Берри говорит, что оценка Tesla долгое время была «зашкаливающей» и составляла 209x от ожидаемой прибыли.

Майкл Берри утверждает, что Tesla слишком дорогая, и так было уже долгое время. В посте, опубликованном в воскресенье на его новом Substack, Берри назвал оценку компании «смехотворно переоценённой», сославшись на её заоблачную прибыль, превышающую прогнозируемую в 209 раз.

Критику первым подхватило издание Business Insider, но на этом она не остановилась. Берри обрушился с прямой критикой на то, как Илон Маск управляет компанией, предупредив, что размывание акционерного капитала Tesla стремительно набирает обороты.

Берри объяснил , что Tesla ежегодно снижает стоимость своих акций на 3,6% за счет компенсаций в виде акций, не прибегая к выкупу акций для поддержания их цены. Он сказал, что пакет компенсаций Маска в размере 1 триллиона долларов, одобренный акционерами в прошлом месяце, только еще больше увеличит это размывание. «Рыночная капитализация Tesla сегодня смехотворно переоценена, и так было уже довольно давно», — написал управляющий хедж-фондом.

Берри критикует стратегию Маска и меняющиеся технологические обещания Tesla

В своём посте Берри также раскритиковал Tesla за её манеру перескакивать с одного футуристического технологического обещания на другое. Он отметил, что поклонники Маска «сначала делали ставку на электромобили, пока не появилась конкуренция, затем на беспилотные автомобили, пока не появилась конкуренция, а теперь делают ставку на роботов, пока не появилась конкуренция».

Несмотря на то, что Берри избавился от всех этих активов, он не сказал, занимает ли он в настоящее время короткую или длинную позицию по акциям Tesla. Берри и раньше играл на понижение акций Tesla. То же самое делал и Джим Чанос, который недавно также выражал обеспокоенность, особенно по поводу тактики финансирования поставщиков со стороны Nvidia.

Сообщение Берри появилось как раз в тот момент, когда аналитики Уолл-стрит начали повышать свои прогнозы по Tesla. На прошлой неделе Melius Research назвала её «обязательной к покупке», во многом благодаря прогрессу в области чипов и автономности.

За неделю до этого компания Stifel повысила целевую цену и подтвердила рейтинг «Покупать», ссылаясь на рост Tesla в области технологий роботакси и возможностей полного автономного вождения (FSD). Эта позитивная динамика нисколько не изменила позицию Берри.

Берри критикует Nvidia, называя спрос на ИИ миражом

В прошлом месяце Берри оказался в тренде после того, как открыл новые короткие позиции по Nvidia и Palantir, используя пут-опционы, — решение, которое предполагает падение цен на их акции.

Берри заявил, что основанная на акциях компенсация Nvidia обошлась акционерам в 112,5 млрд долларов, сократив их реальную прибыль вдвое.

Он обвинил компании, занимающиеся разработкой ИИ, в сокрытии амортизации оборудования, заявив, что они преувеличивают срок службы своих графических процессоров, чтобы оправдать огромные расходы.

Берри также предположил, что спрос на ИИ искусственно завышен, заявив, что многие клиенты ИИ, по сути, финансируются теми же поставщиками, которые продают им оборудование, назвав это круговой схемой финансирования.

Сторонник коротких продаж полагает, что эти клиенты поддерживаются ровно столько времени, сколько нужно, чтобы поддерживать иллюзию спроса.

Компания Nvidia быстро отреагировала, отправив аналитикам Уолл-стрит семистраничную записку, в которой утверждалось, что Берри ошибся в расчетах, в основном потому, что включил в расчет налоги RSU, что привело к завышению расходов.

Nvidia утверждает, что реальная сумма выкупа составляет 91 млрд долларов, а не 112,5 млрд долларов, а также настаивает на том, что размер компенсации ее сотрудникам «соответствует показателям конкурентов», и поясняет, что они не Enron.

Берри резко ответил: «Я не сравнивал Nvidia с Enron». Вместо этого, по его словам, правильным сравнением будет Cisco конца 1990-х годов, когда компания построила больше инфраструктуры, чем кому-либо было нужно, и её акции обвалились на 75%, как только инвесторы это осознали.

С начала 2023 года акции Nvidia выросли в 12 раз. Сейчас её рыночная капитализация составляет 4,5 триллиона долларов, что tracей стать самой быстрой компанией, когда-либо достигшей этого значения. Однако это не смягчило скептицизма Берри. Даже несмотря на рекордную прибыль, он считает, что базовая бизнес-модель шаткая, а рост не будет продолжительным.

С 2008 года деятельность Берри была непредсказуемой. Да, он рано предсказал обвал рынка недвижимости, что и сделало его известным. Но с тех пор он предупреждал о следующем обвале за другим, часто слишком рано. За это его прозвали «вечным медведем». Он сделал умный ход, купив акции GameStop в самом начале, но затем продал их до бума акций мемов в 2021 году.