Tudo o que deu errado na aquisição do Twitter por Elon Musk

A aquisição do Twitter por Elon Musk, que ele renomeou como X, transformou-se em um pesadelo financeiro que ninguém viu chegar — bem, talvez alguns tenham visto, mas os bancos envolvidos certamente não queriam acreditar nisso. 

Os US$ 13 bilhões que Elon emprestou para financiar essa aventura louca tornaram este um dos piores acordos nas finanças de fusões e aquisições desde a crise financeira de 2008. 

Esses bancos — Morgan Stanley, Bank of America, Barclays e outros — aproveitaram a chance de trabalhar com o homem mais rico do mundo, provavelmente achando que seria uma viagem tranquila. Mas, em vez de lucrar rapidamente vendendo a dívida aos investidores, eles ficaram com o prejuízo nas mãos.

A dívida está “pendurada”, como se diz na indústria, o que significa que está presa em seus balanços patrimoniais, acumulando poeira e arrastando seus lucros. Você pensaria que eles conseguiriam encontrar alguém disposto a assumir a dívida, mas o desempenho financeiro ruim do X tornou isso impossível.

O desastre do empréstimo que não desaparece

Os empréstimos que Elon usou para comprar o Twitter rapidamente perdeu valor logo após o fechamento do acordo de US$ 44 bilhões. Os bancos deveriam se livrar dessa dívida rapidamente e fazer um lucro rápido com as taxas.

Vale mencionar que até o próprio Elon admitiu que o acordo estava superavaliado. Mas os bancos estavam tão cegos pela chance de trabalhar com ele que não recuaram. Elon e seus investidores aportaram cerca de US$ 30 bilhões para comprar o Twitter, dando aos bancos uma margem de segurança caso as coisas ficassem ruins. 

Spoiler: as coisas ficaram ruins rapidamente.

Quase dois anos após o início do reinado de Elon, o X ainda está em situação financeira desastrosa. A própria empresa disse no ano passado que seu valor caiu mais da metade, ficando em torno de US$ 19 bilhões. 

Claro, houve um aumento no uso do aplicativo, provavelmente porque as pessoas não conseguem desviar o olhar do desastre, mas isso não se traduziu em dinheiro. A receita publicitária, que já estava lutando antes de Elon se envolver, não está se recuperando.

E o cara não ajudou exatamente nas coisas. Ele passou de dizer aos anunciantes que fugiram da plataforma para “vá se foder” até processá-los diretamente e um grupo comercial, acusando-os de conspirar ilegalmente para boicotar o X. O grupo, sem surpresa, planeja lutar contra essas alegações nos tribunais. 

Enquanto isso, a saúde financeira do X está em suporte vital. Mesmo antes das taxas de juros pararem de subir, Elon disse que o X tinha uma conta de cerca de US$ 1,5 bilhão em pagamentos de juros anuais.

Os bancos tentaram limpar a bagunça no início deste ano. Eles discutiram um plano em que Elon pagaria parte da dívida do X, e os bancos reduziram os pagamentos de juros. 

Mas surpresa, surpresa, esse plano não deu em nada. Agora os bancos estão presos em um dilema. Eles não querem irritar Elon porque estão esperando ganhar uma parte da ação se a SpaceX ou a Starlink forem à bolsa.