Правительства стран Азии всё быстрее отказываются от доллара

В Азии наблюдается устойчивое снижение зависимости от доллара США, обусловленное геополитической неопределенностью, изменениями в денежно-кредитной политике и растущими усилиями по хеджированию валютных рисков.

Ассоциация государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) представила свой Стратегический план Экономического сообщества на 2026–2030 годы, целью которого является стимулирование торговли и инвестиций с использованием национальных валют. План предусматривает шаги по смягчению влияния колебаний обменного курса путем содействия расчетам в национальных валютах и ​​улучшения платежных связей в регионе.

Эта тенденция наиболее заметна в Азии, но распространяется по всему миру. Доля доллара в мировых валютных резервах снизилась с более чем 70 процентов в 2000 году до 57,8 процента в 2024 году. Еще более поразительным является резкое падение доллара в апреле из-за неопределенности в отношении политических решений США. С января индекс доллара, взвешенный по объему торговли, упал более чем на 8 процентов.

Эксперты отмечают, что дедолларизация — не совершенно новое явление. Изменилось лишь растущее мнение о том, что доллар может использоваться как инструмент или даже оружие в торговых спорах и санкциях. Митул Котеча, глава отдела стратегии по азиатским валютам и развивающимся рынкам в Barclays, говорит, что это осознание побудило инвесторов и политиков пересмотреть свои значительные долларовые вложения. 

«Страны осознают, что доллар использовался и может использоваться в качестве своего рода оружия в торговле, прямых санкциях и т. д. Именно это стало настоящим изменением за последние несколько месяцев», — сказал он CNBC.

Азиатские компании отказываются от использования доллара

Правительства и предприятия азиатских стран сейчас стремятся перевести больше транзакций в собственную валюту, чтобы снизить свою подверженность колебаниям курса доллара. Линь Ли, руководитель отдела исследований глобальных рынков Азии в MUFG, объясняет, что дедолларизация в Азии в значительной степени обусловлена ​​желанием снизить риски за счет использования местной валюты в качестве основного средства обмена.

Аналитики Bank of America добавляют, что в странах АСЕАН этому способствуют два основных фактора: домохозяйства и фирмы конвертируют свои сбережения в долларах США обратно в местные векселя, а крупные инвесторы все чаще хеджируют свои валютные риски. Обе тенденции подрывают доминирование доллара в регионе.

За пределами Юго-Восточной Азии страны БРИКС, в частности Китай и Индия, работают над созданием собственных трансграничных платежных платформ, чтобы обойти традиционные сети, такие как SWIFT, и снизить зависимость от доллара. Китай также активизировал усилия по осуществлению двусторонних торговых расчетов напрямую в юанях.

Котеча из Barclays описывает дедолларизацию как «непрерывный, медленный процесс». Он указывает на два показателя: данные о резервах центральных банков, которые показывают постепенное сокращение долларовых запасов, и данные о торговых операциях, которые отражают рост числа сделок в местной валюте. Он добавляет, что такие экономики, как Сингапур, Южная Корея, Тайвань, Гонконг и Китай, обладают значительными иностранными активами, что дает им больше возможностей для получения прибыли внутри страны в собственных средствах.

Тем временем азиатские инвесторы защищаются от волатильности доллара с помощью хеджирования. Хеджируя свои долларовые позиции, инвесторы продают доллары и покупают местные или другие валюты, повышая стоимость последних по отношению к доллару.

По оценкам Nomura, японские страховщики жизни хеджируют около 44 процентов своих рисков, связанных с долларом, а в апреле и мае эта цифра выросла примерно до 48 процентов. На Тайване этот показатель еще выше и составляет около 70 процентов.

Это поднимает вопрос. Является ли этот отход от доллара временным явлением или это начало долгосрочных изменений? Седрик Чехаб, главный экономист BMI Research, предполагает, что это может быть циклическим явлением, если только Соединенные Штаты не прибегнут к более жестким санкциям, которые заставят центральные банки с осторожностью относиться к хранению крупных долларовых балансов.

Несмотря на эти изменения, отраслевые эксперты предупреждают, что роль доллара как основной мировой резервной валюты трудно заменить. На данный момент доллар остается важной частью глобальных финансов, и даже несмотря на снижение его стоимости, он по-прежнему значительно опережает все остальные валюты.