Иностранные инвесторы возобновили активное инвестирование в китайские акции, приток средств достиг рекордных уровней. По данным Международного института финансов, в период с января по октябрь 2025 года иностранные инвесторы вложили в китайские и гонконгские акции 50,6 млрд долларов, что на 11,4 млрд долларов больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Ранее приток иностранного капитала в Китай находился в застое на фоне ужесточения законодательства, геополитической напряженности и опасений по поводу стагнации экономического роста на протяжении многих лет.
Основная часть притока средств поступила из пассивных инвестиционных инструментов
Инвесторы обращаются к лидерам в области искусственного интеллекта, полупроводников и технологий следующего поколения, при этом особое внимание привлекает рынок Гонконга, активно проводящий IPO. Эксперты считают, что китайские акции относительно недороги, что представляет собой привлекательную возможность для долгосрочных инвесторов.
С другой стороны, в Китае правительство внесло изменения, направленные на увеличение квот на привлечение квалифицированных иностранных инвестиций (QFII) и упрощение бюрократических препятствий, которые мешали потоку трансграничных средств, а также на разъяснение необходимости прозрачности и масштабов доступа инвесторов на иностранные рынки.
В то же время Гонконг уделяет больше внимания созданию более четкой нормативно-правовой базы, что вселяет уверенность в зарубежных инвесторов при работе с китайскими рынками. Кроме того, за последний год правительство смягчило волатильность рынка, приобретая значительные объемы отечественных ETF. В апреле 2025 года национальная команда вновь вмешалась, чтобы поддержать фондовый рынок после ослабления, вызванного введением тарифов.
Однако значительная часть поступающих средств поступает из пассивных инвестиционных инструментов, таких как биржевые фонды (ETF) и индексные фонды. Управляющие активными фондами по-прежнему неохотно инвестируют в фондовый рынок страны из-за сохраняющихся опасений по поводу вялого потребления, нечеткого регулирования и стареющего населения.
Кроме того, между Китаем и США, а также другими странами, сохраняется геополитическая напряженность, которая может подорвать доверие инвесторов в случае внезапного изменения торговой политики или доступа к рынкам.
Аналитики также предупреждают, что резкий рост притока капитала носит отраслевой характер, отдавая предпочтение технологическому сектору и быстрорастущим IPO, что потенциально может привести к увеличению волатильности рынка, если настроения инвесторов изменятся или компании в этих областях продолжат отставать.
Несмотря на резкий рост притока капитала, аналитики предупреждают о сохранении значительных рисков. Китай продолжает бороться со слабым спросом на недвижимость и сохраняющимся дефляционным давлением, а неопределенность в отношении будущих регуляторных мер по-прежнему сохраняется в основных секторах, включая технологии, игорный бизнес и образование.
Геополитическая напряженность, особенно в отношениях с Соединенными Штатами в преддверии политического цикла 2026 года, также может dent будущий приток капитала, если ограничения будут ужесточены.
Тем не менее, председатель правления Шведской фондовой биржи Цю Юн призвал инвесторов извлечь выгоду из текущего развития технологий. Он отметил: «Экономика Китая находится на критическом этапе нового витка технологической революции и промышленной трансформации. Мы искренне призываем глобальных инвесторов внимательно следить за китайскими активами и постоянно инвестировать в них»
Компания Allianz отметила, что активность отечественных инвесторов повлияла на цены акций
Исследование компании Allianz показывает, что к октябрю иностранные инвесторы составляли лишь около 3% рынка акций класса А, что делает внутренних участников основными факторами, влияющими на цены акций. Розничные инвесторы, в частности, возвращаются на китайские рынки после длительного перерыва, играя решающую роль в восстановлении.
За последние пару лет банковские депозиты резко выросли в ответ на замедление экономики, рост рисков потери работы и снижение цен на недвижимость, что привело к образованию примерно 7 триллионов долларов избыточных сбережений, что составляет примерно половину объема китайского рынка акций класса А.
Тем не менее, низкая доходность облигаций побуждает инвесторов перенаправлять капитал в акции отечественных компаний. В долгосрочной перспективе ожидается, что институциональные инвесторы, такие как страховые компании и пенсионные фонды, увеличат свои инвестиции в акции, которые в настоящее время невелики по сравнению с инвестициями на развитых рынках.
