В июле соотношение спотовых объемов торгов на DEX и CEX достигло рекордных 24,16%

Децентрализованные биржи уже некоторое время отнимают часть объема у централизованных платформ, и с апреля прошлого года это соотношение стабильно держится на двузначном уровне. В прошлом месяце наибольшую долю объема CEX отвоевала внутрисетевая торговля. Согласно данным Block о спотовом объеме торгов на DEX и CEX, в июле это соотношение составило 24,16%, что является самым высоким показателем с начала сбора данных в январе 2019 года.  

Источник: The Block

На первый взгляд, это соотношение выглядит как выигрышная ситуация для децентрализованных бирж, но данные об объеме торгов говорят об обратном.  

Обе стороны рынка сократились. Одна сократилась быстрее 

Фактически, объем спотовых торгов на децентрализованных биржах (DEX) в июле снизился до 124,82 млрд долларов, что на 6% меньше, чем в предыдущем месяце. Фактически, это был самый слабый месяц для онлайн-торговли с сентября 2024 года. Еще хуже обстояли дела со спотовыми объемами на централизованных биржах. Данные Artemis показывают, что ежемесячный объем спотовых торгов на централизованных биржах первого уровня в прошлом месяце составил 375 млрд долларов, что является самым низким месячным показателем с октября 2023 года. В этом смысле соотношение достигло нового максимума, поскольку объемы спотовых торгов на централизованных биржах сократились быстрее. 

Источник: Артемида 

Трейдеры прекратили торговлю. На блокчейн-платформах объем торгов был несколько меньше, чем на централизованных. Летние спады объемов торгов в криптовалюте не являются чем-то необычным. Изменилось лишь то, какая сторона рынка сильнее страдает от них.  

Показатель в 24,16% — это соотношение, а не доля рынка 

Блок делит ежемесячный объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) на объемы торгов на отобранной корзине крупных централизованных бирж с надежной отчетностью, при этом краткосрочные сделки исключаются перед выполнением расчета. Торговые площадки, не входящие в эту корзину, никогда не попадают в знаменатель.

В июле четверть мирового объема спотовых криптовалютных сделок не была рассчитана в блокчейне. Объем торгов в блокчейне составил примерно четверть от объема, обработанного на проверенных централизованных площадках. Эти данные полезны для tracдинамики рынка в течение нескольких месяцев. Это не показатель доли рынка, и его не следует рассматривать как таковой.

Качество исполнения позволило устранить существовавший ранее разрыв

Соотношение растет по причинам, не имеющим отношения к июлю. Сейчас агрегаторы регулярно сравнивают или превосходят централизованные цены по спотовым парам с номинальной стоимостью до нескольких миллионов долларов. Два года назад это было не так, когда проскальзывание было главным аргументом в пользу сохранения объема заявок.

Скорость размещения решает все остальное. Новые активы торгуются в блокчейне с первого блока и попадают на централизованные площадки лишь спустя недели, если вообще попадают. Трейдерам, стремящимся к раннему доступу, не хватает централизованной альтернативы. Robinhood Chain внесла свой вклад в июльскую активность в этой категории, перехватив поток средств, которому больше некуда было деваться.

Ничто из этого не объясняет рекорд, установленный в самый спокойный месяц почти за два года. Но это объясняет, почему нижний предел соотношения продолжает расти.

Испытание состоится в следующем месяце, когда будет действовать принцип «рискованного подхода»

Настоящее испытание наступит, когда розничные инвесторы снова начнут активно участвовать в рынке и заметится увеличение ликвидности. Если это соотношение сохранится и в таком случае, это будет свидетельствовать о более реальной миграции трейдеров с централизованных платформ на децентрализованные.