Недавно цена Bitcoinвзлетела более чем на 40% всего за месяц, и теперь ошеломляющий пик в 69 000 долларов в 2021 году кажется лишь ступенькой на пути к цели, а не потолком. Что же подпитывает это безумие? Сочетание новых разрешений на выпуск ETF в США и ажиотажа вокруг долгожданного события «халвинга», которое должно произойти в конце апреля, держит трейдеров и инвесторов в напряжении.
Но давайте отбросим шумиху и внимательно посмотрим, что происходит на самом деле.
Во-первых, Bitcoin не понаслышке знаком с заголовками новостей, как хорошими, так и плохими. Недавний скачок цены был вызван разрешением на открытие биржевых фондов (ETF) в США , а также запрограммированным всплеском дефицита, известным как «халвинг». Это событие, когда вознаграждение за майнинг Bitcoin сокращается вдвое, что происходит каждые четыре года и призвано сделать Bitcoin более дефицитным, теоретически повышая его стоимость.
Независимо от того, считаете ли вы Bitcoin будущим денег или просто цифровой волшебной пылью, его цена привязана к этим фундаментальным событиям. Предстоящее сокращение вознаграждения за майнинг снизит его с 6,25 до 3,125 монет, фактически удвоив себестоимость производства и сократив предложение. Это элементарная экономика – меньшее предложение плюс стабильный (или растущий) спрос обычно означает более высокие цены.
Приток 70 миллиардов долларов в спотовые Bitcoin ETF с момента их создания свидетельствует о растущем признании биткоина в обществе. Спекулянты делают крупные ставки, ожидая, что после халвинга цены взлетят выше отметки в 100 000 долларов. Однако, при более внимательном рассмотрении становится ясно, что эта цель может быть скорее принятием желаемого за действительное, чем точным прогнозом.
По данным финансового гиганта JPMorgan, стоимость добычи одного Bitcoin — в основном за счет электроэнергии — составляет около 27 000 долларов. Ожидается, что после халвинга эта цифра подскочит примерно до 50 000 долларов, установив временный нижний предел для цены Bitcoin. Однако устойчивость этого базового уровня, основанного на стоимости, вызывает сомнения, особенно учитывая, что хешрейт, или общая вычислительная мощность, используемая для добычи Bitcoin, находится на рекордно высоком уровне. Это делает майнинг более дорогим, что теоретически поддерживает более высокие цены.
Проблема в том, что цена Bitcoinвзлетела намного выше производственных затрат, войдя в область, которая исторически была неустойчивой. После халвинга, по мере того как менее эффективные майнеры будут уходить с рынка, а хешрейт падать, производственные затраты, вероятно, снизятся. Это может оставить цену Bitcoinбез подстраховки, особенно если мощность майнинга снизится на пятую часть, что приведет к падению производственных затрат примерно до 43 000 долларов. Это может стать отрезвляющим уроком для тех, кто поддался нынешней покупательской мании.
Недавний рост Bitcoinна 36% после одобрения спотовых ETF вселяет оптимизм. Однако предстоящее событие халвинга, запланированное снижение вознаграждения за майнинг, добавляет сложности в прогнозирование будущих ценовых движений.
Ряд экспертов указывают на фундаментальную логику: если предложение сокращается, а спрос остается стабильным или растет, цены должны расти. Этот принцип действовал после прошлых халвингов, хотя с каждым разом его влияние уменьшалось. Однако, поскольку теперь институциональным инвесторам, возможно, потребуется покупать больше Bitcoin для поддержки инвестиций в ETF, динамика может измениться.
