Китайские инвесторы занимают рекордные суммы для покупки местных акций, что свидетельствует о возобновлении интереса к риску на мировых рынках. Тем не менее, криптотрейдеры занимают выжидательную позицию, даже несмотря на то, что кредитное плечо на фондовых биржах материкового Китая достигает уровней, невиданных с 2015 года.
По данным Bloomberg, объем непогашенных маржинальных сделок на внутреннем фондовом рынке Китая в понедельник вырос до 2,28 триллиона юаней (320 миллиардов долларов). Эта цифра превысила предыдущий пик в 2,27 триллиона юаней, установленный во время ажиотажа на фондовом рынке в 2015 году.
Маржинальная торговля, позволяющая инвесторам брать займы у брокеров для покупки ценных бумаг, используется на фондовых рынках как показатель уверенности и склонности к риску.
Рост китайского рынка обусловлен благоприятными факторами ликвидности
Согласно данным Trading Economics, индекс CSI 300 вырос на 10% в августе, что стало tron месячным ростом с сентября 2023 года, когда инициированная правительством политика ненадолго подстегнула фондовый рынок. Благодаря этим результатам он также вошел в число ведущих мировых индексов в прошлом месяце.
Индекс Shanghai Composite вырос на 15% в этом году, опередив рост S&P 500, который составил примерно 10%, а индекс CSI 300 прибавил 14%. Экономисты Bloomberg считают, что этот рост обусловлен низкими процентными ставками, низкой доходностью облигаций и отсутствием привлекательных trac альтернатив внутри Китая.
Рыночный рост очевиден, но криптотрейдеры действуют осторожно
Восходящая тенденция в использовании заемных средств на фондовом рынке пока не привела к агрессивному поведению на криптовалютных рынках. Трейдеры часто используют ставки бессрочного финансирования в качестве показателя спроса на заемные средства, поскольку в отрасли нет четкого стандартного показателя маржинального долга.
В настоящее время ставки финансирования для 25 ведущих криптовалют колеблются от 5% до 10%, что свидетельствует об умеренном бычьем настрое. Между тем, индекс страха и жадности в отношении криптовалют находится на нейтральном уровне — 49, и участники рынка, похоже, избегают перегибов, наблюдаемых на фондовом рынке.
Сезонные факторы также могут сдерживать энтузиазм, вызванный бычьим трендом на фондовом рынке Азии. Данные CoinGlass показывают, что Bitcoin снижался в восьми из последних 12 сентября.
Будет ли наблюдаться экономическая обстановка?
Некоторые аналитики предупреждают, что сегодняшняя ситуация отличается от той, что наблюдалась во время последнего всплеска задолженности по маржинальным кредитам. Исследовательская платформа MacroMicro отметила, что новый рекорд установлен на фоне вялого экономического роста, в отличие от 2015 года, когда рост ВВП был более значительным.
«Индекс CSI 300 достиг десятилетнего максимума. Заемные средства вкладываются в акции в условиях сокращающейся экономики», — сообщила компания на X, добавив, что нынешнее ралли выглядит более умеренным, с участием инвесторов не только из технологического сектора и производителей микросхем, но и при поддержке крупной депозитной базы.
Рост цен на акции в Китае произошел на фоне ослабления торговой напряженности с Соединенными Штатами, что успокоило настроения инвесторов. Однако, по мнению некоторых экономистов, ограниченные возможности инвестирования внутри страны вынудили домохозяйства и институциональных инвесторов покупать больше акций.
«У китайских домохозяйств и учреждений не так уж много выбора», — сказал Шуцзинь Чен, экономист по Китаю в Jefferies. «Акции класса А присоединились к глобальной вечеринке».
Укрепление юаня по отношению к доллару США «посылает сигналы»
По данным Financial Times, китайская валюта, юань, ускорила свой рост на 2,3% и достигнет 7,14 юаней за доллар к 2025 году. Этот шаг последовал за несколькими годами слабости по отношению к доллару США.
Митул Котеча, руководитель отдела валютной и рыночной стратегии в Barclays, заявил, что укрепление валюты может иметь matic значение. «Это сигнал для США, — сказал он. — Китай хочет, по крайней мере, добросовестно показать, что он не собирается девальвировать валюту».
Однако по сравнению с другими основными валютами юань отстает. Евро укрепился на 13,2%, а иена — на 6,2% по отношению к доллару в этом году.
«По всей видимости, [американские чиновники] обсуждали этот вопрос и призывали страны позволить своим валютам укрепиться», — заявил Эндрю Тилтон, главный экономист Goldman Sachs по Азиатско-Тихоокеанскому региону, в интервью Financial Times.
