно важно не застревать навсегда в лучшем криптохабе. Важно понимать, когда определенный рынок выполнил свою задачу, а когда на следующем этапе развития организации требуется что-то другое.
