Потребительская инфляция в Китае усугубляет положение экономики

Восстановление экономики Китая продолжает сталкиваться с препятствиями, поскольку потребительская инфляция растет, а цены на продукцию промышленного производства падают. Этот дисбаланс усугубляет напряженность внутри второй по величине экономики мира, поскольку Пекин вынужден балансировать между слабым внутренним спросом и растущим давлением в международной торговле.

Устойчивая инфляция на фоне падения цен на продукцию промышленного производства

В апреле в Китае наблюдался незначительный рост индекса потребительских цен— на 0,3% в годовом исчислении, что немного выше мартовского роста в 0,1%. Этот рост обусловлен увеличением затрат на энергию, образование и туризм, даже несмотря на снижение цен на продукты питания. Тем не менее, огромное население Китая, насчитывающее 1,4 миллиарда человек, предпочитает сбережения расходам, и эта тенденция усиливается сохраняющимися последствиями пандемии COVID-19.

Продолжающийся рост потребительских цен третий месяц подряд указывает на некоторую стабилизацию внутреннего спроса, хотя сектор недвижимости по-прежнему находится вtracспаде. Этот сценарий разворачивается на фоне стремленияdent Си Цзиньпина оживить обрабатывающую промышленность, особенно в высокотехнологичных секторах, чтобы компенсировать спад на рынке недвижимости.

Международная напряженность и внутренние проблемы

Эти стратегические изменения вызывают беспокойство на международном уровне, поскольку западные страны опасаются наплыва дешевых китайских товаров. Цены на продукцию китайских заводов продолжают снижаться, что делает китайскую продукцию более конкурентоспособной за рубежом. В апреле индекс цен производителей снизился на 2,5 процента по сравнению с предыдущим годом, продолжив тенденцию к снижению, наблюдавшуюся в предыдущие месяцы.

Такая динамика цен вызывает опасения по поводу реального состояния экономики Китая. Аналитики предполагают, что, несмотря на высокий уровень промышленного производства в Китае, падение цен означает, что прибыль не успевает за ростом. Прибыль китайских компаний, за исключением финансового сектора, снизилась на 5 процентов в первом квартале года.

Более того, несмотря на то, что стоимость экспорта Китая в долларах в апреле выросла на 1,5 процента, объем экспорта увеличился значительно больше, что обострило отношения с ключевыми торговыми партнерами, такими как ЕС и США. Оба региона сейчас рассматривают защитные меры против дешевого импорта, при этом США планируют повысить пошлины на китайские электромобили и другие товары «зеленой» отрасли.

Валютная проблема и финансовая стабильность

Народный банк Китая (НБК) также испытывает трудности из-за низкой инфляции и снижения процентных ставок, что напоминает экономические проблемы Японии, связанные со сверхнизкими процентными ставками по заимствованиям. По состоянию на прошлую неделю доходность десятилетних государственных облигаций Китая колебалась на уровне 2,32 процента, что значительно ниже, чем в США (4,5 процента). Это несоответствие делает юань менееtrac, заставляя китайские компании удерживать доллары, о чем свидетельствует самый слабый показатель конверсии экспортной выручки в марте с 2016 года.

Низкие процентные ставки в Китае представляют собой еще один риск: если ставки вырастут, учреждения, вложившие значительные средства в государственные облигации, могут понести большие убытки, как это произошло в США после краха Silicon Valley Bank. В ответ китайские регуляторы ужесточают контроль за покупкой банками облигаций, в частности, рекомендуют сельским банкам ограничить свою долю в долгосрочных облигациях.

Несмотря на эти финансовые стратегии, спрос на кредиты в секторах, не входящих в приоритетные области деятельности Си Цзиньпина, остается вялым, что еще раз указывает на более широкий экономический спад. Жесткие меры правительства по борьбе с чрезмерно закредитованными застройщиками подорвали доверие, в результате чего рынок недвижимости и экономический рост в целом замедлились.